目前，港口、電廠(chǎng)都在去庫存，站臺及下游客戶(hù)減量壓價(jià)采購，產(chǎn)地煤價(jià)持續陰跌。晉蒙地區整體銷(xiāo)售無(wú)明顯好轉，受煤管票限制和滯銷(xiāo)導致高庫存，少數礦出現停產(chǎn)減產(chǎn)現象，短期內產(chǎn)地煤市走勢仍不樂(lè )觀(guān)。

　　上游發(fā)運減少、港口發(fā)運量增加，環(huán)渤海港口庫存沒(méi)出現繼續增加。但是，在高庫存、低需求下，下游階段性拉運也接近尾聲;加之部分發(fā)運企業(yè)繼續降價(jià)促銷(xiāo)，短暫的市場(chǎng)趨好即將結束。截止目前，發(fā)熱量5500大卡市場(chǎng)動(dòng)力煤實(shí)際交易價(jià)格降至465元/噸，跌至紅色區域。

　　前一階段，環(huán)渤海港口出現短暫的拉煤船增多，讓人眼前一亮;但不可忽視的問(wèn)題是，國際疫情影響下，南方工業(yè)企業(yè)復工部分受限，沿海六大電廠(chǎng)日耗增幅非常有限，電廠(chǎng)庫存及存煤可用天數仍處高位水平。不得不面對的問(wèn)題是，接卸港和下游電廠(chǎng)高位的庫存如何消化，疊加后續水電替代效應逐漸增強。五月份，煤炭市場(chǎng)需求難言樂(lè )觀(guān)，其采購持續性仍顯有限，市場(chǎng)供強需弱還會(huì )延續。

　　部分用戶(hù)在五一之前有鎖價(jià)意愿，船運費出現明顯上漲。市場(chǎng)詢(xún)貨不少，尤其對于中卡低硫煤種，但還價(jià)仍處于偏低水平。筆者分析，目前的需求量只能給運輸形勢帶來(lái)好轉，無(wú)法支撐價(jià)格企穩上漲;后續市場(chǎng)走勢，要關(guān)注五一長(cháng)假之后，是否還有持續的需求出現。

　　上周至今，沿海煤炭運輸出現轉好跡象，海運費先漲后跌。1.在進(jìn)口煤通關(guān)收緊，以及政策干預預期增強等情況下，電廠(chǎng)拉運積極性稍有提振，釋放部分短期采購需求;2.五月份，第一運煤大通道大秦線(xiàn)開(kāi)啟春檢模式，部分用戶(hù)提前采購一批煤炭;3.港口多次封航，煤船累積，環(huán)渤海港口下錨船出現增加趨勢。短期內，下游釋放部分采購需求，但受高庫存、低耗煤影響，后續電廠(chǎng)拉運情況難持續。

　　煤炭市場(chǎng)能否轉為平衡，煤價(jià)能否企穩止跌并上漲，取決于以下幾點(diǎn)。首先，上游供應端是否會(huì )出現減產(chǎn)，協(xié)會(huì )提出的限產(chǎn)措施，各省區能否嚴格執行。其次，最近出臺的多個(gè)政策性措施是否會(huì )刺激煤價(jià)反彈。再次，進(jìn)口煤限制措施，能否收到預期效果。

　　五月份，隨著(zhù)用煤淡季的到來(lái)，水電等清潔能源發(fā)力，民用電負荷下降。而此時(shí)，如果工業(yè)用電能夠迅速得到提振，補上耗煤缺口;再借助大秦線(xiàn)檢修，沿海煤市有望轉為供需平衡。