當前我國鋼鐵、焦化產(chǎn)能置換項目進(jìn)入集中投產(chǎn)周期。隨著(zhù)大氣污染防治攻堅工作更加深入，如何準確把握煤焦鋼市場(chǎng)形勢、合理運用期貨工具進(jìn)行風(fēng)險管理、積極探索上下游生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)及合作新模式，成為業(yè)內人士普遍關(guān)注的話(huà)題。
四季度鋼價(jià)將震蕩偏強
“對‘黑色系’品種而言，今冬至明年初應該是一個(gè)很不錯的時(shí)間段。預計到11月或是今年年底，‘黑色系’市場(chǎng)還有階段性行情?！痹谡雇募径冉姑轰撌袌?chǎng)行情時(shí)，業(yè)內人士如是說(shuō)。
業(yè)內人士介紹，我國鋼鐵業(yè)原料需求旺盛，受環(huán)保、淘汰落后產(chǎn)能、以煤定產(chǎn)、以鋼定焦等相關(guān)政策影響，全年焦炭市場(chǎng)供應形勢總體偏緊，煉焦煤市場(chǎng)供應形勢由相對寬松變成基本平衡。今年上半年由于國內廢鋼供應出現階段性停滯，巴西等主要鐵礦石供應國受新冠肺炎疫情影響，國內鐵礦石市場(chǎng)持續偏緊，港口庫存大幅下降，目前海外鐵礦石供應已經(jīng)恢復，國際鋼鐵產(chǎn)能正在恢復，我國鋼鐵業(yè)面臨冬季原料需求減弱和鐵礦石冬儲等問(wèn)題，鐵礦石市場(chǎng)正在經(jīng)歷供求再平衡的過(guò)程。四季度“黑色系”品種行情可期。
對于鋼價(jià)走勢，鞍鋼股份有限公司原燃料采購中心總經(jīng)理劉華濤預計，四季度鋼價(jià)偏強震蕩。他指出，從需求上看，當前宏觀(guān)經(jīng)濟進(jìn)一步向好，資金流動(dòng)性總體改善，國內制造業(yè)需求向好態(tài)勢繼續保持。年底趕工、建筑業(yè)需求強度有望進(jìn)一步提升，加上海外出口邊際好轉，整體需求仍維持較高水平。從供給上看，受環(huán)保加嚴、進(jìn)口減少等因素影響，銷(xiāo)售端壓力將有所緩解，有利于鋼材庫存高位回落。
對于焦炭，旭陽(yáng)集團有限公司營(yíng)銷(xiāo)總公司焦炭事業(yè)部總經(jīng)理王漢雙認為，現階段高爐產(chǎn)能利用率和焦化產(chǎn)能利用率的比值明顯擴大，這說(shuō)明焦炭需求增長(cháng)快于供給增長(cháng)，焦炭供需將向偏緊狀態(tài)繼續轉變?！邦A計四季度焦炭?jì)r(jià)格將呈現震蕩偏強走勢，四季度有可能創(chuàng )出全年焦炭?jì)r(jià)格新高?！?/div>
中鋁內蒙古國貿有限公司副總經(jīng)理王金鎖指出，內蒙古煉焦煤（簡(jiǎn)稱(chēng)“蒙煤”）即使增量也難以填補澳洲煤（簡(jiǎn)稱(chēng)“澳煤”）進(jìn)口受限帶來(lái)的需求缺口，但會(huì )緩解部分區域焦煤供給壓力，進(jìn)口澳煤收緊對蒙煤以及國產(chǎn)焦煤價(jià)格均有提振作用，尤其會(huì )對山西大礦長(cháng)協(xié)價(jià)格產(chǎn)生影響。
“澳煤主供沿海大型鋼廠(chǎng)，而這部分鋼廠(chǎng)又都以采購大礦長(cháng)協(xié)為主。今年焦煤大礦長(cháng)協(xié)價(jià)格一直低位運行，臨近年底，大礦將會(huì )確定明年長(cháng)協(xié)價(jià)格，勢必會(huì )借機提漲焦煤長(cháng)協(xié)價(jià)格?！蓖踅疰i說(shuō)。
企業(yè)參與熱情高
市場(chǎng)人士普遍預計煤焦鋼市場(chǎng)將在四季度迎來(lái)“暖冬”。對于煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)而言，任何價(jià)格波動(dòng)都會(huì )對生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生影響。在產(chǎn)融結合成為行業(yè)共識的當下，企業(yè)利用期貨等金融工具開(kāi)展風(fēng)險管理的需求持續增加。
“目前中國期貨市場(chǎng)有效客戶(hù)數量接近200萬(wàn)個(gè)，其中包括產(chǎn)業(yè)客戶(hù)在內的機構客戶(hù)數量已經(jīng)達到了60%，占據絕對優(yōu)勢，說(shuō)明產(chǎn)業(yè)客戶(hù)在市場(chǎng)參與方面非常踴躍。目前期貨市場(chǎng)上包括期貨和期權在內的品種超過(guò)80個(gè)，為企業(yè)利用期貨工具規避風(fēng)險、提高經(jīng)營(yíng)效率提供了便利條件?！便y河期貨總經(jīng)理楊青表示。
大商所工業(yè)品事業(yè)部總監王淑梅介紹，今年前9個(gè)月焦炭、焦煤法人客戶(hù)持倉占比分別為44%、55%，同比明顯增加，市場(chǎng)結構持續改善。從整體成交看，在風(fēng)控監管不放松的前提下，近兩年焦炭、焦煤期貨流動(dòng)性有所提升。今年以來(lái)，盡管上半年整體成交持倉量略有下降，但隨著(zhù)疫情防控常態(tài)化及焦化去產(chǎn)能等政策頻出，市場(chǎng)交投活躍度提升，今年9月焦炭、焦煤期貨成交量同比分別增長(cháng)約38%、59%。交割方面，焦炭、焦煤交割業(yè)務(wù)保持平穩順暢。截至2009合約，焦炭期貨累計交割量為23660手，折合現貨236.6萬(wàn)噸；焦煤期貨累計交割量為46600手，折合現貨279.6萬(wàn)噸。
“期貨市場(chǎng)是標準化的市場(chǎng)，核心就是為產(chǎn)業(yè)提供遠期價(jià)格，企業(yè)通過(guò)期貨價(jià)格信號來(lái)指導生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和對沖風(fēng)險。期貨價(jià)格的有效性是發(fā)揮期貨功能的前提?！彼e例稱(chēng)，在焦炭市場(chǎng)，新晉焦炭港口集散地的形成和相應價(jià)格體系日趨完善，推動(dòng)焦炭期現價(jià)格相關(guān)性進(jìn)一步增加，2019年焦炭期現價(jià)格相關(guān)性提高至0.82。
新興衍生品工具涌現
“企業(yè)管理風(fēng)險意識要從單一的期貨工具使用向綜合利用衍生品工具方向轉變?！睏钋嗾f(shuō)，“從全球衍生品市場(chǎng)發(fā)展歷程來(lái)看，在場(chǎng)內市場(chǎng)發(fā)展到一定程度后，場(chǎng)外衍生品規模會(huì )逐步壯大，整體交易量甚至將遠超場(chǎng)內市場(chǎng)?！?/div>
楊青介紹，新興的衍生品工具可以歸結為三類(lèi)：基差貿易預售與點(diǎn)價(jià)、場(chǎng)外期權、含權貿易。這些新工具的優(yōu)勢主要體現在四方面：其一，現貨定制化程度高，在使用基差貿易、含權貿易等工具時(shí)，現貨端可根據客戶(hù)需求定制，具體到不同地區、品牌、品質(zhì)、規格、交貨周期等，貼近客戶(hù)實(shí)際需求。
其二，容錯性更高，并可實(shí)現非線(xiàn)性盈虧，場(chǎng)外期權、含權貿易等新工具包含了期權的收益特征，可以實(shí)現非線(xiàn)性盈虧，且期權策略容錯性更高。
其三，策略組合較多，靈活性較高，期貨工具功能相對單一，只能進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)兩個(gè)方向保值，期權工具策略更加豐富。
其四，結算可實(shí)現期現統算，含權貿易可以將期貨盈虧計入現貨貿易結算，解決企業(yè)參與期貨限制、期現合并考核等頑疾。
來(lái)源：新華財經(jīng)
編輯：網(wǎng)站實(shí)習1
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