趙毅
十四屆人大常委會(huì )第十二次會(huì )議于11月4日—8日在北京召開(kāi)。市場(chǎng)普遍預期會(huì )議將推出一系列促進(jìn)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的相關(guān)政策，市場(chǎng)宏觀(guān)情緒積極向好，但產(chǎn)業(yè)基本面暫無(wú)明顯變化，下游需求仍處于相對疲軟狀態(tài)，對價(jià)格走勢形成較大壓力。強預期與弱現實(shí)持續膠著(zhù)或加劇市場(chǎng)波動(dòng)性。
政策助力 房地產(chǎn)微觀(guān)層面改善
國家統計局數據顯示，1月—9月份，全國房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資為78680億元，同比下降10.1%（其中住宅投資為59701億元，同比下降10.5%）；房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)房屋施工面積為715968萬(wàn)平方米，同比下降12.2%（其中住宅施工面積為501051萬(wàn)平方米，同比下降12.7%）；房屋新開(kāi)工面積為56051萬(wàn)平方米，同比下降22.2%（其中住宅新開(kāi)工面積為40745萬(wàn)平方米，同比下降22.4%）；房屋竣工面積為36816萬(wàn)平方米，同比下降24.4%（其中住宅竣工面積為26871萬(wàn)平方米，同比下降23.9%）。9月末，商品房待售面積為73177萬(wàn)平方米，同比增長(cháng)13.4%。其中，住宅待售面積同比增長(cháng)20.8%。1月—9月份，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)到位資金為78898億元，同比下降20.0%。
由數據可知，一系列宏觀(guān)政策對穩定房地產(chǎn)市場(chǎng)起到了積極作用。今年前9個(gè)月房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資的降幅較前8個(gè)月有所收窄，銷(xiāo)售面積的降幅連續4個(gè)月收窄，銷(xiāo)售額的降幅連續5個(gè)月收窄。9月份是房地產(chǎn)傳統銷(xiāo)售旺季，月度銷(xiāo)售額、銷(xiāo)售面積環(huán)比均出現回升，市場(chǎng)以?xún)r(jià)換量。
9月24日以來(lái)，短時(shí)間內多項重磅政策出臺，北上廣深集體松綁，對于提振經(jīng)濟、穩定市場(chǎng)信心起到較大作用。據一線(xiàn)城市房地產(chǎn)中介反映，國慶節假期的二手房帶看量、成交量均出現反彈。筆者認為政策對房地產(chǎn)偏暖，但具體落實(shí)到施工并帶動(dòng)建筑鋼材用量上升仍需時(shí)間，對鋼價(jià)的影響偏中性。
利潤改善 螺紋鋼增產(chǎn)明顯
受第3季度虧損影響，鋼企呈現減量運行態(tài)勢。國家統計局數據顯示，9月份，我國粗鋼產(chǎn)量為7707萬(wàn)噸，同比下降6.1%；生鐵產(chǎn)量為6676萬(wàn)噸，同比下降6.7%；鋼材產(chǎn)量為11731萬(wàn)噸，同比下降2.4%。1月—9月份，中國粗鋼產(chǎn)量為76848萬(wàn)噸，同比下降3.6%；生鐵產(chǎn)量為64443萬(wàn)噸，同比下降4.6%；鋼材產(chǎn)量為104448萬(wàn)噸，同比下降0.1%。進(jìn)入10月份后，在政策的強力推動(dòng)下，鋼價(jià)出現較大反彈，隨之而來(lái)的是企業(yè)扭虧為盈。
截至10月25日當周（10月21日—25日），全國247家鋼鐵企業(yè)盈利面為64.94%，同比擴大48.49%。不難看出，鋼企盈利情況在9月—10月份出現大幅改善，兩個(gè)月上升超過(guò)60個(gè)百分點(diǎn)。在長(cháng)流程鋼企虧損情況改善、短流程鋼企全部盈利的情況下，企業(yè)生產(chǎn)積極性明顯提高，與之對應的是日均鐵水產(chǎn)量持續上升。那么在品種間，由于今年螺紋鋼產(chǎn)量和庫存大幅低于往年同期，疊加9月底政策利好房地產(chǎn)，鋼企在復產(chǎn)上明顯向螺紋鋼傾斜。
10月31日當周（10月28日—11月1日），螺紋鋼產(chǎn)量為243.22萬(wàn)噸，同比下降19.06萬(wàn)噸，8月份最低時(shí)已跌至160萬(wàn)噸，在連續回升后，目前仍低于往年同期水平。而熱軋卷板在10月31日當周的產(chǎn)量為303.29萬(wàn)噸，同比下降13.01萬(wàn)噸。熱軋卷板產(chǎn)量在7月下旬開(kāi)始下降，盡管目前略低于往年同期水平，但屬正常水平。
拐點(diǎn)已現 累庫壓力暫不明顯
數據顯示，10月31日當周螺紋鋼總庫存上升2.54萬(wàn)噸至437.27萬(wàn)噸，熱軋卷板總庫存下降15.4萬(wàn)噸至338.77萬(wàn)噸，五大鋼材品種總庫存下降24.42萬(wàn)噸至1234.9萬(wàn)噸。螺紋鋼表觀(guān)需求量下降2.82萬(wàn)噸至240.68萬(wàn)噸，熱軋卷板表觀(guān)需求量下降1.37萬(wàn)噸至318.69萬(wàn)噸。
在利潤驅動(dòng)下，螺紋鋼周產(chǎn)量在9月—10月份持續增加，直至10月底止增轉降，但螺紋鋼總庫存已連續兩周累庫，庫存拐點(diǎn)已現，但累庫斜率相對平緩，短期內庫存壓力暫不明顯。熱軋卷板周產(chǎn)量自7月下旬以來(lái)整體呈現收縮態(tài)勢，盡管偶爾出現波動(dòng)，但總體上供給端壓力并不大，熱軋卷板庫存狀況相對中性，而降庫情況略超預期。螺紋鋼表觀(guān)需求量已連續兩周回落，需求存在逐步走弱預期，產(chǎn)量仍處于今年初以來(lái)的相對高位，疊加累庫拐點(diǎn)已至，供需兩端均偏弱。熱軋卷板的供給端持續收縮，需求端韌性較強，疊加持續去庫存，供需結構整體好于螺紋鋼，但需警惕外需回落的壓力。
綜上所述，當前市場(chǎng)已處于淡旺季切換窗口，政策強預期與偏弱現實(shí)持續膠著(zhù)，或進(jìn)一步加劇市場(chǎng)波動(dòng)性。同時(shí)，需關(guān)注重要會(huì )議增量政策的兌現情況。進(jìn)入傳統需求淡季后，市場(chǎng)運行將逐步回歸基本面邏輯。此外，螺紋鋼冬儲情況也需要重點(diǎn)關(guān)注。
《中國冶金報》（2024年11月07日 03版三版）
