資本市場(chǎng)改革是近一階段市場(chǎng)的“高頻”詞匯。

　　從中央經(jīng)濟工作會(huì )議對資本市場(chǎng)的重要表態(tài)，到國務(wù)院金融穩定發(fā)展委員會(huì )召開(kāi)以資本市場(chǎng)改革為主題的座談會(huì )，再到證監會(huì )主席劉士余劃定市場(chǎng)監管下一步路線(xiàn)圖，國家層面對資本市場(chǎng)改革關(guān)注程度前所未有，目的就是要打造一個(gè)規范、透明、開(kāi)放、有活力、有韌性的資本市場(chǎng)。

　　多位市場(chǎng)人士認為，資本市場(chǎng)的信心維護和預期引導會(huì )繼續加強，資本市場(chǎng)改革進(jìn)入實(shí)質(zhì)性加速落地期，我國企業(yè)融資格局有望從銀行信貸逐步向資本市場(chǎng)轉型。

　　資本市場(chǎng)地位空前提高

　　資本市場(chǎng)更多地出現在國家層面的文件中，剛剛過(guò)去的中央經(jīng)濟工作會(huì )議用較大篇幅來(lái)闡述資本市場(chǎng)的定位和發(fā)展方向，即“資本市場(chǎng)在金融運行中具有牽一發(fā)而動(dòng)全身的作用，要通過(guò)深化改革，打造一個(gè)規范、透明、開(kāi)放、有活力、有韌性的資本市場(chǎng)，提高上市公司質(zhì)量，完善交易制度，引導更多中長(cháng)期資金進(jìn)入，推動(dòng)在上交所設立科創(chuàng )板并試點(diǎn)注冊制盡快落地”。與以往不同的是，資本市場(chǎng)改革的戰略性重要程度前所未有。

　　在這之前，國務(wù)院金融穩定發(fā)展委員會(huì )辦公室召開(kāi)資本市場(chǎng)改革與發(fā)展座談會(huì )。座談會(huì )再次釋放了加快建設市場(chǎng)化、法治化資本市場(chǎng)的重磅信號，資本市場(chǎng)改革的“路線(xiàn)圖”也更加清晰明了。證監會(huì )表態(tài)將不折不扣貫徹落實(shí)到位，把“六穩”的要求貫徹到資本市場(chǎng)監管工作的各個(gè)方面，加快推進(jìn)資本市場(chǎng)改革和擴大對外開(kāi)放，為明年經(jīng)濟工作開(kāi)好局、起好步，實(shí)現高質(zhì)量發(fā)展積極貢獻力量。

　　平安證券分析師魏偉認為，資本市場(chǎng)的信心維護和預期引導會(huì )繼續加強，自2018年以來(lái)，A股市場(chǎng)主要指數遭遇較大幅度調整，國內宏觀(guān)經(jīng)濟下行壓力以及海外貿易摩擦的風(fēng)險釋放仍未結束，前兩月的股權質(zhì)押風(fēng)險還歷歷在目，監管部門(mén)會(huì )加強與市場(chǎng)溝通以及在以后的市場(chǎng)中扮演更加重要的角色。

　　與此同時(shí)，資本市場(chǎng)改革進(jìn)入實(shí)質(zhì)性加速落地期，我國企業(yè)融資格局有望從銀行信貸逐步向資本市場(chǎng)轉型。魏偉提到，資本市場(chǎng)要服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟，要在提高直接融資比重方面下大工夫，解決好民營(yíng)企業(yè)和小微企業(yè)融資難融資貴問(wèn)題，特別是對于代表新經(jīng)濟的中小企業(yè)的融資支持。

　　下一步改革方向明確

　　資本市場(chǎng)改革預期較強，將步入一磚一瓦的實(shí)施階段，其中，推出科創(chuàng )板并試點(diǎn)注冊制是明年資本市場(chǎng)的重中之重。

　　武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(cháng)董登新表示，推動(dòng)在上交所設立科創(chuàng )板并試點(diǎn)注冊制盡快落地，不僅是中央對資本市場(chǎng)的要求，也是A股市場(chǎng)當前發(fā)展階段必須承擔的職責，從目前透露的進(jìn)展來(lái)看，改革或將在明年上半年初見(jiàn)成效。

　　記者了解到，證監會(huì )和上交所正緊鑼密鼓地推進(jìn)科創(chuàng )板制度建設，統籌推進(jìn)發(fā)行、上市、信息披露、交易、退市、投資者適當性管理等基礎制度改革，待規則制定完成報批國務(wù)院之后就會(huì )向市場(chǎng)公布。

　　董登新認為，科創(chuàng )板未來(lái)有可能借鑒美國納斯達克的規則設置，比如多通道的IPO標準，形成3~4個(gè)不同類(lèi)型的IPO標準，這可能會(huì )是未來(lái)科創(chuàng )板的一大亮點(diǎn)，建設一個(gè)市場(chǎng)化、法制化的資本市場(chǎng)是改革重心，淡化行政管制，強化市場(chǎng)監管是改革的方向，這需要監管部門(mén)轉變監管思路，提高監管效率。

　　在此之外，推動(dòng)資本市場(chǎng)的全方位對外開(kāi)放，提高上市公司質(zhì)量，完善交易制度，引導更多中長(cháng)期資金進(jìn)入也將是資本市場(chǎng)明年的重點(diǎn)工作。今年以來(lái)，在新股發(fā)行、并購重組、再融資支持、股權質(zhì)押風(fēng)險紓解等方面，資本市場(chǎng)多措并舉地提高上市公司質(zhì)量，通過(guò)釋放市場(chǎng)活力來(lái)提高市場(chǎng)融資能力。

　　魏偉認為，未來(lái)這一部分工作仍會(huì )強化，如加強上市公司治理，規范信息披露和提高透明度，創(chuàng )造條件鼓勵上市公司開(kāi)展回購和并購重組；減少交易阻力，增強市場(chǎng)流動(dòng)性，減少對交易環(huán)節的不必要干預，讓市場(chǎng)對監管有明確預期，讓投資者有公平交易的機會(huì )；發(fā)揮保險、社保、各類(lèi)證券投資基金和資管產(chǎn)品等機構投資者的作用，引導更多增量中長(cháng)期資金進(jìn)入市場(chǎng)。

　　在對外開(kāi)放方面，隨著(zhù)MSCI的比重提升和富時(shí)羅素的正式加入，以及越來(lái)越多的外資獨資券商及管理公司進(jìn)入國內，2019年資本市場(chǎng)的開(kāi)放進(jìn)程依然會(huì )加快。