中國人民銀行副行長(cháng)陳雨露25日在“2019清華五道口全球金融論壇”上表示，從近期主要的金融指標看，貨幣政策傳導效率邊際改善，信用收縮局面有所緩解。

　　陳雨露從穩健的貨幣政策、推進(jìn)多層次資本市場(chǎng)建設、大力發(fā)展普惠金融和擴大金融業(yè)高水平雙向開(kāi)放四方面介紹了央行有關(guān)工作的進(jìn)展。

　　在貨幣政策方面，他表示，穩健貨幣政策是一個(gè)內容非常豐富的政策取向。穩健貨幣政策取得了積極成效，以適度的貨幣增長(cháng)支持了實(shí)體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。在貨幣政策的實(shí)施過(guò)程中，貨幣政策傳導機制及其效率始終是一個(gè)重要的理論研究問(wèn)題，也是重大的實(shí)踐問(wèn)題。我國的金融體系是以銀行為主導的。因此，改善貨幣政策傳導機制的關(guān)鍵環(huán)節是影響和調節商業(yè)銀行的行為。

　　“在信用貨幣制度條件下，貨幣創(chuàng )造的主體是商業(yè)銀行。從理論上講，在零法定存款準備金率、零超額準備金率和零現金漏損率等極簡(jiǎn)情境下，只要商業(yè)銀行有意愿從事發(fā)放貸款等信用擴張行為，就可以比較自由地創(chuàng )造貨幣。但在實(shí)際中，出于流動(dòng)性管理和風(fēng)險防范的要求，中央銀行和監管部門(mén)會(huì )從流動(dòng)性和資本的角度對銀行的行為加以約束，銀行也面臨來(lái)自需求端的利率約束。因此，疏通貨幣政策傳導機制的關(guān)鍵是激發(fā)商業(yè)銀行信用擴張意愿，有效破解流動(dòng)性、資本和利率‘三重約束’?！标愑曷斗Q(chēng)。

　　陳雨露表示，針對前一段時(shí)間出現的社會(huì )信用收縮問(wèn)題，人民銀行抓住關(guān)鍵環(huán)節，發(fā)揮銀行作為貨幣創(chuàng )造中樞的作用，著(zhù)力緩解流動(dòng)性、資本和利率約束，采用市場(chǎng)化的手段鼓勵銀行主動(dòng)加大對實(shí)體經(jīng)濟的支持力度?！皬慕谥饕慕鹑谥笜丝?，貨幣政策傳導效率邊際改善，信用收縮局面有所緩解?！?/p>

　　在持續推進(jìn)多層次資本市場(chǎng)建設方面，陳雨露表示，改善社會(huì )融資結構的一個(gè)非常重要的維度是加快建設多層次資本市場(chǎng)，提高直接融資特別是股權融資的比重。圍繞建設一個(gè)規范、透明、開(kāi)放、有活力、有韌性的資本市場(chǎng)的總體目標，近期人民銀行主要做了三方面工作：一是繼續推動(dòng)債券市場(chǎng)規范健康發(fā)展。進(jìn)一步豐富債券市場(chǎng)品種，用好民營(yíng)企業(yè)債券融資支持工具，支持優(yōu)質(zhì)民企擴大債券融資規模。穩步推進(jìn)債券市場(chǎng)雙向開(kāi)放和互聯(lián)互通，2019年4月彭博公司將中國債券納入彭博巴克萊債券指數。二是積極推動(dòng)市場(chǎng)化、法治化債轉股。三是積極配合證券監督管理部門(mén)完善股票市場(chǎng)基礎性制度，引導更多中長(cháng)期資金進(jìn)入，更好發(fā)揮資本市場(chǎng)配置資源、資產(chǎn)定價(jià)、緩釋風(fēng)險的作用。

　　在大力發(fā)展普惠金融方面，陳雨露認為，在我國，普惠金融的內涵非常豐富，是包括農村、小微、綠色、扶貧等在內的大普惠金融概念。當前，有效緩解小微和民營(yíng)企業(yè)融資難融資貴問(wèn)題，是發(fā)展普惠金融的重要內容，也是深化金融供給側結構性改革的重大任務(wù)。部分小微和民營(yíng)企業(yè)遇到的困難既有周期性、結構性、政策性方面的原因，也與其自身存在的問(wèn)題密切相關(guān)。解決這些問(wèn)題需要綜合施策，發(fā)揮“幾家抬”的政策合力。

　　在擴大金融業(yè)高水平雙向開(kāi)放方面，“下一步，我們將對標高水平開(kāi)放的要求，繼續推進(jìn)金融業(yè)對外開(kāi)放?！标愑曷吨赋?，一是繼續推動(dòng)全方位的金融業(yè)對外開(kāi)放，確保各項措施落地實(shí)施，積極研究新的開(kāi)放措施；二是加快轉變開(kāi)放理念，過(guò)渡到準入前國民待遇加負面清單管理模式，實(shí)現系統性、制度性開(kāi)放；三是優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境，提高政策制定透明度；四是將擴大開(kāi)放和加強監管密切配合，有效防范和化解金融風(fēng)險。