此次降準符合市場(chǎng)預期。2019年12月23日，李克強總理在考察成都時(shí)，表示“將進(jìn)一步研究采取降準和定向降準、再貸款和再貼現等多種措施，降低實(shí)際利率和綜合融資成本”。12月31日，央行公告不開(kāi)展逆回購操作，為1月降準埋下了伏筆。在2020第一天，央行宣布全面降準0.5個(gè)百分點(diǎn)。

　　一般而言，春節之前銀行體系現金投放的規模會(huì )超過(guò)往常，而且今年1月初將有大量地方政府債券發(fā)行。對銀行來(lái)說(shuō)，“早投放，早受益”，年初信貸投放往往較多，對資金需求量大。此次全面降準釋放8000多億元中長(cháng)期流動(dòng)性，有助于保障金融機構資金供給，維持節前流動(dòng)性合理充裕，促進(jìn)金融市場(chǎng)平穩運行，有利于銀行在春節前后做好各項金融服務(wù)。

　　2019年以來(lái)，央行頻頻通過(guò)逆回購以及中期借貸便利(MLF)、常備借貸便利(SLF)以及再貸款、再貼現等貨幣政策工具，對市場(chǎng)流動(dòng)性進(jìn)行適時(shí)適度調節。而降準在提供流動(dòng)性增量支持、降低銀行資金成本等方面發(fā)揮的作用更為明顯，信號意義也更強。此次降準一方面向銀行體系釋放中長(cháng)期流動(dòng)性，另一方面顯著(zhù)降低銀行資金成本，有助于增強銀行為實(shí)體經(jīng)濟服務(wù)的意愿和能力，幫助實(shí)體經(jīng)濟降低融資成本。預計2020年全年還會(huì )有1-2次降準。但央行將更多通過(guò)MLF利率-LPR-貸款利率的傳導路徑，推動(dòng)貸款利率下行，進(jìn)而降低實(shí)體經(jīng)濟融資成本。

　　降準并不意味著(zhù)貨幣政策轉向。央行強調，此次降準與春節前現金投放形成對沖，穩健貨幣政策取向沒(méi)有改變。預計2020年我國貨幣政策將保持穩健基調，加大調節力度，保持流動(dòng)性靈活適度，在穩增長(cháng)、調結構、防風(fēng)險等多重目標中尋找平衡。新的一年，貨幣政策將呈現四個(gè)特點(diǎn)：一是繼續加大逆周期調節力度，更好地服務(wù)于穩增長(cháng)；二是更強調結構性、定向性調整，不搞大水漫灌；三是加快利率市場(chǎng)化進(jìn)程，推進(jìn)存量貸款定價(jià)基準轉換，提升金融資源配置效率；四是積極穩妥防范金融風(fēng)險，穩定宏觀(guān)杠桿率。

　　做好民營(yíng)和小微企業(yè)的金融服務(wù)事關(guān)就業(yè)、民生和經(jīng)濟發(fā)展大局。應該看到，中小銀行負債來(lái)源渠道較窄且成本高，影響其服務(wù)中小企業(yè)的意愿和能力。央行強調，大銀行要下沉服務(wù)重心，中小銀行要更加聚焦主責主業(yè)，大中小銀行都要積極運用降準資金加大對小微、民營(yíng)企業(yè)的支持力度。這也是中央經(jīng)濟工作會(huì )議提出的明確要求。特別是中小銀行要進(jìn)一步端正發(fā)展理念，回歸本源、扎根本地、服務(wù)本土，加大對本區域中小微企業(yè)和本地居民的服務(wù)。

　　下一步，應繼續優(yōu)化“三檔兩優(yōu)”存款準備金率政策框架，通過(guò)定向降準、TMLF等結構性政策工具以及再貼現、再貸款等，為中小銀行流動(dòng)性提供更多增量支持，進(jìn)一步降低中小銀行資金成本。同時(shí)，繼續擴大MLF擔保品范圍，或提高擔保品折扣率，為中小銀行獲取流動(dòng)性支持提供更大便利。公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)可進(jìn)一步適度向優(yōu)質(zhì)中小銀行放寬準入，以便獲取較低成本負債?？傊?，要完善制度安排，從體制機制上消除阻礙中小銀行發(fā)展的不利因素，推動(dòng)中小銀行更好地服務(wù)民營(yíng)和小微企業(yè)。