據媒體報道，近期多個(gè)一二線(xiàn)城市的部分銀行，房貸利率出現下調，放款的速度也普遍加快。

　　不可否認，雖然本輪房地產(chǎn)調控力度之大前所未有，但是基于長(cháng)期形成的慣性思維，市場(chǎng)對于房地產(chǎn)調控的持續性向來(lái)不無(wú)觀(guān)望情緒。這種觀(guān)望情緒最明顯的體現，就在于但凡政策或市場(chǎng)趨勢稍有向著(zhù)所謂“利好”方向的松動(dòng)，就會(huì )勾連出一個(gè)似乎永不消沉的疑問(wèn)：房地產(chǎn)調控是否又要出現松動(dòng)？

　　那么，部分城市房貸利率有所下調，是否意味著(zhù)房地產(chǎn)調控將出現松動(dòng)呢？答案顯然是否定的，依據在于：

　　首先，單從房貸政策本身來(lái)看，且不說(shuō)報道中所列舉的部分城市放諸全國范圍來(lái)看，只是特例，而且更重要的是，統計數據顯示，10月份全國首套房貸款平均利率再創(chuàng )年內新高，迄今已保持連續22個(gè)月上漲。因此，這說(shuō)明即使近期部分地區房貸利率有所下調，那也只是一種連續沖高后的回調。這種在前期高點(diǎn)基礎上的回調，不足以改變房貸利率高位運行的基本狀況，加之，當下不具備下調基準利率的宏觀(guān)環(huán)境，因此，這種回調的空間也是非常有限的。

　　其次，再從房貸利率出現松動(dòng)的原因來(lái)看，不排除背后確有貨幣政策微調的推動(dòng)（例如，今年以來(lái)已連續4次降準），而從中國房地產(chǎn)市場(chǎng)以往運行軌跡來(lái)看，房貸的數量與可獲得性，是比價(jià)格（利率）重要得多的影響因素。

　　但是以往多次出現的房貸量、價(jià)之間的聯(lián)動(dòng)，在目前一系列新情況制約下很難再次出現。這些新的情況主要集中在：其一，本輪貨幣政策微調帶有較強定向性，貨幣“溢出”的渠道受阻；其二，更關(guān)鍵的是，房貸余額的連年高增長(cháng)，已經(jīng)使其大幅逼近繼續增長(cháng)的極限，如居民部門(mén)的債務(wù)杠桿已經(jīng)達到GDP的50%左右，儲蓄存款的占比則已降至12%左右……而這一涉及基本面變化的新情況，表明除非未來(lái)房貸發(fā)放標準低到不可想象的地步，否則即使資金面再次呈現整體寬松（相對而言），房貸增量也很難如以往那樣大幅增長(cháng)。

　　最后，跳出房貸來(lái)看，市場(chǎng)之所以會(huì )對包括房貸利率下調在內的任何風(fēng)吹草動(dòng)呈高度敏感狀態(tài)，無(wú)非是因為房地產(chǎn)業(yè)在中國經(jīng)濟中的支柱作用顯而易見(jiàn)，而且這種作用在經(jīng)濟增速下行階段更為凸顯。

　　但這種老調重彈不過(guò)是一種想當然，其昧于形勢變化體現在：其一，對高質(zhì)量增長(cháng)階段的堅決轉進(jìn)，意味著(zhù)中國對經(jīng)濟增速下行的容忍度大大提升；其二，房?jì)r(jià)長(cháng)時(shí)期過(guò)快增長(cháng)，導致其負外部性已經(jīng)累積到得不償失的臨界點(diǎn)；其三，實(shí)踐表明，房地產(chǎn)調控與發(fā)揮房地產(chǎn)業(yè)在中國經(jīng)濟中的恰當作用并不必然矛盾，這一點(diǎn)，在房地產(chǎn)調控水平不斷提升的背景下（如本輪房地產(chǎn)調控疊加去庫存措施與多元住房體系建設，使得迄今為止地產(chǎn)投資仍表現出很強的信心與韌勁），只會(huì )表現得越來(lái)越明顯。那些認為調控與房地產(chǎn)業(yè)只能二選一的觀(guān)點(diǎn)，在事實(shí)面前將不證自偽。