隨著(zhù)全球疫情蔓延，鐵礦石供大于求情況中短期內無(wú)法改善，因此鐵礦石將進(jìn)一步下行。

　　自1月新冠疫情快速傳播以來(lái)，鐵礦石價(jià)格呈現劇烈振蕩。近日，在日韓等海外疫情暴發(fā)的負面影響下，一方面多頭逢高獲利離場(chǎng)，另一方面受澳巴兩國逐步恢復運輸，而國內外需求有所放緩等利空影響，鐵礦石呈現快速下跌走勢。綜合來(lái)看，鐵礦石中短期內仍面臨下跌風(fēng)險。

　　供給穩中有升

　　全球最大的鐵礦石出口國澳大利亞和巴西目前也是全球最大的鐵礦石生產(chǎn)國，其中澳大利亞鐵礦石出口占全球總量的53.23%，巴西占比23.39%。而此兩個(gè)國家處于南半球夏末高溫季節，疫情在此環(huán)境下擴散概率不大，目前這兩個(gè)國家幾乎也沒(méi)有受到疫情影響，因此基本上疫情不會(huì )影響鐵礦石的對外出口。

　　雖然日前澳巴受極端天氣影響，鐵礦石發(fā)運量下降，但隨著(zhù)天氣的好轉，近期發(fā)運量逐步回升，海外主要港口庫存也在逐步增加。數據顯示，2月17日—2月23日，澳洲巴西鐵礦發(fā)運總量為2047.6萬(wàn)噸，環(huán)比上期增加531.3萬(wàn)噸,澳洲發(fā)貨總量1579.9萬(wàn)噸，環(huán)比增加467.6萬(wàn)噸，澳洲發(fā)往中國的量為1275.2萬(wàn)噸，環(huán)比上周增加288.3萬(wàn)噸；巴西發(fā)貨總量為467.7萬(wàn)噸，環(huán)比上期增加63.7萬(wàn)噸。并且巴西發(fā)往中國鐵礦石已同比增加12%左右，這些供給量均將在國內3月的港口庫存中體現，一旦國內需求回落，將對鐵礦石價(jià)格帶來(lái)較大利空。

　　需求面臨回落

　　全球主要鐵礦石消費國為中國、日本及韓國,其中日韓兩國鐵礦石進(jìn)口數量合計接近我國鐵礦石進(jìn)口數量的五分之一。由于日韓疫情發(fā)展超預期，海外疫情呈現擴散蔓延態(tài)勢，加劇了鐵礦石市場(chǎng)的恐慌情緒。而國內市場(chǎng)需求方面，由于近期鐵礦石價(jià)格持續上漲，多數工廠(chǎng)在利潤的驅動(dòng)下維持生產(chǎn)，導致目前國內鋼廠(chǎng)已經(jīng)滿(mǎn)庫。近期鋼廠(chǎng)也無(wú)大規模采購補庫計劃，進(jìn)口礦平均可用天數26天。受疫情影響，各地推遲復工，下游需求啟動(dòng)也將受到影響，這些因素均會(huì )向原料端鐵礦石傳導壓力。

　　按照保守計算，以當前鋼廠(chǎng)正常生產(chǎn)量計算，截至2月底，全國鋼材庫存可能突破5000萬(wàn)噸，如果內地鋼廠(chǎng)及中小型鋼廠(chǎng)受運輸限制而主動(dòng)減產(chǎn)，減產(chǎn)水平至1000萬(wàn)噸，那么截至2月底全國鋼材庫存或突破4000萬(wàn)噸。而中鋼協(xié)在2020年年初發(fā)布的全國鋼材庫存是2400萬(wàn)噸，鋼廠(chǎng)天量的庫存壓力也將使其資金壓力巨大，如果在3月中旬仍舊不能大規模復工，這將倒逼大部分鋼廠(chǎng)進(jìn)行檢修減產(chǎn)，進(jìn)而進(jìn)一步減少鐵礦石需求。

　　從基本面來(lái)看，疫情背景下，鐵礦石供給端不但沒(méi)受影響，反而呈現增加態(tài)勢，而需求端受負面影響較大，供過(guò)于求格局明顯。并且隨著(zhù)全球疫情態(tài)勢的蔓延，鐵礦石供需失衡情況中短期內無(wú)法改善，因此鐵礦石下行風(fēng)險猶存。