楊莉娜
9月份以來(lái)，鎳價(jià)沖高回落，重心下移，近期更是跌破15.9萬(wàn)元/噸～17.5萬(wàn)元/噸的震蕩區間。從宏觀(guān)面來(lái)看，美聯(lián)儲未如期加息但今年內仍有加息預期，且降息的時(shí)間延后，對市場(chǎng)形成偏空影響。我國經(jīng)濟穩增長(cháng)政策陸續出臺，需求預期較為積極。從鎳自身看，印尼有關(guān)鎳礦石政策發(fā)生變化，市場(chǎng)重新關(guān)注鎳供需情況。
宏觀(guān)情緒變化情況
美聯(lián)儲如期按兵不動(dòng)，將基準利率維持在5.25%～5.50%。政策聲明重申通脹保持高企，并改稱(chēng)就業(yè)增長(cháng)速度放緩，經(jīng)濟活動(dòng)穩健增長(cháng)。多數決策者預計今年內還有一次加息，預計明年可能至少降息一次，美聯(lián)儲官員大幅上調今年的GDP增速預期。利率決議公布后，美元、美債收益率大幅回升。美聯(lián)儲主席鮑威爾表示，準備進(jìn)一步提高利率。美聯(lián)儲在今年最后兩次會(huì )議上做出的決策將取決于全部數據的綜合情況，且未就降息的時(shí)間發(fā)出信號。因整體信息偏“鷹派”，給市場(chǎng)帶來(lái)偏空影響。鎳作為對資金敏感度較高的品種，短期受整體宏觀(guān)情緒利空沖擊的影響依然較為明顯。
鎳礦石供應趨緊
根據9月21日發(fā)布的新規，印尼將允許礦業(yè)生產(chǎn)計劃和預算報告 （RKAB）義務(wù)保有3年有效期，新規立即生效。此舉旨在提升配額的簽發(fā)效率。當前鎳冶煉廠(chǎng)正面臨鎳礦石價(jià)格飆升問(wèn)題，近幾個(gè)月來(lái)，由于國內礦商用盡配額，冶煉廠(chǎng)不得不從菲律賓進(jìn)口鎳礦石。
RKAB是印尼礦產(chǎn)和煤炭開(kāi)采業(yè)務(wù)活動(dòng)的工作計劃和預算報告，包括業(yè)務(wù)、技術(shù)和環(huán)境3個(gè)方面。新規定允許礦企每年對生產(chǎn)計劃進(jìn)行一次修訂。8月份，印尼官員表示，對非法采礦活動(dòng)的調查迫使政府恢復了舊的畝批程序，導致配額畝批延遲。之后，印尼礦產(chǎn)資源部長(cháng)表示，該部正在升級在線(xiàn)申請系統，以加快畝批速度。一位負責采礦事務(wù)的高級官員表示，從10月份起，鎳礦商將可以使用新的配額申請系統，11月份可開(kāi)始上傳申請。
據9月19日消息，印尼政府官員表示，印尼今年不會(huì )再簽發(fā)新的采礦配額。印尼作為全球頭號鎳生產(chǎn)國，此舉可能會(huì )進(jìn)一步收緊鎳礦石供應，這意味著(zhù)年底前印尼鎳礦石供應緊張情況仍會(huì )延續，未來(lái)仍可能限制鎳價(jià)過(guò)度下行。
精煉鎳庫存壓力延續
9月份以來(lái)，精煉鎳庫存壓力回升后在高位波動(dòng)。今年初以來(lái)，國產(chǎn)鎳產(chǎn)量持續增長(cháng)，導致國內主動(dòng)進(jìn)口精煉鎳意愿下滑，且進(jìn)口窗口打開(kāi)時(shí)間較短，最終導致精煉鎳進(jìn)口量下滑。據中國海關(guān)數據統計，8月份，中國精煉鎳進(jìn)口量為6863.115噸，環(huán)比減少2833噸，降幅為29.22%；同比減少4619噸，降幅為40.23%。1月—8月份，中國精煉鎳進(jìn)口總量為64147.268噸，同比減少41928噸，降幅為39.53%。8月份，中國精煉鎳出口量為1372.587噸，環(huán)比增加792噸，漲幅為136.54%；同比減少1493噸，降幅為52.11%。8月份，我國精煉鎳進(jìn)口量環(huán)比降低近3成，降量以鎳板為主。這意味著(zhù)，我國電解鎳產(chǎn)量回升帶來(lái)的進(jìn)口替代效應進(jìn)一步延續。
鎳需求端有所分化
鎳鐵價(jià)格相對偏強，但未再繼續走升。近期不銹鋼需求一般，庫存維持較高水平，“金九”備貨預期落空，不銹鋼價(jià)格表現為沖高回落。不銹鋼廠(chǎng)近期出現較大規模檢修，9月份產(chǎn)量可能不及月初排產(chǎn)量，鎳鐵端的強勁支撐作用已有所減弱。后續不銹鋼若缺乏進(jìn)一步去庫存表現，則鎳鐵價(jià)格也可能繼續受到擠壓。
硫酸鎳價(jià)格偏強運行，印尼鎳礦石端供應緊張，對硫酸鎳原料端有影響，硫酸鎳供應偏緊，散單銷(xiāo)售較少，而電積鎳仍有采購需求，硫酸鎳價(jià)格延續偏強運行態(tài)勢。
綜合來(lái)看，鎳價(jià)受到宏觀(guān)因素波動(dòng)的影響較為顯著(zhù)。國外關(guān)注美聯(lián)儲年內繼續加息一次的可能性，國內關(guān)注需求端改善情況。從鎳供需情況來(lái)看，精煉鎳端利空因素仍存，導致鎳價(jià)下破震蕩區間，鎳礦石端的成本支撐作用仍將限制鎳價(jià)過(guò)度下探。供需矛盾偏空因素的累積需要時(shí)間，而宏觀(guān)面情緒變化帶來(lái)的資金波動(dòng)繼續影響市場(chǎng)，鎳價(jià)震蕩波動(dòng)走勢延續。國慶節假期后需關(guān)注國內電解鎳產(chǎn)量爬坡節奏及累庫節奏變化。
《中國冶金報》（2023年09月28日 03版三版）
