大商所4月24日在線(xiàn)舉辦“大商所企業(yè)風(fēng)險管理計劃——西南地區鋼鐵企業(yè)基差貿易業(yè)務(wù)培訓會(huì )”，通過(guò)具體案例分享、重點(diǎn)業(yè)務(wù)解讀等，共同探討基差貿易在管理原材料價(jià)格風(fēng)險方面的實(shí)踐及應用，西南地區19家鋼鐵企業(yè)的采購部、期貨部負責人等參加了培訓活動(dòng)。

　　鋼企利潤下滑催生風(fēng)險管理需求

　　西南地區一位鋼企人士告訴記者，今年鋼鐵企業(yè)受到的沖擊較大，鋼材價(jià)格的下跌及原材料的上漲導致鋼企的利潤下滑。如何抵御價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險、控制成本、鎖定利潤是鋼鐵企業(yè)穩健發(fā)展的關(guān)鍵。

　　上海鋼聯(lián)鋼材首席分析師汪建華表示，2020年鋼鐵行業(yè)主要面臨三大風(fēng)險：一是鋼鐵行業(yè)“僵尸產(chǎn)能”激活；二是國外資源搶占國內市場(chǎng)份額；三是全球經(jīng)濟衰退、地緣政治局勢風(fēng)險以及政策不確定性。據汪建華介紹，今年以來(lái)，疫情對鋼材供給的影響小于預期，疫情造成部分品種出現需求塌陷，庫存一度創(chuàng )近幾年的天量水平，好在近期出現持續快速大幅下降。就眼下的情況來(lái)看，鋼企需借助衍生品才能破解當下的困境和難題。

　　2018年以來(lái)，作為鋼鐵原燃料的鐵礦石和焦炭的價(jià)格波動(dòng)均大于同期行業(yè)毛利率，對鋼鐵企業(yè)的利潤水平影響較大，這就倒逼鋼鐵企業(yè)轉型。據昆明鋼鐵控股有限公司期貨部經(jīng)理趙心瑞介紹，企業(yè)參與金融衍生品市場(chǎng)出于三方面考慮：一是企業(yè)經(jīng)營(yíng)隨時(shí)面臨價(jià)格風(fēng)險，二是對外貿易定價(jià)的多樣化要求，三是美元對人民幣匯率的波動(dòng)對利潤的侵蝕。

　　目前，鋼鐵產(chǎn)業(yè)已擁有較為完善的衍生產(chǎn)品體系，螺紋鋼、線(xiàn)材、熱卷、不銹鋼、焦炭、焦煤、鐵礦石、鐵合金期貨等相繼上市，廢鋼、氣煤等品種也已列入掛牌計劃。特別是鐵礦石期貨，自2013年上市以來(lái)，改變了鐵礦石價(jià)格長(cháng)期跟隨螺紋鋼價(jià)格波動(dòng)、“易漲難跌”的運行特點(diǎn)，在平抑價(jià)格波動(dòng)，促進(jìn)價(jià)格公平、客觀(guān)、透明方面具有重要意義，對鋼鐵企業(yè)持續穩定經(jīng)營(yíng)發(fā)揮了積極作用。

　　國信期貨黑色研究員楊磊介紹，利用鐵礦石基差貿易給終端鋼廠(chǎng)帶來(lái)許多優(yōu)勢：一是鋼企可在采購鐵礦石的時(shí)候擇時(shí)點(diǎn)價(jià)，降本增效，既可根據自身經(jīng)營(yíng)情況，擇時(shí)鎖定生產(chǎn)利潤，也可根據市場(chǎng)判斷，擇機鎖定原料成本；二是提前鎖定資源，優(yōu)化庫存管理，定量不定價(jià)；三是價(jià)格公正透明，優(yōu)化采購流程，提前確定定價(jià)模式，價(jià)格公正透明，避免多次采購及招標繁瑣的程序。

　　大商所多措并舉助力企業(yè)穩定生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)

　　大商所產(chǎn)業(yè)部負責人對期貨日報記者表示，今年以來(lái)，受疫情影響，鋼鐵企業(yè)遇到實(shí)際困難。為此，大商所積極調研了解疫情對鋼鐵行業(yè)影響，根據企業(yè)實(shí)際需求制訂有針對性的拓展服務(wù)方案，加大對企業(yè)支持力度，并于近期推出了差異化保證金政策，目的就是降低實(shí)體企業(yè)參與套期保值成本，進(jìn)一步便利產(chǎn)業(yè)風(fēng)險管理，為企業(yè)有序復工復產(chǎn)提供有力支撐，助力實(shí)體經(jīng)濟回暖。

　　鐵礦石是鋼鐵生產(chǎn)的重要原材料。2018年以來(lái)，鐵礦石期貨成功引入境外參與者，并先后推出互換和期權產(chǎn)品，使鐵礦石成為國內首個(gè)期貨期權及互換工具齊全、現貨與期貨市場(chǎng)連通、境內與境外市場(chǎng)連通的“一全兩通”品種，鐵礦石定價(jià)中心建設邁出堅實(shí)步伐，價(jià)格影響力進(jìn)一步提升。在此背景下，以鐵礦石期貨價(jià)格為基礎的基差貿易方式在鋼鐵行業(yè)原材料采購中快速發(fā)展及應用，包括嘉吉、河鋼在內的國際貿易商和國內鋼廠(chǎng)等逐漸將基差銷(xiāo)售作為日常貿易的重要組成，全球最大礦石生產(chǎn)商淡水河谷也開(kāi)始采用大商所鐵礦石價(jià)格銷(xiāo)售其在港混礦。去年，在大商所積極推動(dòng)下，河鋼、萊鋼永峰與淡水河谷正式開(kāi)展基差貿易試點(diǎn)，開(kāi)啟鐵礦石貿易人民幣計價(jià)、結算新模式，進(jìn)一步提升中國買(mǎi)方話(huà)語(yǔ)權，更好服務(wù)人民幣國際化戰略。

　　國際上大宗商品交易的發(fā)展經(jīng)驗表明，以“期貨價(jià)格+基差”為定價(jià)模式的現貨貿易，能夠有效解決企業(yè)的個(gè)性化風(fēng)險管理需求、規避基差波動(dòng)對套期保值效果的影響，從而更好發(fā)揮期貨定價(jià)功能。大商所將持續推動(dòng)鋼鐵企業(yè)開(kāi)展基差貿易，整合各方資源，通過(guò)大商所企業(yè)風(fēng)險管理計劃、龍頭企業(yè)培訓交流等，為企業(yè)提供更多更好的風(fēng)險管理方案，穩定企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，助力鋼鐵行業(yè)健康發(fā)展。