近期，雙焦走出一波快速上漲大行情。從基本面來(lái)看，供需矛盾激化。國內焦煤產(chǎn)量較低，進(jìn)口煤減量較多，澳洲從去年12月起不允許通關(guān)，蒙煤因為疫情影響供應擾動(dòng)較大。不過(guò)，本周開(kāi)始，雙焦基本面出現了較大變化，在政策和產(chǎn)業(yè)鏈矛盾緩解的背景下，雙焦價(jià)格或已觸頂。

　　需求開(kāi)始下降

　　本周焦炭生產(chǎn)受限產(chǎn)影響較大，獨立焦企的產(chǎn)能利用率環(huán)比下降0.91個(gè)百分點(diǎn)，同比下降5.85個(gè)百分點(diǎn)。但下游鋼廠(chǎng)的產(chǎn)能利用率同比下降9.19個(gè)百分點(diǎn)，鋼廠(chǎng)對焦炭需求的下降幅度預計跟生鐵需求的下降幅度相當。也就是說(shuō)，下游鋼廠(chǎng)的產(chǎn)能利用率降幅要遠遠高于焦企的產(chǎn)能利用率降幅。三、四季度又有1372萬(wàn)噸的焦化產(chǎn)能投放，山東、山西都將出現增量。

　　更重要的是，焦炭、焦煤的庫存拐點(diǎn)基本確認。焦炭已經(jīng)累庫兩周，從3萬(wàn)噸擴大至6萬(wàn)噸；焦煤庫存在持續下降后，首次出現增長(cháng)，環(huán)比上周累庫12萬(wàn)噸。雖然雙焦累庫的絕對量較小，但庫存累積趨勢已經(jīng)確認。

　　焦煤、焦炭庫存累積的主要原因在于鋼廠(chǎng)雙焦庫存增加。鋼廠(chǎng)焦煤庫存增加14萬(wàn)噸，鋼廠(chǎng)焦炭庫存增加17萬(wàn)噸，這充分說(shuō)明鋼廠(chǎng)限產(chǎn)力度加強對雙焦需求有著(zhù)明顯的影響。根據政策要求，9月對粗鋼產(chǎn)量壓減力度不減，鐵水產(chǎn)量在目前水平下將繼續下降，這就從需求端逐步緩解雙焦的供需矛盾。從供應端來(lái)看，洗煤廠(chǎng)產(chǎn)量也回到了6月初的水平。

　　繼續保供穩價(jià)

　　8月16日國常會(huì )指出，做好市場(chǎng)保供穩價(jià)工作，完善并落實(shí)重要原材料價(jià)格上漲應對方案，合理增加國內生產(chǎn)，科學(xué)組織儲備投放，強化重點(diǎn)商品市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)監管。8月25日，為加快釋放煤炭先進(jìn)產(chǎn)能，國家有關(guān)部門(mén)和內蒙古自治區積極推動(dòng)露天煤礦接續用地辦理，盡快恢復正常生產(chǎn)。8月26日，國家發(fā)改委表態(tài)，將會(huì )同有關(guān)方面加強煤炭?jì)r(jià)格監測，對惡意炒作、哄抬價(jià)格等違法違規行為依法依規進(jìn)行查處。當前，國家正在推進(jìn)煤炭?jì)淠芰ㄔO，總的目標是在全國形成相當于年煤炭消費量15%約6億噸的煤炭?jì)淠芰?。多地也對做好煤炭?jì)淠芰ㄔO工作進(jìn)行了部署。例如，山西省能源局發(fā)文提出，2021年，山西省形成新增300萬(wàn)噸以上政府可調度煤炭?jì)淠芰?。內蒙古更是率先約談煤礦，要求對鄂爾多斯市多個(gè)煤礦聯(lián)合漲價(jià)的問(wèn)題予以說(shuō)明，煤管票也逐步放開(kāi)。隨著(zhù)夏季用電高峰即將結束，市場(chǎng)對煤炭的需求會(huì )有所減少。據了解，9月中旬還有近5000萬(wàn)噸/年的露天煤礦產(chǎn)能將陸續取得接續用地批復，全部正常生產(chǎn)后，可增加月產(chǎn)量700萬(wàn)噸以上。