據12月6日報道，鉛蓄企業(yè)傳統旺季結束，開(kāi)工率出現下降，且鉛蓄電池下游需求電動(dòng)車(chē)、汽車(chē)行業(yè)持續低迷，國家政策導向基站設備中鋰電梯次電池逐漸替代鉛蓄電池，導致鉛消費低迷。原生鉛加工費上漲，產(chǎn)量將很快釋放，相對疲弱的需求而言，供給過(guò)剩。
我國11月PMI為50.20，結束6個(gè)月位于榮枯線(xiàn)以下情況；美國ISM制造業(yè)PMI為48.10，小幅下降；歐洲制造業(yè)PMI為46.90，小幅回升；日本制造業(yè)PMI為48.90，環(huán)比略微增長(cháng)。世界經(jīng)濟前景沒(méi)有明顯好轉。
中國10月M2同比增加8.4%，前值為8.4%；M1同比增加3.3%，前值為3.4%。M1與M2差值環(huán)比小幅回升，顯示投資小幅改善。10月，人民幣貸款增加1.68萬(wàn)億元，環(huán)比多增5222億元。10月社會(huì )融資規模累計同比增加10.7%，增速環(huán)比減少0.1%。融資水平逐步在改善中。10月CPI同比上漲3.8%，前值3%；PPI同比下降1.6%，前值降1.2%。隨著(zhù)豬肉價(jià)格不斷上漲，CPI仍有上漲可能。
在全球經(jīng)濟普遍下行格局下，鉛價(jià)整體走勢偏弱，處于振蕩下行通道。
加工費上漲，支撐鉛錠冶煉開(kāi)工增加
下半年以來(lái)國內鉛礦供應增加，疊加國外礦供應逐漸釋放，2019年10月國內鉛精礦進(jìn)口量為14.6萬(wàn)噸，環(huán)比減少??12.9%，同比增長(cháng)44.2%；1—10月鉛精礦累計進(jìn)口量為135.48萬(wàn)噸，累計同比增長(cháng)37.2%。中國進(jìn)口鉛礦量大幅回升。
12月以來(lái)，國內鉛精礦平均加工費上漲150元/噸至2150元/噸，進(jìn)口鉛精礦平均加工費上漲10美元/噸至115??美元/干噸。TC刷新3年來(lái)歷史高位，帶來(lái)原生鉛企業(yè)利潤的增加，將刺激原生鉛生產(chǎn)，對原生鉛冶煉開(kāi)工形成支撐。
另一方面，由于生產(chǎn)虧損導致三季度再生鉛產(chǎn)出不及預期，但總體而言，今年再生鉛整體產(chǎn)出穩步增加。統計局數據顯示國內9月再生鉛產(chǎn)量為25.3萬(wàn)噸，同比大幅增長(cháng)52%。1—9月國內再生鉛累計產(chǎn)量??176.1萬(wàn)噸，同比增長(cháng)23.5%。三省再生鉛持證冶煉廠(chǎng)開(kāi)工率周環(huán)比上漲2.8%至55%。國慶后環(huán)保限產(chǎn)的階段性解除降低了環(huán)保政策對鉛產(chǎn)出的影響，再生鉛供應量在持續增加。目前，再生鉛利潤已經(jīng)抬升至1000元/噸左右相對高位，有望進(jìn)一步刺激再生鉛供應的增長(cháng)。
隨著(zhù)供應短缺格局的轉變，國內鉛價(jià)整體運行下移，甚至開(kāi)始累庫存。相關(guān)數據顯示，目前鉛錠社會(huì )庫存水平高于去年同期。
消費低迷，鉛需求量持續下降
環(huán)保政策主要對鉛需求產(chǎn)生影響。今年電動(dòng)車(chē)電池消費旺季不旺，四季度以來(lái)消費淡季延續，電動(dòng)車(chē)產(chǎn)出仍然維持負增長(cháng)態(tài)勢。蓄電池市場(chǎng)訂單開(kāi)始走弱，不少企業(yè)開(kāi)始出現生產(chǎn)收緊的行為。2019年4月15日正式實(shí)施的《電動(dòng)自行車(chē)安全技術(shù)規范》引發(fā)電池“輕量化”，直接減少對鉛的用量?？紤]到2020年蓄電池企業(yè)輕量化技改基本可完成，預計用鉛量將繼續下降5萬(wàn)噸。
整體看，汽車(chē)消費也出現了明顯的下降，汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)已持續一年以上持續萎縮。中國汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì )公布數據顯示，截至2019??年10月國內汽車(chē)累計產(chǎn)量為2044.4萬(wàn)臺，較2018年同期下降10.4%，而這已是國內汽車(chē)產(chǎn)量連續第12個(gè)月呈現累計同比負增長(cháng)的情況。10月汽車(chē)產(chǎn)量同比減少2.10%，上月值為6.90%。10月汽車(chē)銷(xiāo)量同比減少4.03%，上月值為5.15%。持續的低迷導致了新車(chē)配套電池鉛的下降。
雖然基站設備有大幅增長(cháng)，但政策導向使得鋰電梯次電池逐漸替代鉛蓄電池，鉛蓄電池未能增長(cháng)，2020年中國鐵塔將完全不使用鉛蓄電池。上述因素都使得下游對鉛消費需求減少。
總體而言，由于加工費上漲、利潤抬升導致原生鉛與再生鉛供給充分。但鉛下游需求如電動(dòng)車(chē)、汽車(chē)消費不旺，國家政策導向鋰電梯次電池逐漸替代鉛蓄電池，目前鉛消費沒(méi)有新的增長(cháng)點(diǎn)。整體供過(guò)于求，鉛價(jià)重心步步下移。
