當前，煤炭產(chǎn)區安全檢查力度逐步加大，進(jìn)口煤限制依然嚴格，且需求旺季在即，市場(chǎng)有較強的看漲預期。但另一方面，電廠(chǎng)煤炭采購更為謹慎，水電發(fā)力增加，需求端實(shí)際采購或不及預期。

　　供應偏緊依然持續

　　此前，國家能源集團因供應緊張暫停7月現貨銷(xiāo)售，這加劇了市場(chǎng)對供應收緊的擔憂(yōu)，成為價(jià)格突破綠色區間的重要影響因素。目前，供應依然偏緊，陜蒙地區受安全環(huán)保檢查以及煤管票發(fā)放嚴格影響，供應增量有限。值得注意的是，此前山東兩個(gè)煤礦因降水停電導致超過(guò)300人滯留井下，隨后雖已安全升井，但起到了很好的警示作用。近期國家煤礦安監局下發(fā)關(guān)于進(jìn)一步加強汛期煤礦安全生產(chǎn)工作的緊急通知，要求開(kāi)展汛期煤礦安全監管和監察工作。

　　中央氣象臺預報，未來(lái)一周主產(chǎn)區降雨較多，煤炭供應或受到影響。此外，進(jìn)口限制依然偏緊，海關(guān)對進(jìn)口煤額度與異地報關(guān)管控嚴格，當前額度用盡的電廠(chǎng)已經(jīng)暫停進(jìn)口，華南等沿海電廠(chǎng)采購逐步轉向內貿煤。

　　目前，坑口報價(jià)持續上調，貿易商挺價(jià)意愿較強，港口報價(jià)大幅上漲。截至7月7日，公布的CCI5500大卡動(dòng)力煤價(jià)格指數漲至597元/噸。然而，隨著(zhù)煤價(jià)逼近紅色區間，政策調控預期逐漸增強。近日，國家發(fā)改委下發(fā)了《關(guān)于做好2020年煤炭中長(cháng)期合同履行監管工作的通知》，要求產(chǎn)運需各方合理安排發(fā)運，保證長(cháng)協(xié)季度履約率不低于80%，半年及全年履約率不低于90%。長(cháng)協(xié)煤供應預期增加，將保證下游用煤安全，穩定煤炭?jì)r(jià)格走勢。

　　電煤采購更為謹慎

　　從需求方面分析，南方多雨延緩了高溫天氣的到來(lái)，但自7月中旬開(kāi)始，南方地區陸續出梅，高溫天氣很難回避，制冷用電需求將步入傳統旺季。不過(guò)，我們對于旺季時(shí)期的電廠(chǎng)采購力度持謹慎態(tài)度。一方面，有別于2019年電廠(chǎng)采取的高庫存策略，在國內煤炭?jì)?yōu)質(zhì)產(chǎn)能釋放，且煤電行業(yè)去產(chǎn)能壓力加大背景下，電廠(chǎng)煤炭采購更為謹慎；另一方面，電廠(chǎng)補庫備貨通常在旺季到來(lái)前，根據環(huán)渤海港口的煤炭成交量來(lái)看，7、8月港口成交并沒(méi)有明顯增加，電廠(chǎng)實(shí)際采購量或不如預期樂(lè )觀(guān)。此外，各大電廠(chǎng)暫停對外更新日耗以及庫存數據，模糊旺季的直觀(guān)影響，加之華能集團發(fā)布通知，要求嚴格控制市場(chǎng)煤采購，提高長(cháng)協(xié)兌現率，這或影響需求端采購量。

　　值得注意的是，南方持續降雨，各水庫出入庫流速增長(cháng)。據悉，三峽水電站機組處于滿(mǎn)發(fā)狀態(tài)，將有效補充東部沿海地區用電需求，而此前用電壓力增長(cháng)較為明顯的廣東地區，也將因國內第四大水電站烏東德的正式投產(chǎn)發(fā)電而有所改善。

　　總之，短期，動(dòng)力煤期貨價(jià)格走勢振蕩偏強。不過(guò)，政策調控風(fēng)險加大，若后期需求不如預期，則動(dòng)力煤期貨強勢局面將有所改變。