供應鏈金融已成為供應鏈研究的熱點(diǎn)話(huà)題。在國務(wù)院辦公廳《關(guān)于積極推進(jìn)供應鏈創(chuàng )新與應用的指導意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《指導意見(jiàn)》）中，六個(gè)重點(diǎn)任務(wù)之一就是“積極穩妥發(fā)展供應鏈金融”；而在商務(wù)部等八部門(mén)制定的《關(guān)于開(kāi)展供應鏈創(chuàng )新與應用試點(diǎn)的通知》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《通知》）中，提出試點(diǎn)城市六個(gè)重點(diǎn)任務(wù)之一是“規范發(fā)展供應鏈金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟”，試點(diǎn)企業(yè)五個(gè)重點(diǎn)任務(wù)之一是“規范開(kāi)展供應鏈金融業(yè)務(wù)”。被單獨提出的供應鏈金融目標，就是為資金進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟提供安全通道，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟，為符合條件的中小微企業(yè)提供成本低、高效快捷的金融服務(wù)，同時(shí)有效防范供應鏈金融風(fēng)險。

　　需要供應鏈金融支持的實(shí)體經(jīng)濟覆蓋范圍廣闊，在《指導意見(jiàn)》和《通知》中聚集在農業(yè)、工業(yè)和流通業(yè)甚至金融行業(yè)本身，但實(shí)際上，筆者認為物流行業(yè)對供應鏈金融的需求最為迫切。

　　改革開(kāi)放40年以“中國制造”為代表的工業(yè)較好地融入全球供應鏈體系中，并以組織優(yōu)勢和成本優(yōu)勢逐步在中低端制造業(yè)獲取了全球市場(chǎng)競爭優(yōu)勢，但也因此受到美歐日韓等制造業(yè)大國的重視和防范抵御。

　　對于流通業(yè)而言，盡管傳統商貿渠道的競爭力不強，但因此誕生的互聯(lián)網(wǎng)電商平臺卻具有較強的全球競爭力，更受到了全球資本的青睞。

　　而連接生產(chǎn)與消費、支撐商貿活動(dòng)的物流業(yè)卻嚴重缺乏資本支撐，物流業(yè)供應鏈更需要供應鏈金融的支持。

　　首先是物流業(yè)行業(yè)集中度極低。在交通運輸市場(chǎng)占比高達75%的快運行業(yè)前10名的行業(yè)集中度只有2.9%，而公路貨運的行業(yè)集中度只有1.2%，絕大多數物流企業(yè)屬于小微企業(yè)，主要固定資產(chǎn)少、可抵（質(zhì)）押物受限、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險高、信用低且征信難等特點(diǎn)更難以獲得金融機構融資。

　　其次是絕大多數中小微物流企業(yè)普遍存在資金鏈偏緊的問(wèn)題。特別是上游押款嚴重，賬期越來(lái)越長(cháng)，而下游又普遍需要即時(shí)支付甚至提前支付，進(jìn)一步加劇了資金鏈的緊張程度，嚴重制約中小微物流企業(yè)做大做強。

　　缺乏金融支持而難以提升行業(yè)集中度，直接導致物流業(yè)“小散亂差”、價(jià)格體系混亂和超限超載現象難禁，更導致物流業(yè)供應鏈整體勢弱，進(jìn)而影響流通業(yè)供應鏈和制造業(yè)供應鏈的健康發(fā)展。

　　由此，物流業(yè)供應鏈金融的成效將決定舉國供應鏈創(chuàng )新與應用的成效。牛津大學(xué)教授馬丁·克里斯多弗斷言“21世紀的競爭是供應鏈與供應鏈之間的競爭?！?/p>

　　與此同時(shí)，在經(jīng)濟總體呈現新常態(tài)且制造業(yè)被遏制之際，以商貿拉動(dòng)消費成為國家發(fā)展經(jīng)濟的階段性重點(diǎn)任務(wù)，作為制造業(yè)和商貿流通保障的物流業(yè)降本增效順理成章地演變?yōu)楫斚碌膰覒鹇?。但物流業(yè)中最需要周轉資金的中小微物流企業(yè)，反而最難獲取周轉資金融資，融資難融資貴現象遠比制造業(yè)企業(yè)和流通業(yè)企業(yè)嚴重。

　　盡管?chē)疫B續多年出臺政策支持對中小微民營(yíng)企業(yè)的金融扶持，甚至建立針對中小微民營(yíng)企業(yè)的專(zhuān)門(mén)金融機構和信用制度。然而在面向中小微民營(yíng)物流企業(yè)市場(chǎng)高度不確定和信用嚴重不足的現實(shí)情況下，強制要求金融機構降低融資成本、提高融資風(fēng)險的政策紅利，并不能在一個(gè)真正完善的市場(chǎng)中運行長(cháng)久，金融機構具體執行人也會(huì )在落地時(shí)大打折扣；另外，扭曲了市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰機制的正常運行，反而不利于那些滿(mǎn)足市場(chǎng)需求、具有高信用及核心競爭力的中小微民營(yíng)物流企業(yè)的健康持續成長(cháng)。

　　因此，供應鏈金融涉及的商業(yè)銀行、信托、基金、保險和供應鏈核心企業(yè)等資金端、資產(chǎn)端和服務(wù)端企業(yè)，卻在全供應鏈風(fēng)控的上下游博弈中舉步維艱，由于責權利的分離往往導致重復質(zhì)押、空單質(zhì)押和質(zhì)押物過(guò)度貨損等。供應鏈金融涉及的供給方，往往因為風(fēng)控不足的高損失成本和過(guò)度風(fēng)控的高預防成本而半途終止，使得供應鏈金融僅停留在概念上。

　　供應鏈金融不同于以往的物流金融。已有的倉單質(zhì)押融資、合同質(zhì)押融資和信用融資等傳統物流金融模式，有效地利用了中小物流企業(yè)的動(dòng)產(chǎn)質(zhì)權，進(jìn)行比例融資或杠桿融資，但往往因為責權利不統一而造成質(zhì)押物過(guò)度貨損；圍繞核心企業(yè)覆蓋上下游中小企業(yè)的供應鏈金融模式，也存在商業(yè)匯票/銀行匯票轉讓場(chǎng)景受限且難、核心企業(yè)難以自證信用等問(wèn)題，使得金融風(fēng)控過(guò)嚴和風(fēng)控成本過(guò)高，無(wú)法達到供應鏈金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟、高效低價(jià)推進(jìn)中小微企業(yè)融資且可以控制金融風(fēng)險的綜合目標。

　　如何讓商業(yè)銀行、保理企業(yè)等資金端企業(yè)低成本、高效率地確認核心企業(yè)自身信用？如何讓“1+N+x”模式的供應鏈金融上的核心企業(yè)精準確認覆蓋上下游中小微企業(yè)的動(dòng)產(chǎn)質(zhì)權和信用質(zhì)押的真實(shí)性？如何形成以供應鏈金融為牽引的產(chǎn)業(yè)封閉供應鏈環(huán)境？大數據和物聯(lián)網(wǎng)成為供應鏈金融最為強大的技術(shù)支撐。

　　受安全保護且能共享的第三方大數據和云服務(wù)可以形成穿透全供應鏈真實(shí)信息的信用平臺；而支撐閉環(huán)供應鏈萬(wàn)物互聯(lián)的物聯(lián)網(wǎng)則可以精準控制全鏈資源的實(shí)時(shí)監控與自動(dòng)匹配；基于人工智能的資金閉環(huán)則能夠低成本、高效率地實(shí)現機器授信與智慧風(fēng)控功能。

　　互聯(lián)網(wǎng)電商頭部企業(yè)，無(wú)論是B2B還是B2C，均可以憑借平臺真實(shí)交易流水，形成圍繞電商為核心的企業(yè)及個(gè)人信用評價(jià)體系，已經(jīng)成就了頭部電商物流企業(yè)的供應鏈金融創(chuàng )新，但其對于更多更廣中小微物流企業(yè)的影響甚微。

　　因此，有別于電商平臺的資金端、資產(chǎn)端及服務(wù)端各類(lèi)自帶信用驗證的企業(yè)家，則需要更多依賴(lài)不直接涉及投資企業(yè)受益的大數據模式，來(lái)做強供應鏈各環(huán)節的征信和風(fēng)控能力。

　　2019年，隨著(zhù)5G商業(yè)化，國內將實(shí)現更快速度、更多設備和更實(shí)時(shí)的通信連接，同時(shí)更好地支持了更強大的數據積累、數據服務(wù)和數據應用體驗能力；而特別與5G技術(shù)珠聯(lián)璧合的邊緣計算MEC，也可以帶動(dòng)數據高質(zhì)量、高安全性和高交互性的發(fā)展。

　　利用大數據和云服務(wù)技術(shù)為供應鏈金融賦能，整合供應鏈第三方支撐數據與業(yè)務(wù)服務(wù)功能，將更好地讓物流業(yè)供應鏈金融為供應鏈創(chuàng )新與應用服務(wù)。

　?。ㄗ髡呦登迦A大學(xué)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)研究院副院長(cháng)兼物流產(chǎn)業(yè)研究中心主任）