主持人呂江濤：今年以來(lái)，一系列政策措施效果漸顯，我國經(jīng)濟實(shí)現平穩開(kāi)局，下行壓力得到有效緩解。未來(lái)，面對外部環(huán)境可能出現的諸多不確定性，我國宏觀(guān)經(jīng)濟政策工具箱里還有哪些貨幣政策和財政政策可供使用，本報今日推出相關(guān)采訪(fǎng)和解讀。

　　6月10日，央行以利率招標形式開(kāi)展了300億元7天逆回購操作，中標利率2.55%。同時(shí)，6月10日有800億元逆回購到期，故資金實(shí)現凈回籠500億元?？傮w來(lái)看，本周公開(kāi)市場(chǎng)將有2100億元逆回購到期，除去周一到期的800億元，周三至周四分別有600億元、600億元和100億元逆回購到期，周五沒(méi)有逆回購到期。

　　回顧上周公開(kāi)市場(chǎng)情況，周一至周四均開(kāi)展逆回購金額總計2100億元，MLF投放5000億元。在到期資金方面，一周共計5300億元逆回購到期，并有4630億元MLF資金到期，共計9930億元資金到期，資金凈回籠2830億元。

　　近期，受銀行業(yè)突發(fā)事件沖擊，中小銀行流動(dòng)性備受市場(chǎng)關(guān)注。光大證券(10.390, 0.05, 0.48%)的研報指出，受到突發(fā)事件和資金集中到期影響下，央行超量續作 5000億元MLF呵護市場(chǎng)?？傮w而言，面對年中基礎貨幣缺口承壓和風(fēng)險事件引發(fā)的一系列連鎖反應，央行尚無(wú)意于通過(guò)“大水漫灌”來(lái)解決，貨幣政策更多從“穩流動(dòng)性”入手，通過(guò)基礎貨幣投放的“連續小幅滴灌、鎖短放長(cháng)”以及增強與市場(chǎng)溝通等方式，恢復市場(chǎng)信心。

　　值得一提是，央行行長(cháng)易綱近日在二十國集團（G20）財長(cháng)和央行行長(cháng)會(huì )議上，就中國經(jīng)濟金融形勢、人民幣匯率、貿易問(wèn)題等闡述了立場(chǎng)。易綱表示，中國經(jīng)濟運行穩中有進(jìn)，經(jīng)濟基本面良好，人民銀行將保持廣義貨幣和社會(huì )融資規模存量增速與名義GDP增速基本匹配，將繼續深化匯率市場(chǎng)化改革，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。

　　同時(shí)，易綱強調，G20各方應共同顯示出合作解決貿易摩擦的意愿，向國際社會(huì )發(fā)出積極信號。中國宏觀(guān)政策空間充足，政策工具箱豐富，有能力應對各種不確定性。

　　專(zhuān)家指出，目前，央行有充足的貨幣政策工具，在央行的2019年第一季度中國貨幣政策執行報告中提及的貨幣政策工具包括：靈活開(kāi)展公開(kāi)市場(chǎng)操作；開(kāi)展常備借貸便利和中期借貸便利操作；降低金融機構存款準備金率并確立“三檔兩優(yōu)”的存款準備金率新框架；完善宏觀(guān)審慎政策框架；創(chuàng )設定向中期借貸便利，多措并舉支持擴大重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節的信貸投放；充分發(fā)揮窗口指導和信貸政策的結構引導作用；繼續深化利率市場(chǎng)化改革，穩妥推進(jìn)利率“兩軌合一軌”；完善人民幣匯率市場(chǎng)化形成機制，包括繼續在香港發(fā)行中央銀行票據；深入推進(jìn)金融機構改革；深化外匯管理體制改革等。

　　對于后期央行貨幣政策走向，中信證券(20.080, 0.00, 0.00%)固收首席分析師明明認為，當前全球主要央行貨幣政策持續“轉鴿”，在部分央行開(kāi)啟降息周期的外部環(huán)境下，海外利率仍處在下行趨勢當中，5月份境外機構增持了我國國債等債券，而且境外機構對利率債的參與程度已經(jīng)較深，因此這將邊際上影響利率債走勢?？傮w而言，我國貨幣政策利率工具將更加靈活，長(cháng)期來(lái)看中國可以適當跟隨全球貨幣政策降低政策利率，也可以考慮進(jìn)一步下調TMLF利率實(shí)現降低小微企業(yè)信貸綜合融資成本目標。