央地政策連發(fā)聚焦重點(diǎn)領(lǐng)域，提高貸款不良容忍度等更多利好將出
支持新型基礎設施建設投資的利好政策接踵而至。目前，已有20多個(gè)省份公布規模達數萬(wàn)億元的新型基礎設施建設計劃。為充分發(fā)揮“新基建”的乘數效應，除了通過(guò)發(fā)行專(zhuān)項債、擴大信貸資金支持等政策不斷加強對“新基建”的資金支持外，民間投資力量也圍繞人工智能、大數據中心等多個(gè)重點(diǎn)領(lǐng)域加快集結腳步?！督?jīng)濟參考報》記者了解到，更多調動(dòng)社會(huì )資本的利好政策還將出臺，為“新基建”投資供給更多中長(cháng)期資金。
今年以來(lái)，作為穩增長(cháng)、培育新動(dòng)能的重要力量，“新基建”備受關(guān)注，中央層面多次作出部署。4月29日召開(kāi)的中央政治局常委會(huì )會(huì )議強調，要啟動(dòng)一批重大項目，加快傳統基礎設施和5G、人工智能等新型基礎設施建設。4月28日召開(kāi)的國務(wù)院常務(wù)會(huì )議部署加快推進(jìn)信息網(wǎng)絡(luò )等新型基礎設施建設，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)和消費升級。
地方層面，已有20多個(gè)省份推出總額數萬(wàn)億元的新型基礎設施建設計劃。僅近一個(gè)月，就有上海、江蘇、重慶、山東、云南等省份和廣州等城市規劃一批“新基建”項目，這些項目大多瞄準5G、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等重點(diǎn)領(lǐng)域。上海、廣州分別舉辦了千億元級別的簽約開(kāi)工儀式。
賽迪智庫日前發(fā)布的《“新基建”發(fā)展白皮書(shū)》預計，到2025年，包括5G基建、特高壓、城際高速鐵路和城市軌道交通等七大領(lǐng)域“新基建”直接投資將達10萬(wàn)億元，帶動(dòng)投資累積或超17萬(wàn)億元。
東方金誠首席宏觀(guān)分析師王青表示，當前鼓勵“新基建”投資有雙重意義。首先，在國內疫情防控常態(tài)化背景下，基建投資發(fā)力將為提振短期經(jīng)濟增長(cháng)動(dòng)能、穩就業(yè)創(chuàng )造有利環(huán)境。其次，“新基建”的七大主要領(lǐng)域均符合我國經(jīng)濟長(cháng)期轉型升級方向，存在補短板需求。
作為啟動(dòng)“新基建”的關(guān)鍵一環(huán)，巨量建設資金從何而來(lái)備受關(guān)注。4月28日召開(kāi)的國務(wù)院常務(wù)會(huì )議指出，創(chuàng )新投資建設模式，堅持以市場(chǎng)投入為主，支持多元主體參與建設，鼓勵金融機構創(chuàng )新產(chǎn)品強化服務(wù)。加強政府引導和支持，為投資建設提供更多便利。3月31日召開(kāi)的國務(wù)院常務(wù)會(huì )議確定再提前下達一批地方政府專(zhuān)項債額度，帶動(dòng)擴大有效投資。
證監會(huì )4月30日宣布，近日與國家發(fā)展改革委聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于推進(jìn)基礎設施領(lǐng)域不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金（REITs）試點(diǎn)相關(guān)工作的通知》，境內基礎設施領(lǐng)域公募REITs試點(diǎn)正式起步。業(yè)內人士指出，這意味著(zhù)社會(huì )資本可通過(guò)更多途徑參與“新基建”投資。
政策支持下，多地下調項目資本金比例以擴大信貸對“新基建”的支持力度。截至目前，工行、建行、中信銀行等銀行均表示將加大“新基建”領(lǐng)域信貸投放，部分銀行出臺了對接“新基建”項目的專(zhuān)項貸款計劃。
在一些領(lǐng)域，社會(huì )資金積極入局。例如，在網(wǎng)絡(luò )建設方面，一直由基礎電信企業(yè)投資，財政資金僅在普遍服務(wù)方面給予少量補貼。2020年，中國三大電信運營(yíng)商預計在5G領(lǐng)域投資2000億元。在云計算方面，阿里巴巴、騰訊、三大電信運營(yíng)商打造公有云。
阿里云日前還宣布，未來(lái)三年投入2000億元加碼“新基建”，用于云操作系統、服務(wù)器、芯片等重大核心技術(shù)研發(fā)攻堅。
更多促進(jìn)多元資金進(jìn)入“新基建”的舉措有望加速出臺。當前，上海等地金融監管部門(mén)及金融機構，已在部署重點(diǎn)領(lǐng)域重點(diǎn)項目與金融服務(wù)對接，包括醞釀提升“新基建”重大項目和投資主體通過(guò)企業(yè)債券融資便利性，以及提高相關(guān)中長(cháng)期信貸不良率容忍度等。業(yè)內人士預計，未來(lái)或有更多地區和機構跟進(jìn)出臺相關(guān)政策。
光大證券首席銀行業(yè)分析師王一峰表示，傳統“鐵公基”建設由于投資規模巨大、資金回收周期長(cháng)、公益性較為突出，主要以國家預算資金或國有部門(mén)投資為主。與傳統基建相比，“新基建”需要更加多元化的融資方式，進(jìn)一步引導社會(huì )資本共同參與。政府部門(mén)應在遵循市場(chǎng)化原則的基礎上，發(fā)揮“四兩撥千斤”的引導作用，通過(guò)放寬企業(yè)準入，成立產(chǎn)業(yè)引導基金、擔?；鸬确绞讲粩辔鐣?huì )資本參與“新基建”項目建設。
王青認為，總體上看，未來(lái)政策正朝著(zhù)引導資本市場(chǎng)金融創(chuàng )新向支持“新基建”等方向傾斜，以拓寬資金來(lái)源。他指出，對城際高速鐵路和城際軌道交通等公共產(chǎn)品屬性很強的項目，可加大財政投資力度，或通過(guò)政府與社會(huì )資本合作（PPP）模式引入社會(huì )資金。對5G等其他主要以企業(yè)為投資主體的領(lǐng)域，除銀行信貸外，要鼓勵資本市場(chǎng)長(cháng)期資金投入，如可為引入信托、保險等長(cháng)期資金量身打造金融產(chǎn)品，推動(dòng)“新基建”企業(yè)在科創(chuàng )板上市等。
此外，業(yè)內人士建議，對于“新基建”的金融支持方式要與項目風(fēng)險特征相匹配?！袄?，傳統的財政、信貸等資金來(lái)源風(fēng)險偏好較低，可重點(diǎn)投向城際高速鐵路和城際軌道交通、特高壓、5G等技術(shù)路線(xiàn)比較成熟的項目，在其他高風(fēng)險領(lǐng)域，投資決策要更多地交給市場(chǎng)和企業(yè)家，鼓勵資本市場(chǎng)中的股權投資、風(fēng)險投資介入，鼓勵風(fēng)險與收益相匹配的金融產(chǎn)品創(chuàng )新?！蓖跚啾硎?，下一步，“新基建”投資需要注重投資主體多元化，拓寬資金來(lái)源，更多引進(jìn)社會(huì )資本，提高效率。
