李文婧
第三季度硅鐵期貨價(jià)格走勢以震蕩回升為主，7月、8月份價(jià)格略有企穩，9月份價(jià)格上行。截至9月22日，第三季度硅鐵主力合約價(jià)格上漲7.12%至7554元/噸。第三季度硅鐵價(jià)格的企穩與用電旺季有關(guān)，鋼價(jià)企穩、鋼廠(chǎng)略有補庫也是硅鐵價(jià)格企穩的主要原因。此外，在第三季度末，市場(chǎng)擔心能耗雙控政策會(huì )導致硅鐵供應再度趨緊，也抬高了硅鐵主力合約價(jià)格。
2023年錳硅期貨價(jià)格觸底回升，第三季度震蕩走高。伴隨著(zhù)黑色系期貨價(jià)格的反彈及鋼廠(chǎng)補庫，加之加蓬政變導致市場(chǎng)擔憂(yōu)錳礦供應收緊，錳硅價(jià)格有所回升。截至9月22日，第三季度錳硅主力合約價(jià)格上漲7.79%至7058元/噸。
鐵合金市場(chǎng)面臨嚴重過(guò)剩
第三季度鐵合金價(jià)格走勢相對較強，帶動(dòng)利潤回升，導致鐵合金供應嚴重過(guò)剩。
第三季度硅鐵產(chǎn)量自低位逐步回升，2022年末至2023年初硅鐵產(chǎn)量處于絕對高位，由于利潤較佳，市場(chǎng)開(kāi)工率持續提升，硅鐵供應壓力較大；但自今年2月份后產(chǎn)量略減，3月份后快速減產(chǎn)，維持在較低水平。由于硅鐵開(kāi)工復工比較方便，企業(yè)采取在高價(jià)時(shí)提高開(kāi)工率、低價(jià)時(shí)調峰生產(chǎn)的策略，在第二季度減產(chǎn)后，于第三季度迅速增產(chǎn)。據相關(guān)機構調查統計，8月份全國硅鐵產(chǎn)區136家生產(chǎn)企業(yè)綜合產(chǎn)能利用率為56.67%，環(huán)比提升4.33%；硅鐵產(chǎn)量為470313噸，環(huán)比增長(cháng)8.26%，同比增長(cháng)6.52%；日均硅鐵產(chǎn)量為15171噸，環(huán)比增長(cháng)8.26%。9月份后硅鐵產(chǎn)量持續增長(cháng)，但硅鐵的出口需求大幅下降，金屬鎂需求維持低位，唯有鋼材需求小幅增長(cháng)，鐵合金市場(chǎng)供應仍然過(guò)剩。
第三季度錳硅產(chǎn)能過(guò)剩情況更為突出，雖然廣西、貴州錳硅生產(chǎn)利潤不佳，但北方及云南錳硅生產(chǎn)利潤回升導致第三季度錳硅產(chǎn)量創(chuàng )歷史新高。據相關(guān)機構調查統計，8月份全國錳硅產(chǎn)區121家生產(chǎn)企業(yè)（占比94%）綜合開(kāi)工率為63.89%，環(huán)比提升1.15%；錳硅產(chǎn)量為1019604噸，環(huán)比增長(cháng)2.54%，同比增長(cháng)68.2%；日均錳硅產(chǎn)量為32890.5噸，環(huán)比增長(cháng)2.54%。分地區來(lái)看，8月份內蒙古地區錳硅產(chǎn)量環(huán)比小幅下降，主要原因在于當地部分企業(yè)因爐型受損及自身原因減停產(chǎn)，北方區域開(kāi)工率整體維持高位，而貴州、云南、重慶等南方區域開(kāi)工率有所提升，整體產(chǎn)量維持高位運行。9月后錳硅產(chǎn)量再創(chuàng )新高，按照目前的日均產(chǎn)量推測，9月份錳硅產(chǎn)量或為100萬(wàn)噸～105萬(wàn)噸，而根據鋼材分品種產(chǎn)量倒推，實(shí)際錳硅需求可能為70萬(wàn)噸～80萬(wàn)噸，市場(chǎng)面臨嚴重過(guò)剩。
驅動(dòng)鐵合金價(jià)格上漲的利多因素
效應將有所消退
雖然市場(chǎng)面臨嚴重過(guò)剩，但第三季度鐵合金價(jià)格仍然上漲，利多因素有3個(gè)。這些利多因素的效應預計會(huì )在10月份有所消退。
第一是目前處于動(dòng)力煤需求旺季。雖然8月份居民用電量環(huán)比回落，動(dòng)力煤價(jià)格曾有過(guò)回落，但7月、9月份動(dòng)力煤價(jià)格偏強運行。動(dòng)力煤供需影響電價(jià)，進(jìn)而影響鐵合金成本，但今年動(dòng)力煤并不具備大漲的動(dòng)力，雖然國內煤礦安全檢查仍在進(jìn)行中，但國內動(dòng)力煤產(chǎn)量和進(jìn)口量都在增長(cháng)，供需難以支撐動(dòng)力煤價(jià)格上漲，其對鐵合金價(jià)格的支撐作用在10月份可能會(huì )有所消退。
第二是下游鋼廠(chǎng)補庫。鋼廠(chǎng)目前的鐵合金可用庫存天數處于近幾年的低位水平，第三季度鋼廠(chǎng)招標補庫導致鐵合金價(jià)格偏強運行，但鋼廠(chǎng)招標量與鋼材需求密切相關(guān)。在階段補庫后，10月份鋼廠(chǎng)補庫動(dòng)力會(huì )有所減弱。第四季度鋼材產(chǎn)量面臨粗鋼平控政策影響，鋼材利潤差，鋼廠(chǎng)為鐵合金企業(yè)提供高利潤的可能性不大。
第三是各省份為達到能耗目標對鐵合金進(jìn)行限產(chǎn)的預期。但目前無(wú)論是青海還是寧夏，都沒(méi)有發(fā)生以“一刀切”方式執行限產(chǎn)政策的實(shí)質(zhì)性動(dòng)作，10月份并非季末和年末，執行限產(chǎn)的可能性不大。
此外，對于錳硅來(lái)說(shuō)，還有兩個(gè)影響因素。第一是錳礦供應的瓶頸。我國錳礦進(jìn)口依存度高，雖然國內錳礦庫存高企，但在今年5月—8月份僅有250萬(wàn)噸左右的進(jìn)口量，錳礦月度缺口在20萬(wàn)噸～40萬(wàn)噸，市場(chǎng)擔心錳礦緊缺。加蓬在8月底曾發(fā)生政變，全球錳礦第二大生產(chǎn)商康密勞暫停錳礦的開(kāi)采運輸，雖然后續康密勞聲明恢復供應，但市場(chǎng)仍然擔心會(huì )對錳礦供給產(chǎn)生較大影響。此外，伴隨著(zhù)錳硅價(jià)格的上漲，錳礦進(jìn)口利潤恢復，8月、9月份錳礦發(fā)運量較高，預計9月份錳礦進(jìn)口將恢復至無(wú)缺口的狀態(tài)，預測10月份錳礦進(jìn)口可能會(huì )超過(guò)300萬(wàn)噸，錳礦供給可能出現過(guò)剩。第二為錳硅收儲事件。由于9月份已經(jīng)對錳硅進(jìn)行了補招，10月份進(jìn)行新一輪收儲的可能性不大。
從鐵合金價(jià)格走勢的影響因素來(lái)看，利多因素效應逐步消減。10月份鐵合金市場(chǎng)可能會(huì )出現供應過(guò)剩，從而增加鐵合金價(jià)格下行的概率。冬季為動(dòng)力煤需求旺季，疊加粗鋼壓減政策、能耗雙控政策的落地，11月份后鐵合金的行情存在較大不確定性。
《中國冶金報》（2023年09月28日 03版三版）
