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焦炭供需雙降 庫存增加壓力暫時(shí)不大

2020-11-26 10:31:00

  馮艷成
  上周(11月16日~20日),焦炭期貨主力J2101合約價(jià)格整體呈現震蕩偏強走勢。其中,前4個(gè)交易日,焦炭?jì)r(jià)格走勢相對平穩,上周五(11月20日)下午盤(pán)價(jià)格迅速拉升,最高觸及2482元/噸,逼近前高。
  現貨方面,上周三(11月18日),山東、河北等省份主流鋼廠(chǎng)發(fā)函表示接受焦炭?jì)r(jià)格的第7輪上調。至此,焦炭?jì)r(jià)格已連續7輪提漲落地,累計漲幅達到350元/噸。從2018年以來(lái)數據看,焦炭現貨價(jià)格最多連續8輪上漲,累計漲幅650元/噸(前3輪每輪漲幅50元/噸,后5輪每輪漲幅100元/噸)。從輪數上看,目前焦炭?jì)r(jià)格已接近最高水平,但是從幅度上看,當前漲幅遠不及2018年。從當前焦炭供需形勢看,市場(chǎng)對焦炭?jì)r(jià)格看漲預期仍存。利潤方面,上周調研數據顯示,全國30家樣本焦企平均噸焦盈利擴大至525.72元,而去年同期僅為58.72元,焦企盈利再創(chuàng )新高。
  從基本面來(lái)看,焦炭供需兩端繼續小幅回落,庫存稍有上升。
  供給端,上周,全國100家獨立焦企的產(chǎn)能利用率為80.88%,環(huán)比下降1.43個(gè)百分點(diǎn),同比上升2.63個(gè)百分點(diǎn)。其中,華北地區繼續呈現較大幅度的下降,已降至80.25%,此前一度升至90%。除了山西省焦化去產(chǎn)能政策的影響外,近期山西省部分地區環(huán)保限產(chǎn)政策趨嚴,企業(yè)有不同程度限產(chǎn),也拉低了產(chǎn)能利用率。另外,國家統計局數據顯示,10月份,我國焦炭產(chǎn)量為4000.0萬(wàn)噸,環(huán)比下降1.45%,同比增長(cháng)3.14%。1月~10月份,焦炭累計產(chǎn)量為38832.2萬(wàn)噸,同比下降0.54%。而生鐵方面,10月份,生鐵產(chǎn)量為7617.0萬(wàn)噸,環(huán)比增長(cháng)0.51%,同比增長(cháng)16.14%。1月~10月份,生鐵累計產(chǎn)量為73396.0萬(wàn)噸,同比增長(cháng)7.06%。生鐵累計產(chǎn)量大幅增加,相對于焦炭產(chǎn)量的負增長(cháng),焦炭供需偏緊趨勢較為明顯,今年初的高庫存被持續消化。
  去產(chǎn)能政策方面,根據相關(guān)文件要求,2020年底前河北省所有炭化室高度4.3米的焦爐全部關(guān)停,河北地區需要關(guān)停焦化產(chǎn)能1332萬(wàn)噸,待退產(chǎn)能主要集中在邯鄲市、石家莊市;新增項目方面,河北省未來(lái)計劃新增產(chǎn)能2883萬(wàn)噸,但大部分處于未動(dòng)工或未建成狀態(tài),今年新投焦化產(chǎn)能預計再出焦僅140萬(wàn)噸,若嚴格落實(shí)去產(chǎn)能政策,焦炭供應偏緊態(tài)勢將進(jìn)一步加劇。此外,根據河南省去產(chǎn)能政策最新情況,截至11月20日,河南省焦炭在產(chǎn)總產(chǎn)能為2565萬(wàn)噸,今年有1200萬(wàn)噸產(chǎn)能的4.3米焦爐關(guān)停任務(wù),目前已完成370萬(wàn)噸,剩余830萬(wàn)噸。企業(yè)出于自身貸款或新焦爐投產(chǎn)需煤氣烘爐等考慮,執行時(shí)間不一,但大部分企業(yè)均表示年底前退出概率更大,后期需繼續關(guān)注兩省去產(chǎn)能政策執行力度。
  從需求端來(lái)看,鐵水產(chǎn)量緩慢下降趨勢未變。上周,247家樣本鋼廠(chǎng)日均鐵水產(chǎn)量為243.92萬(wàn)噸,周環(huán)比下降1.27萬(wàn)噸,但仍高于去年同期近25萬(wàn)噸。近期成材價(jià)格繼續反彈,鋼廠(chǎng)利潤改善,五大成材產(chǎn)品實(shí)際產(chǎn)量小幅增長(cháng),則意味著(zhù)焦炭需求依然具有一定韌性。
  庫存方面,上周,焦炭總庫存為729.05萬(wàn)噸,環(huán)比上升5.01萬(wàn)噸,同比下降212.11萬(wàn)噸,連續兩周庫存增加。其中,近期鋼廠(chǎng)端補庫節奏良好,焦炭庫存增加較為明顯,而港口和焦企焦炭庫存仍維持在低位。目前焦炭供需整體呈現偏緊態(tài)勢,預計累庫壓力不大,暫不會(huì )對焦炭?jì)r(jià)格形成拖累。
  綜合來(lái)看,目前焦企盈利豐厚,市場(chǎng)情緒相對樂(lè )觀(guān)。近期天氣轉冷,環(huán)保限產(chǎn)政策的影響逐漸增強,焦炭供需兩端或繼續保持下降趨勢,但短期供需偏緊的趨勢未變,庫存增加壓力暫不明顯。預計年底前這段時(shí)間,焦化去產(chǎn)能政策仍對焦炭?jì)r(jià)格有較強的推動(dòng)作用,應予以更多的關(guān)注。盤(pán)面上,目前焦炭?jì)r(jià)格逼近前高,基差壓力仍存,短期追漲仍需謹慎,建議參與者可在焦炭?jì)r(jià)格回調中擇機布局多單。

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