10月27日，煤炭“三兄弟”集體跌停，其中，焦煤、焦炭期貨主力合約開(kāi)盤(pán)即跌停，跌幅8.99%，動(dòng)力煤期貨主力2201合約價(jià)格跌破1200元/噸，跌幅達10%，創(chuàng )下近一個(gè)月低位。
永安期貨分析師阮錫楠告訴期貨日報記者，煤炭?jì)r(jià)格下跌之前，上漲的動(dòng)力主要來(lái)自供應的短缺以及需求的超預期增長(cháng)，動(dòng)力煤持續去庫助長(cháng)了價(jià)格的上行。下半年，隨著(zhù)國家連續出臺相關(guān)政策措施保障動(dòng)力煤供應，穩定煤價(jià)，動(dòng)力煤產(chǎn)區產(chǎn)量逐步釋放，與此同時(shí)，下游需求季節性下滑，供增需減的格局下，動(dòng)力煤庫存開(kāi)始快速累積，煤炭緊缺的問(wèn)題得到緩解。此外，以成本計算，北方港動(dòng)力煤平倉價(jià)格約在550元/噸，顯然，之前2500元/噸以上的市場(chǎng)價(jià)格存在較大的泡沫，偏離了理性?xún)r(jià)格區間，行政限價(jià)給狂熱的投機情緒進(jìn)行了快速降溫。
“雙焦雖然在9月開(kāi)始因為下游鐵水走弱而累庫，但是因為動(dòng)力煤的強勢而被動(dòng)跟漲，所以隨著(zhù)動(dòng)力煤價(jià)格的快速下行，雙焦價(jià)格也會(huì )跟隨下跌，回歸基本面?！比铄a楠表示，在目前鋼材需求表現較差的前提下，高爐對于雙焦的需求較為疲軟，隨著(zhù)成材利潤不斷受到擠壓，處于高位的雙焦價(jià)格也會(huì )因為負反饋而下行。
一德期貨分析師曾翔表示，原本煤炭就處于下降的過(guò)程中，國家又出臺一系列保供穩價(jià)的舉措，再加上周三晉陜蒙煤炭主產(chǎn)地響應國家的號召，均開(kāi)始執行1200元/噸的煤炭坑口限價(jià)，以及市場(chǎng)傳出后期可能要進(jìn)一步限制坑口價(jià)格到500多元/噸，市場(chǎng)恐慌情緒加重。
現貨市場(chǎng)方面，據記者了解，目前5500大卡動(dòng)力煤港口成交價(jià)已經(jīng)從之前的2550元/噸下跌至1950元/噸，產(chǎn)地價(jià)格也在這兩天大幅下調，并且還有進(jìn)一步下行的跡象。煤焦現貨價(jià)格則仍偏強勢，焦化企業(yè)在本周提出第12輪上漲，但是目前沒(méi)有被鋼廠(chǎng)所接受。目前準一級焦炭港口現貨報價(jià)4250元/噸，折合盤(pán)面價(jià)格4550元/噸，焦煤倉單報價(jià)3800元/噸，持穩。
展望后市，阮錫楠認為，目前煤炭的現貨和期貨價(jià)格相較于往年來(lái)說(shuō)依舊偏高，價(jià)格的下跌并不會(huì )導致供應的收縮，假設需求維持弱勢，則煤炭?jì)r(jià)格還將偏弱運行。就動(dòng)力煤而言，其下游對應著(zhù)宏觀(guān)經(jīng)濟尤其是制造業(yè)的表現，當前國內煤炭產(chǎn)量已經(jīng)超過(guò)去年同期水平，但是需求水平也維持同比正增長(cháng)，因此如果需求端能在旺季維持較高的同比增速，則動(dòng)力煤在年底前會(huì )維持緊平衡。此外，目前進(jìn)口動(dòng)力煤價(jià)格約在1500元/噸，現貨價(jià)格下行將考驗進(jìn)口成本支撐，期貨盤(pán)面已經(jīng)倒掛。
“煤焦端則主要關(guān)注成材需求水平，以當前的鋼材需求來(lái)看，很難支撐成材的高價(jià)格，成材價(jià)格繼續下跌將會(huì )帶動(dòng)爐料價(jià)格一起下行，煤焦的高估值也面臨被打壓的可能?！比铄a楠表示，整體來(lái)看，因為煤炭供應端的緩解，市場(chǎng)主邏輯已經(jīng)從炒作能源價(jià)格轉換到交易需求支撐。
曾翔認為，短期內，煤炭整體價(jià)格還將偏弱，一是因為政策發(fā)酵，恐慌情緒需要釋放；二是目前供需矛盾緩和，日耗還在季節性的低位，整體供應仍然偏寬松。冬季的矛盾點(diǎn)需要在11月中旬之后才會(huì )逐漸凸顯。
