2月上旬，坑口生產(chǎn)不順疊加港口市場(chǎng)煤量吃緊，推動(dòng)煤價(jià)走高，但下游需求恢復明顯落后于供給端，市場(chǎng)價(jià)格開(kāi)始回落。易煤研究院研究員楊潔接受期貨日報記者采訪(fǎng)時(shí)表示：“進(jìn)入3月，需求端恢復仍較為遲緩，在中下游港口以及電廠(chǎng)庫存高企背景下，市場(chǎng)將弱勢運行?！?/p>

　　2月28日，在鄭州商品交易所支持下，易煤網(wǎng)和永安期貨聯(lián)合舉辦了2020年動(dòng)力煤（線(xiàn)上）行情策略分析會(huì )，來(lái)自中國煤炭運銷(xiāo)協(xié)會(huì )的負責人及券商、期貨公司、產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)的近三百位用戶(hù)共話(huà)煤市。在分析會(huì )上，參會(huì )人員熱烈探討了目前上游企業(yè)的最新復工復產(chǎn)情況、需求端恢復情況，以及在疫情期間，企業(yè)該如何進(jìn)行風(fēng)險管理等熱門(mén)話(huà)題。楊潔表示，從分析會(huì )碰撞出的火花和易煤研究院大數據分析來(lái)看，進(jìn)入3月，預計需求低迷將持續拖累煤價(jià)走低。

　　她表示，春節過(guò)后，供應受限，坑口價(jià)格連續暴漲，加上內陸終端電廠(chǎng)補庫需求旺盛，支撐煤價(jià)持續堅挺。但隨著(zhù)進(jìn)入2月下旬，上游供應開(kāi)始陸續恢復，而下游復工緩慢，需求偏弱，加之二港、華南港口庫存處于高位，進(jìn)口煤價(jià)格持續下行。

　　談及3月影響煤市的因素，楊潔告訴記者，疫情對我國非制造業(yè)的影響大于制造業(yè)。1月下旬以來(lái)，餐飲、旅游等服務(wù)性行業(yè)接近停擺，企業(yè)節后復工亦受影響。雖然各地公布的復工數據較高，但從高頻數據來(lái)看，實(shí)際復工產(chǎn)能并不樂(lè )觀(guān)，我們根據發(fā)電耗煤量計算的全國總體工業(yè)企業(yè)復工率為57%，基于客運數據估算的返程率在四成左右。近期，疫情向全球蔓延，亞太國家、歐美國家如意大利疫情出現暴發(fā)跡象，且短期未見(jiàn)有效遏制，這將對國內進(jìn)出口行業(yè)造成一定影響。

　　此外，受疫情影響，南方企業(yè)復工緩慢。楊潔表示，隨著(zhù)進(jìn)口煤陸續到港通關(guān)，南方港口庫存積累至歷年高位。截至2月28日，長(cháng)江港口庫存為660萬(wàn)噸，環(huán)比春節前大增170萬(wàn)噸。在低日耗下，電廠(chǎng)庫存處于高位。截至2月29日，沿海六大電廠(chǎng)庫存合計1779.67萬(wàn)噸，農歷同比增加157.73萬(wàn)噸，可用天數41天。

　　“2003合約進(jìn)入交割月，或將再次出現拋售交割品現象”。楊潔分析表示，環(huán)渤海港口整體庫存雖處于低位，但預計交割量在60萬(wàn)噸以?xún)?，空頭交貨基本上已經(jīng)備足貨源，隨著(zhù)終端需求釋放緩慢，未來(lái)在港口整體庫存觸底反彈預期進(jìn)一步增強的前提下，接貨方將再次出現拋貨現象，進(jìn)一步壓制煤價(jià)。

　　綜上所述，易煤研究院分析認為，進(jìn)入3月，一方面，宏觀(guān)經(jīng)濟恢復緩慢，壓制終端電廠(chǎng)煤耗季節性回升；另一方面，隨著(zhù)主產(chǎn)區煤炭產(chǎn)能釋放加快，環(huán)渤海港口庫存或將觸底反彈，加之南方港口庫存快速積累，補庫需求低迷，煤價(jià)將持續走弱。