馮艷成
上周（7月5日~7月9日），焦炭主力J2109合約價(jià)格延續前一周震蕩偏弱走勢，近2周跌幅約380元/噸。實(shí)際上除焦炭外，焦煤、鐵礦石近期走勢也相對偏弱，主要原因是近期市場(chǎng)對于鋼廠(chǎng)實(shí)施限產(chǎn)政策預期強烈，整體利空原材料需求，導致黑色金屬板塊呈現成材強、原材料弱的格局。
受期貨價(jià)格走弱帶動(dòng)影響，焦炭現貨價(jià)格調降壓力增加。上周，山東省部分鋼廠(chǎng)已表示對焦炭采購價(jià)下調120元/噸，上游焦企暫未給出回應。而早在6月下旬，焦炭?jì)r(jià)格曾上漲1輪120元/噸，主要也是山東地區鋼廠(chǎng)接受了調價(jià)，此次當地鋼廠(chǎng)率先調降，預計落地的概率較大。此外，日照港口準一級冶金焦出庫價(jià)格近期連續小幅下跌，目前報價(jià)2730元/噸左右。
從焦炭基本面來(lái)看，“七一”建黨節當周，因環(huán)保限產(chǎn)政策要求十分嚴格，焦炭供需兩端均出現斷崖式下滑，但限產(chǎn)涉及時(shí)間較為短暫，多數為3天~4天。上周，焦炭供需兩端已有明顯恢復，但尚未完全恢復至建黨節前水平。
具體來(lái)看，盈利方面，因近期焦煤價(jià)格表現相對強勢，煉焦成本提升，焦化盈利受到一定擠壓。上周，全國30家獨立焦企平均噸焦盈利為682元，環(huán)比下降45元，同比增加316元。分區域來(lái)看，華東地區焦企盈利情況最好，整體在800元/噸以上，緣于前期華東地區鋼廠(chǎng)曾接受焦價(jià)的一輪提漲；華北地區次之，噸焦盈利600元左右?？傮w而言，目前焦化盈利情況仍較為可觀(guān)，支撐焦化企業(yè)生產(chǎn)積極性。而目前鋼廠(chǎng)盈利情況不樂(lè )觀(guān)，247家鋼廠(chǎng)盈利比例已連續3周低于75%，鋼廠(chǎng)向原材料端索取利潤的意愿較為強烈，后期焦價(jià)調降范圍或逐步擴大。
供應方面，上周，230家獨立焦化廠(chǎng)剔除淘汰產(chǎn)能利用率為85.31%，環(huán)比回升7.35個(gè)百分點(diǎn)，同比下降0.94個(gè)百分點(diǎn)，比月初仍下降超3個(gè)百分點(diǎn)。預計在高利潤的刺激下，產(chǎn)能利用率或有進(jìn)一步的修復。其中，受階段性環(huán)保限產(chǎn)的影響最大的是華北地區，產(chǎn)能利用率波動(dòng)較大；而華東地區因山東省正執行“以煤定產(chǎn)”政策，焦化產(chǎn)能利用率整體處于穩步下滑趨勢中。
需求方面，近期粗鋼減量預期持續“發(fā)酵”，對原材料市場(chǎng)擾動(dòng)增加。據相關(guān)機構調研，目前，部分省份及部分國有鋼鐵企業(yè)已陸續推出壓減粗鋼產(chǎn)量的計劃，同時(shí)個(gè)別鋼廠(chǎng)將同步壓減生鐵產(chǎn)量，壓減措施包括暫停個(gè)別高爐運行、降低生產(chǎn)負荷、對高爐進(jìn)行為期3~5個(gè)月的檢修等等，另有部分鋼廠(chǎng)已開(kāi)始減產(chǎn)，但還沒(méi)有明確減產(chǎn)時(shí)間與減產(chǎn)量，具體政策仍有待持續跟蹤。上周數據顯示，247家鋼廠(chǎng)高爐日均鐵水產(chǎn)量為228.9萬(wàn)噸，環(huán)比回升13.27萬(wàn)噸，同比下降19.77萬(wàn)噸。若下半年粗鋼減量政策嚴格執行，焦炭需求將較上半年或去年下半年有較大幅度的回落，需持續關(guān)注鋼廠(chǎng)限產(chǎn)政策變化。
庫存方面，上周，焦炭總庫存有小幅庫存累積，但整體仍處于低位區間。庫存增加主要貢獻來(lái)自于鋼廠(chǎng)端。從往年數據看，每年6月~7月份是鋼材面臨傳統性需求淡季，同時(shí)也是廠(chǎng)內焦炭的庫存累積階段。目前鋼廠(chǎng)焦炭庫存升到中位偏高水平，稍有庫存壓力，短期將抑制鋼廠(chǎng)采購需求；焦化廠(chǎng)及港口焦炭庫存變化不大，貿易商無(wú)明顯集港意向，市場(chǎng)交投氛圍較為冷清。
整體來(lái)看，短期焦炭供需仍處于恢復階段，總體緊平衡趨勢暫未發(fā)生明顯變化，總庫存繼續保持低位，但近期粗鋼產(chǎn)量壓減預期再起，且部分省份及國有鋼鐵企業(yè)已陸續開(kāi)始推進(jìn)壓減粗鋼產(chǎn)量的任務(wù)，對原材料市場(chǎng)形成利空，預計焦炭?jì)r(jià)格以震蕩偏弱運行為主。
《中國冶金報》（2021年7月15日 03版三版）
