本報記者 吳勇

　　當前，在大宗商品市場(chǎng)“余震”未完的背景下，為滿(mǎn)足鋼鐵企業(yè)通過(guò)進(jìn)行風(fēng)險管理來(lái)穩定生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的需求，由大連商品交易所（下稱(chēng)“大商所”）主辦的“大商所企業(yè)風(fēng)險管理計劃——杭鋼集團風(fēng)險管理培訓”于5月20日在線(xiàn)上順利舉辦。

　　在此次培訓會(huì )上，來(lái)自大商所、杭鋼集團、一德期貨、嘉吉投資、江蘇金貿鋼寶的專(zhuān)業(yè)人士和業(yè)內人士共同探討了鋼鐵行業(yè)的未來(lái)發(fā)展和中國期貨市場(chǎng)服務(wù)鋼鐵行業(yè)的創(chuàng )新舉措，聚焦基差貿易在鋼鐵行業(yè)中的功能發(fā)揮。業(yè)內人士期盼衍生品工具在鋼企規避生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險、支持鋼鐵行業(yè)穩健發(fā)展方面發(fā)揮重要作用。

　　關(guān)注鋼企風(fēng)險管理需求

　　“今年初以來(lái)，受疫情影響，國際大宗商品價(jià)格波動(dòng)劇烈。在此背景下，鋼鐵原材料及成品鋼材價(jià)格也受到一定影響，當前的鋼鐵企業(yè)比任何時(shí)候都需要進(jìn)行風(fēng)險管理。在此背景下，大商所也將根據鋼鐵企業(yè)的需求，深化鋼鐵企業(yè)對衍生品市場(chǎng)的認識，組織定制化的企業(yè)風(fēng)險管理業(yè)務(wù)培訓?！贝笊趟a(chǎn)業(yè)拓展部相關(guān)負責人在培訓會(huì )上表示。

　　據了解，杭鋼集團年產(chǎn)鋼量為500萬(wàn)噸，在全國鋼鐵產(chǎn)量排名中居于前列。該集團地處經(jīng)濟發(fā)達的江浙地區，金融意識強；下屬全資子公司寧波鋼鐵有限公司位于浙江省寧波市北侖區，是國內第一家真正意義上的臨海鋼廠(chǎng)，有采購原材料的地理優(yōu)勢。值得一提的是，杭鋼集團全部采用進(jìn)口鐵礦石，有較好的基差貿易基礎，有利用期貨市場(chǎng)管理經(jīng)營(yíng)風(fēng)險的需求。

　　上述負責人表示，國際上大宗商品交易的發(fā)展經(jīng)驗表明，以“期貨價(jià)格+基差”為定價(jià)模式的現貨貿易能夠有效滿(mǎn)足企業(yè)的個(gè)性化風(fēng)險管理需求，規避基差波動(dòng)對套期保值效果的影響，從而更好地發(fā)揮期貨定價(jià)功能。

　　據介紹，大商所在2017年開(kāi)展了基差貿易的試點(diǎn)，大商所的3個(gè)黑色品種也是第一批被納入試點(diǎn)的品種。2019年，大商所將場(chǎng)外期權、場(chǎng)內期權和基差貿易整合后，推出了“大商所企業(yè)風(fēng)險管理計劃”。

　　此次培訓交流活動(dòng)的主題為基差貿易業(yè)務(wù)，通過(guò)具體案例分享、重點(diǎn)業(yè)務(wù)解讀等，共同探討基差貿易在管理原材料價(jià)格風(fēng)險方面的實(shí)踐及應用。

　　多策略助力企業(yè)避險

　　利用基差貿易及衍生品業(yè)務(wù)提升生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的穩定性已成為產(chǎn)業(yè)內認可的有效方式。對于鋼鐵企業(yè)而言，如何從風(fēng)險管理的理論層面走向實(shí)踐層面？

　　嘉吉投資有限公司金屬事業(yè)部中國戰略客戶(hù)部總經(jīng)理王強從貿易商的角度介紹了3種模式：一是基差成交，通過(guò)點(diǎn)價(jià)的形式來(lái)鎖定絕對價(jià)格；二是通過(guò)遠期固定價(jià)鎖定生產(chǎn)利潤；三是通過(guò)含權貿易，為客戶(hù)提供更多選擇。

　　隨后，王強通過(guò)列舉不同場(chǎng)景，介紹了適合不同鋼企的風(fēng)險管理模式。他指出，對于因現貨庫存過(guò)多而占用了資金成本的企業(yè)，可以選擇賣(mài)出鐵礦石現貨、買(mǎi)固定價(jià)的遠期進(jìn)行鐵礦石的現貨輪換，從而達到節約資金的目的。當企業(yè)手中有下游訂單時(shí)，王強建議買(mǎi)入原材料的遠期來(lái)鎖定加工利潤。

　　在一德期貨黑色事業(yè)部總經(jīng)理彭剛看來(lái)，在金融衍生品套期保值的過(guò)程中，基差是一個(gè)非常重要的核心。彭剛指出，影響基差內在價(jià)值的因素，一方面是隨著(zhù)時(shí)間的推移，期現價(jià)差的回歸性；另一方面是對供需狀況的評估。能夠引起供需狀況發(fā)生變化的因素是利潤，而在不同周期，人們對利潤的預期也不同。

　　江蘇金貿鋼寶電子商務(wù)股份有限公司首席期現分析師蔡擁政則從南鋼集團套保體系的搭建、產(chǎn)業(yè)研究框架的探索等方面分享了南鋼集團運用衍生品工具進(jìn)行風(fēng)險管理的相關(guān)經(jīng)驗。蔡擁政表示，采用基差貿易的目的是減少生產(chǎn)運營(yíng)過(guò)程中的不確定性，利用金融傳導機制，創(chuàng )新業(yè)務(wù)模式，解決傳統業(yè)務(wù)中出現的問(wèn)題。

　　另外，大商所相關(guān)負責人還介紹了“大商所企業(yè)風(fēng)險管理計劃”的相關(guān)內容?！敖酉聛?lái)，大商所將進(jìn)一步借助企業(yè)風(fēng)險管理計劃和龍頭企業(yè)交流培訓等抓手，持續向鋼鐵企業(yè)提供更多、更有針對性的風(fēng)險管理咨詢(xún)及產(chǎn)業(yè)服務(wù)，為企業(yè)穩定生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)保駕護航，助力鋼鐵行業(yè)健康發(fā)展?！痹撠撠熑吮硎?。