趙毅
如果說(shuō)2021年供應端變化是影響鋼材價(jià)格的關(guān)鍵因素，那么2022年需求端變化則是影響鋼材價(jià)格的核心因素。目前，需求端正經(jīng)歷著(zhù)現實(shí)與預期的錯配，導致螺紋鋼價(jià)格運行趨勢較難把握，下面筆者分別從現實(shí)和預期兩方面進(jìn)行解讀。
終端需求較差，“弱現實(shí)”特征仍在延續
當前終端需求較差。國家統計局數據顯示，1月—5月份，全國房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資為52134億元，同比下降4.0%，其中住宅投資為39521億元，同比下降3.0%；商品房銷(xiāo)售面積為50738萬(wàn)平方米，同比下降23.6%，其中住宅銷(xiāo)售面積下降28.1%；全國土地購置面積為2389萬(wàn)平方米，同比下降45.7%；房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)到位資金為60404億元，同比下降25.8%。從以上數據來(lái)看，至少到5月底房地產(chǎn)市場(chǎng)運行仍然低迷，這也符合近期成材價(jià)格因實(shí)際需求弱而向下尋底的走勢。
進(jìn)入6月份之后，國內大部分地區天氣炎熱，南方進(jìn)入梅雨季節，高溫多雨對工地施工造成實(shí)質(zhì)性影響。數據顯示，今年大部分地區降雨量較往年同期明顯偏多。從歷史情況來(lái)看，夏季終端需求弱于春秋兩季。從今年的實(shí)際情況來(lái)看，3月—5月份，在工地需求表現較為一般，現實(shí)需求疲弱的情況下，暫不能預估夏季終端需求將有良好表現。
庫存作為螺紋鋼供需之間的“蓄水池”，旺季的累積庫存和去庫存可從側面反映螺紋鋼實(shí)際的需求變化。當前，庫存對螺紋鋼價(jià)格的影響正由支撐轉向承壓。低庫存是今年螺紋鋼市場(chǎng)一大亮點(diǎn)，但去庫存緩慢則導致了另一個(gè)結果，今年螺紋鋼的庫存峰值較2021年下降511.03萬(wàn)噸，較2020年下降856.15萬(wàn)噸。在此情況下，截至6月16日，螺紋鋼總庫存為1208.65萬(wàn)噸，周環(huán)比增加24.8噸，較2021年同期增加124.52萬(wàn)噸，較2020年同期增加152.49萬(wàn)噸。這說(shuō)明今年春季螺紋鋼去庫存速度大幅落后于過(guò)去兩年，導致庫存變成了“包袱”。
從螺紋鋼的社會(huì )庫存和鋼廠(chǎng)庫存來(lái)看，在春季去庫存時(shí)，社會(huì )庫存雖然下降緩慢，但呈下降趨勢，而鋼廠(chǎng)庫存持續震蕩走高。這說(shuō)明鋼廠(chǎng)生產(chǎn)的鋼材未能向社會(huì )流暢轉化，物流運輸受阻是其主要原因。進(jìn)入6月份后，隨著(zhù)新冠肺炎疫情階段性好轉，物流運力回升，鋼廠(chǎng)螺紋鋼庫存明顯下降；與此同時(shí)，因夏季高溫且降雨明顯增多，下游工地施工放緩，社會(huì )庫存呈上升跡象。目前已進(jìn)入今年初以來(lái)的第二次庫存累積，庫存累積或將持續至夏末秋初，隨后再次開(kāi)啟去庫存。
此外，貿易商作為鋼廠(chǎng)與下游企業(yè)的中間環(huán)節，其成交量也反映了螺紋鋼的現實(shí)需求。螺紋鋼現貨市場(chǎng)成交量在過(guò)去3個(gè)月表現低迷。5月份以來(lái)，貿易商的螺紋鋼成交量?jì)H有2天超過(guò)20萬(wàn)噸，5月份螺紋鋼成交量平均值為15.42萬(wàn)噸/天。當前螺紋鋼的成交情況低于過(guò)去5年中任何1年的同期水平?，F階段仍處于疫情防控關(guān)鍵期，尚不能準確判斷螺紋鋼成交量何時(shí)會(huì )出現拐點(diǎn)，短期內鋼材市場(chǎng)成交低迷狀況仍會(huì )延續。此前，市場(chǎng)曾預計，上海地區逐步解封或帶動(dòng)華東地區鋼材貿易量上升。但從實(shí)際情況來(lái)看，“弱現實(shí)”特征仍在延續。
市場(chǎng)預期逐漸樂(lè )觀(guān)，鋼價(jià)高位回落
2021年12月6日，中共中央政治局召開(kāi)中央經(jīng)濟工作會(huì )議，要求2022年經(jīng)濟工作要穩字當頭。2022年3月5日，《政府工作報告》給2022年的經(jīng)濟增長(cháng)定下目標，2022年國內生產(chǎn)總值（GDP）預期增長(cháng)5.5%左右。正是因為“穩字當頭”和“GDP預期增長(cháng)5.5%”兩個(gè)目標的提出，今年初時(shí)市場(chǎng)預期較強，對全年經(jīng)濟擺脫頹勢、向上增長(cháng)抱有極強的信心，這也是盡管今年初處于鋼材市場(chǎng)淡季，但鋼價(jià)仍穩步走高的重要原因。
春節過(guò)后，進(jìn)入傳統的螺紋鋼需求旺季，但市場(chǎng)期待的房地產(chǎn)行業(yè)“金三銀四”并未兌現，一是因為春節后全國多地疫情暴發(fā)，尤以上海市為甚；二是房地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)入大周期意義上的調整期，致使螺紋鋼需求未能兌現，市場(chǎng)預期回歸現實(shí)，鋼價(jià)自高位回落。
經(jīng)歷了近兩個(gè)月的疫情防控“動(dòng)態(tài)清零”，6月1日，上海市宣布解封；北京市在實(shí)施居家辦公等一系列措施后也逐步恢復正常生產(chǎn)生活秩序；河北省、山東省等多地疫情防控形勢也逐步好轉，市場(chǎng)預期從低迷再次逐漸轉向樂(lè )觀(guān)，目前正處于預期修復階段。
由以上分析可知，螺紋鋼需求端面臨著(zhù)弱現實(shí)與市場(chǎng)預期動(dòng)態(tài)變化。一方面，受疫情影響和房地產(chǎn)市場(chǎng)的結構性調整，無(wú)論是傳統螺紋鋼需求旺季的“金三銀四”，還是5月—6月份房地產(chǎn)市場(chǎng)延續低迷特征，都對鋼材需求、價(jià)格造成實(shí)質(zhì)性打壓；另一方面，“穩經(jīng)濟”是今年政府工作的重中之重，房地產(chǎn)行業(yè)也是“穩經(jīng)濟”中重要的一環(huán)。自去年第4季度至今，中央和地方持續推出多項“穩樓市”政策。一般來(lái)說(shuō)，從政策的提出到落地需要一定時(shí)間轉化。樂(lè )觀(guān)派預計高層將繼續推出新的利好政策，也預期將在今年下半年或秋季逐步兌現政策利好，市場(chǎng)預期同樣在推動(dòng)鋼價(jià)上行。綜合來(lái)看，“穩增長(cháng)”政策、粗鋼壓減政策、房地產(chǎn)政策及實(shí)際效果之間的互動(dòng)，既有“階段性相?！?，也有“相互助力”，加大了市場(chǎng)預期的不確定性，影響螺紋鋼價(jià)格很難走出流暢的單邊行情，將在多種預期與現實(shí)間震蕩波動(dòng)。
《中國冶金報》（2022年6月23日 03版三版）
