馮艷成
上周（10月12日~16日），焦炭主力J2101合約價(jià)格整體偏強運行，其間最高價(jià)達到2127.5元/噸，再創(chuàng )J2101合約運行以來(lái)新高。
焦炭現貨市場(chǎng)同樣偏強運行。繼焦炭第4輪提價(jià)快速落地后，上周五（10月16日），山西省個(gè)別焦企順勢提出第5輪50元/噸的提價(jià)要求，其他地區焦企暫未跟漲。當前焦炭供需依然偏緊，仍有利于焦價(jià)的上漲，預計本周（10月19日~23日）提價(jià)范圍將進(jìn)一步擴大。
利潤方面，目前焦企盈利依然豐厚，但受近期停止進(jìn)口澳煤傳聞持續發(fā)酵的影響，國內焦煤價(jià)格不同程度上漲，致使焦企煉焦成本增加。上周，全國30家獨立焦企的平均噸焦盈利為399.84元，周環(huán)比增加34.21元。
從基本面來(lái)看，焦炭供給旺盛態(tài)勢未變，需求繼續小幅回落，庫存仍處于減少過(guò)程中。
具體來(lái)看，供給方面，上周，相關(guān)機構調研數據顯示，全國100家焦企的產(chǎn)能利用率為82.29%，基本與前一周持平，維持高供給狀態(tài)。目前，全國多?。òㄉ轿魇?、山東省、河北省等省份）焦企盈利超過(guò)400元/噸。高利潤刺激下，焦企產(chǎn)能由化工焦逐步調節為冶金焦，疊加現行環(huán)保限產(chǎn)政策對焦炭限制作用較弱，焦企生產(chǎn)積極性持續高漲。不過(guò)，近期利用率數據漲勢較為平緩，并且，隨著(zhù)部分地區焦化產(chǎn)能的退出，未來(lái)焦炭供給繼續增長(cháng)的空間或已不大，后期考驗的仍是高需求的持續性。
焦化去產(chǎn)能方面，據相關(guān)機構調研，目前山西省已關(guān)?；蛴媱澰?0月底關(guān)停產(chǎn)能共730萬(wàn)噸（包含熱回收）。其中，太原市清徐縣在10月中下旬已停產(chǎn)和計劃關(guān)停產(chǎn)能共430萬(wàn)噸；太原市古交縣在10月20日左右計劃關(guān)停熱回收焦爐60萬(wàn)噸；晉中市介休市60萬(wàn)噸產(chǎn)能已于9月下旬關(guān)停；運城市河津市180萬(wàn)噸產(chǎn)能壓減所涉及3家焦企在10月20日停止進(jìn)煤。其他待退出產(chǎn)能需后期持續關(guān)注。
新增產(chǎn)能方面，預計山西省10月份投產(chǎn)515萬(wàn)噸產(chǎn)能（包含10月底投產(chǎn)的300萬(wàn)噸產(chǎn)能），11月份投產(chǎn)330萬(wàn)噸產(chǎn)能，但達不到滿(mǎn)產(chǎn)水平?？傮w來(lái)看，短期內，新增產(chǎn)能無(wú)法彌補淘汰產(chǎn)能的減量，仍給予焦價(jià)一定上漲支撐。
需求方面，全國247家鋼廠(chǎng)高爐日均鐵水產(chǎn)量繼續小幅下降。上周，全國247家鋼廠(chǎng)高爐日均鐵水產(chǎn)量為247.3萬(wàn)噸，環(huán)比下降0.8萬(wàn)噸，同比增加27.5萬(wàn)噸。目前，鋼廠(chǎng)成品鋼材仍有一定庫存壓力，長(cháng)流程利潤持續偏低；北方地區即將面臨秋冬季環(huán)保限產(chǎn)政策影響，預計鋼廠(chǎng)高爐開(kāi)工率或繼續小幅下降。不過(guò)，當前鐵水產(chǎn)量處于絕對高位，仍有較大的下降緩沖空間，預計焦炭需求韌性依然較強。
庫存方面，焦炭總庫存維持下降趨勢，上周降至716.91萬(wàn)噸，周環(huán)比下降10.87萬(wàn)噸，同比下降238.7萬(wàn)噸。焦炭各環(huán)節庫存均處于今年初以來(lái)最低水平。其中，焦企廠(chǎng)內庫存僅為27.35萬(wàn)噸，較去年同期下降18.83萬(wàn)噸。往年數據顯示，目前所處時(shí)期多為焦企庫存增加階段，但今年因下游需求持續處于高位，疊加去產(chǎn)能導致的供給減量，致使焦企庫存仍處低位。因產(chǎn)地價(jià)格不斷上漲，港口貿易商集港情緒較為低迷，港口焦炭庫存降至244.5萬(wàn)噸，同比大幅下降204.5萬(wàn)噸。鋼廠(chǎng)焦炭庫存降至445.06噸，同比下降15.37萬(wàn)噸。低庫存對焦價(jià)仍有較強的支撐作用。
整體來(lái)看，需求端鐵水產(chǎn)量的緩慢回落暫時(shí)沒(méi)有導致焦炭供需偏緊格局發(fā)生明顯改變?；久嬲w偏樂(lè )觀(guān)，支撐現貨價(jià)格走強。盤(pán)面上，焦炭J2101合約價(jià)格經(jīng)歷快速反彈后呈現高位盤(pán)整態(tài)勢，短期內漲勢稍顯乏力，繼續追高J2101合約的風(fēng)險加大?？紤]到目前去產(chǎn)能政策對價(jià)格的擾動(dòng)仍存，建議待焦炭?jì)r(jià)格回調后再次布局多單。
《中國冶金報》（2020年10月22日 03版三版）
