上周滬鋼出現振蕩回落走勢?，F貨市場(chǎng)，隨著(zhù)江南華南陸續進(jìn)入雨季，建筑用鋼需求收縮，價(jià)格呈現振蕩微跌走勢。綜合來(lái)看，短期需求淡季特征相對明顯，而供給受唐山環(huán)保限產(chǎn)以及鋼廠(chǎng)利潤迅速萎縮影響邊際放緩?？傮w上，供需呈現雙弱格局。 

　　產(chǎn)量開(kāi)始萎縮 

　　目前現貨市場(chǎng)逐漸進(jìn)入淡季，市場(chǎng)整體成交偏淡，現貨價(jià)格整體維持高位振蕩態(tài)勢。而從地產(chǎn)和基建的基本面情況看，未來(lái)螺紋鋼需求仍不樂(lè )觀(guān)。此前公布的1—5月經(jīng)濟數據中，房地產(chǎn)本年土地購置面積累計同比大幅下降27.2%。商品房銷(xiāo)售面積累計同比下降1.6%，環(huán)比下降1.3%。新開(kāi)工面積累計同比增長(cháng)10.5%，環(huán)比下降2.6%。自2018年以來(lái)，地產(chǎn)商受到資金面偏緊的影響，一直加快開(kāi)發(fā)速度。具體表現就是多買(mǎi)地，快開(kāi)工，快速銷(xiāo)售，然后將銷(xiāo)售所得資金用于新一輪的開(kāi)發(fā)之中。所以2018年出現了新開(kāi)工面積增速同竣工面積增速長(cháng)期背離的現象。但是就本期數據來(lái)看，土地購置面積出現了明顯下滑，這說(shuō)明地產(chǎn)企業(yè)高周轉的經(jīng)營(yíng)模式可能不再延續。隨著(zhù)土地購置面積的下降，未來(lái)新開(kāi)工面積將受到壓制。而地產(chǎn)新開(kāi)工與螺紋鋼需求關(guān)聯(lián)最為緊密。因此，在未來(lái)房地產(chǎn)新開(kāi)工面積下行的背景下，螺紋鋼需求將受到壓制。 

　　供給方面，受唐山環(huán)保限產(chǎn)疊加利潤萎縮的影響，螺紋鋼產(chǎn)量也開(kāi)始出現萎縮。 

　　現貨價(jià)格振蕩，但鐵礦石價(jià)格持續走強，擠壓了長(cháng)流程的利潤。目前螺紋鋼利潤約為170元/噸，較前期已大幅下降。電爐方面，華東電爐三線(xiàn)品牌已經(jīng)接近盈虧平衡點(diǎn)，獨立電爐產(chǎn)能利用率繼續回落。 

　　具體數據來(lái)看，高爐產(chǎn)能利用率為82.04%，環(huán)比下降1個(gè)百分點(diǎn)。電爐產(chǎn)能利用率66%，環(huán)比小幅下降。螺紋鋼產(chǎn)量377.66萬(wàn)噸，較上月下降5萬(wàn)噸。 

　　淡季特征明顯 

　　據統計，7月5日當周，螺紋鋼中間環(huán)節庫存為785.91萬(wàn)噸，較上期上升9.91萬(wàn)噸。其中，螺紋鋼35城社會(huì )庫存為556.65萬(wàn)噸，較上期上升5.41萬(wàn)噸，螺紋鋼鋼廠(chǎng)庫存為229.26萬(wàn)噸，較上周上升4.5萬(wàn)噸。 

　　端午節假期過(guò)后，表觀(guān)需求逐步恢復，庫存累積逐步趨緩。但是今年庫存累積與往年相比時(shí)間有所提前，同時(shí)總庫存已經(jīng)高于去年同期近120萬(wàn)噸，淡季特征相對明顯，拖累現貨價(jià)格上漲。 

　　綜合來(lái)看，近期螺紋鋼價(jià)格保持相對強勢，主要受以下三個(gè)因素的影響：一是環(huán)保限產(chǎn)導致供給邊際放緩；二是鐵礦石給予螺紋鋼一定的成本支撐；三是需求淡季，短時(shí)無(wú)法證實(shí)需求會(huì )在旺季繼續走弱。螺紋鋼短期內仍將維持振蕩走勢，建議投資者觀(guān)望為主，待基本面出現變化，順勢而為。