1月10日，巴西東南部遭遇暴雨襲擊。全球第二大鐵礦巨頭淡水河谷發(fā)布聲明稱(chēng)，該公司暫停了部分東南部和南部系統的鐵礦生產(chǎn)以及EstradadeFerroVitoriaaMinas鐵路的列車(chē)服務(wù)。
數據顯示，2021年1—9月，這些地區的礦山占據了淡水河谷鐵礦產(chǎn)量的40%。盡管遭暴雨襲擊，但淡水河谷在聲明中重申了2022年生產(chǎn)3.2億—3.35億噸的生產(chǎn)目標。
11日，國內鐵礦石期貨2205主力合約反彈3%至724元/噸，接近前期高點(diǎn)；螺紋鋼期貨收漲2.16%。11日晚間，黑色系期貨夜盤(pán)多數收漲，焦煤漲超2%，鐵礦石漲1.33%，熱軋卷板漲1.09%。
分析人士認為，短期礦價(jià)反彈受成材端支撐，供應端擾動(dòng)多集中在情緒上。據外媒報道，此次巴西降雨僅影響少量粗粉產(chǎn)量，對礦山全年產(chǎn)量影響有限。但時(shí)間點(diǎn)上，一季度處于澳洲颶風(fēng)和巴西降雨等多發(fā)期，供應端難有大幅增量。
“考慮2022年年度產(chǎn)量無(wú)明顯增加，一季度國內鐵礦石庫存預計難見(jiàn)累庫甚至小幅降庫。但從絕對庫存量上來(lái)說(shuō)，當前港口鐵礦石庫存處于絕對高位，季節性天氣對長(cháng)期供應并無(wú)實(shí)質(zhì)性影響。供應端擾動(dòng)多集中在情緒層面?！睎|證期貨鐵礦石研究員許惠敏說(shuō)。
中信建投期貨黑色系高級研究員趙永均告訴記者，鐵礦石價(jià)格大幅上漲主要受需求恢復及供給端兩方面驅動(dòng)。最新鐵水日均產(chǎn)量208.52萬(wàn)噸，較上周增加5.51萬(wàn)噸，高爐開(kāi)工率也提升4.16個(gè)百分點(diǎn)至74.2%。自去年12月份以來(lái)市場(chǎng)一直關(guān)注的復產(chǎn)問(wèn)題逐步落地，驅動(dòng)鐵礦石價(jià)格持續走高。近期巴西東南部地區連降暴雨，淡水河谷等礦山開(kāi)采及運輸業(yè)務(wù)受到一定程度的影響，此地占淡水河谷2021年總產(chǎn)量的40%，引發(fā)市場(chǎng)對鐵礦石供應的擔憂(yōu)。短期來(lái)看，鐵水產(chǎn)量仍有小幅提升空間，但隨著(zhù)京津冀及周邊地區將進(jìn)入限產(chǎn)周期，鐵水產(chǎn)量預計將沖高回落，鋼廠(chǎng)復產(chǎn)對價(jià)格的驅動(dòng)將進(jìn)入尾聲。此外，考慮到目前國內鐵礦石港口庫存在1.5億噸以上，對供給端突發(fā)事件的緩沖作用明顯，鐵礦石價(jià)格漲至750元/噸后便進(jìn)入高估值區間。
許惠敏認為，春節假期臨近，現貨市場(chǎng)實(shí)質(zhì)性需求處于真空期，2022年3萬(wàn)億元專(zhuān)項債消息提升了市場(chǎng)需求預期?？紤]成材產(chǎn)量、庫存都在低位，需求端預期向上彈性較大。需求改善預期下，礦價(jià)短期或維持強勢。
記者在采訪(fǎng)中獲悉，2021年11月底以來(lái)地產(chǎn)政策的邊際放松，疊加2021年專(zhuān)項債后置和2022年前置，市場(chǎng)對今年螺紋鋼需求偏樂(lè )觀(guān)。
“在需求驗證前，樂(lè )觀(guān)預期難以證偽，價(jià)格出現大幅下跌的可能性不大。但結合近期多數鋼廠(chǎng)公布的冬儲政策來(lái)看，冬儲價(jià)格主要在4500—4600元/噸。周二價(jià)格大幅上漲基本打開(kāi)了冬儲貿易商賣(mài)出套期保值的價(jià)格窗口，因此螺紋鋼價(jià)格估值也偏高?！壁w永均認為，整體來(lái)看，鐵礦石、螺紋鋼價(jià)格均已進(jìn)入了高估值區間，繼續追漲的安全邊際偏低。
記者發(fā)現，從上周六開(kāi)始，部分焦企開(kāi)啟第三輪200元/噸漲價(jià)，本周二主流鋼廠(chǎng)已基本同意，提漲落地，從提漲到落地2—3天。近期，在北方空氣質(zhì)量有所好轉的情況下，唐山地區解除重污染天氣Ⅱ級應急響應，鐵水增產(chǎn)明顯。數據顯示，最近一周日均鐵水產(chǎn)量208.52萬(wàn)噸，周環(huán)比增加5.51萬(wàn)噸，焦炭日均消耗增加2.45萬(wàn)噸。疊加鋼廠(chǎng)焦炭庫存已經(jīng)降到歷史的低位，在高爐開(kāi)工快速提升的狀況下，當下的焦炭庫存明顯不足，目前焦炭庫存688.72萬(wàn)噸，上周在鋼廠(chǎng)積極補庫的情況下僅增加0.69萬(wàn)噸，催貨和搶貨已相對普遍，尤其一些焦炭庫存較低的鋼廠(chǎng)，幾乎喪失了議價(jià)權，只能夠被動(dòng)接受價(jià)格。另外，目前成材的價(jià)格處于高位，鋼廠(chǎng)的利潤較好，也有接受焦價(jià)上漲的實(shí)力。
一德期貨煤焦研究員張源告訴期貨日報記者，從焦炭及焦煤的現貨市場(chǎng)看，價(jià)格仍有一定的上漲空間。主產(chǎn)區焦炭第三輪上漲基本已經(jīng)落地，目前漲幅累計520元/噸，三輪提價(jià)后港口焦炭倉單成本在3480元/噸附近。焦煤價(jià)格目前也有較大上漲幅度，目前山西地區簡(jiǎn)混焦煤倉單成本在2500—2600元/噸。從當前的基差角度來(lái)看，盤(pán)面確實(shí)存在較大幅度的貼水空間。
“在價(jià)格上漲后，焦企利潤明顯改善，焦企生產(chǎn)積極性普遍較高，上周獨立焦企日均產(chǎn)量61.15萬(wàn)噸，周環(huán)比增加1.24萬(wàn)噸。不過(guò)，現在焦企復產(chǎn)也受當地環(huán)保政策的影響，目前各地環(huán)保政策執行較為嚴格，雖然焦炭供需如此緊張，但焦爐整體開(kāi)工普遍偏低?！敝休x期貨煤焦研究員杜鵬表示，焦炭?jì)r(jià)格偏強運行是供弱需強的的表現，春節前后這種情況很難改變，焦炭現貨價(jià)格或將延續強勢。
不過(guò)，分析人士表示，短期來(lái)看，當前市場(chǎng)邏輯轉換較快，上周市場(chǎng)討論的重點(diǎn)在于鐵水恢復的力度是否會(huì )持續增長(cháng)，而本周市場(chǎng)對于成材及原料的估值又有新的變化。周二有市場(chǎng)人士稱(chēng)，京津冀及周邊地區鋼廠(chǎng)或有較大幅度減產(chǎn)，且鐵水復產(chǎn)情況一般，引發(fā)市場(chǎng)對成材及原料估值的重新預判。表現在周二的盤(pán)面上，就是午后成材拉動(dòng)原料煤焦整體上行，但成材上漲力度大于原料煤焦，鋼材盤(pán)面利潤再次回歸。
張源認為，目前短線(xiàn)邏輯變化較快，且消息面影響因素相對較多?；久嫔?，焦炭及焦煤受需求支撐，預計仍有上漲空間。其中，焦炭整體提漲或有4輪，關(guān)注華北地區鋼廠(chǎng)補庫進(jìn)展。整體來(lái)看，盤(pán)面仍以振蕩運行為主，煤焦短期在大貼水背景下，仍有一定買(mǎi)入價(jià)值。
“從中長(cháng)期平衡表角度看，鋼材復產(chǎn)已是必然。春節過(guò)后，鋼廠(chǎng)鐵水供應大概率將重新回到較高水平。據測算，假設節后焦煤供應恢復，蒙煤通車(chē)回升，大概能支撐鐵水220萬(wàn)噸/日的產(chǎn)量。一旦鐵水供應恢復至220萬(wàn)噸/日的產(chǎn)量，焦煤及焦炭仍有明顯的去庫動(dòng)力，長(cháng)期存在支撐?！睆堅凑f(shuō)。
