多位專(zhuān)家預計，在穩增長(cháng)政策導向下，2019年銀行早放貸、早收益的特性可能更明顯。在信貸投放總量穩中有增的同時(shí)，結構將持續優(yōu)化，預計以基建、民企等領(lǐng)域為主，尤其是以5G、特高壓、城際高速鐵路等為代表的新基建領(lǐng)域。

　　銀行開(kāi)年“落貸為安”

　　多位業(yè)內人士表示，結合往年慣例和今年“資產(chǎn)荒”壓力比較大的情況，相信不少銀行會(huì )在一開(kāi)年就選擇“落貸為安”，實(shí)現早放貸、早收益。根據歷年情況，1月都是信貸投放旺季。

　　天風(fēng)證券分析師宋雪濤表示，由于銀行存在年初早放貸、早收益和季末沖量行為，社融口徑下新增人民幣貸款有很強的季節性規律，一般1月是全年最高點(diǎn)，預計1月新增人民幣貸款為2.9萬(wàn)億至3萬(wàn)億元。

　　興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委表示，從票據利率看，1月票據利率繼續回落，反映信貸額度仍寬松。預計1月新增信貸規?？赡苓_3.35萬(wàn)億元。

　　在新時(shí)代證券首席經(jīng)濟學(xué)家潘向東看來(lái)，銀行出于早放貸、早收益的考慮，在1月會(huì )投放大量信貸。2019年，這一特性可能更明顯，原因包括銀行資本金壓力緩解等。綜合來(lái)看，預計1月新增信貸規模在2.7萬(wàn)億元左右，或主要投向基建、企業(yè)、居民按揭貸款等。

　　宋雪濤表示，提早放貸有利于保證全年收益，因此在息差收窄和“資產(chǎn)荒”局面下，2019年銀行早投放早收益心態(tài)可能更明顯?？紤]到近期寬信用政策繼續加碼，全面降準、TMLF、永續債補充資本等手段陸續到位，銀行放貸意愿和能力或有一定增強。

　　信貸投放料以新基建為主

　　專(zhuān)家表示，未來(lái)信貸投向料以基建、普惠金融、綠色金融、民企等領(lǐng)域為主。

　　申萬(wàn)宏源證券銀行業(yè)首席分析師馬鯤鵬認為，2019年新增信貸規模仍將提升。整體而言，新增信貸受資本、資金和企業(yè)需求三重約束。其中，資金約束在央行靈活發(fā)揮貨幣政策逆周期調節下適當緩和。在經(jīng)濟增速放緩背景下，企業(yè)端資金需求整體放緩，結構上略有分化：傳統制造業(yè)需求收縮，新興制造業(yè)、智能制造業(yè)、一帶一路產(chǎn)業(yè)、基建項目等仍存在較大融資需求。

　　從信貸投向看，馬鯤鵬表示，在政策引導疊加降準利好等因素影響下，小微貸款投放力度加大；優(yōu)質(zhì)消費類(lèi)貸款仍是零售端配置重點(diǎn)。在投放節奏上，大行一季度會(huì )加快信貸投放托底社融。在2019年項目?jì)湔w小幅回落背景下，股份行信貸投放節奏將更均衡，總體而言上半年投放仍快于下半年。

　　從政策角度看，交通銀行金融研究中心高級研究員趙亞蕊表示，信貸投向將以國家重點(diǎn)建設項目、戰略新興產(chǎn)業(yè)以及普惠金融、綠色金融等領(lǐng)域為主。隨著(zhù)基建項目增加，基建領(lǐng)域投入也會(huì )有所增加?！?019年宏觀(guān)政策著(zhù)力點(diǎn)在于加大基建投資力度，尤其是加大基礎設施等領(lǐng)域補短板力度，所以基建投資力度會(huì )加大?！?/p>

　　潘向東認為，在基建領(lǐng)域的投向可能會(huì )向新基建傾斜，主要包括以下領(lǐng)域：5G、特高壓、城際高速鐵路和城際軌道交通、新能源汽車(chē)充電樁、大數據中心、人工智能和工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)。

　　趙亞蕊表示，隨著(zhù)普惠貸款考核口徑調整、新一輪定向降準實(shí)施及規范農村商業(yè)銀行貸款投放等政策相繼落地，基礎金融覆蓋面將不斷擴大，流向小微和“三農”等普惠金融領(lǐng)域的信貸資源有望進(jìn)一步得到疏通，相關(guān)貸款預計會(huì )有所增加。

　　趙亞蕊說(shuō)，目前出臺較多扶持民企的政策，銀行也會(huì )向優(yōu)質(zhì)民企增加信貸。不過(guò)，資金流通機制是否能完全疏通還有待觀(guān)察。

　　當前，多家銀行已提出具體舉措，加大對民企金融支持力度。例如，工商銀行進(jìn)一步研究部署支持民企發(fā)展多項新措施，包括推進(jìn)總行級合作客戶(hù)服務(wù)落地、完善民企融資區域和行業(yè)投向布局等十條具體舉措。浙商銀行提出，2019年將通過(guò)表內貸款和表外融資等多種融資方式新增信貸投放約1300億元，以服務(wù)民企，占全行可用資源的60%以上。

　　房地產(chǎn)貸款仍審慎

　　專(zhuān)家預計，2019年個(gè)人住房貸款增量預計會(huì )較2018年減少。

　　民生銀行研究院研究員袁雅珵分析，從資金來(lái)源結構看，國內貸款累計降幅擴大，自籌資金和定金及預收款累計增速已連續回落，銷(xiāo)售放緩對資金來(lái)源的制約已顯現，融資受限將進(jìn)一步壓制房地產(chǎn)投資。

　　袁雅珵認為，2019年，因城施策、分類(lèi)調控為樓市調控主要特征，部分地區房地產(chǎn)政策可能出現微調，但“房住不炒”定位不會(huì )改變，調控將以穩為主，首要目標是防止房?jì)r(jià)大起大落。在此背景下，房地產(chǎn)各主要指標將以回落為主，前期主要支撐房企資金鏈的銷(xiāo)售回款將放慢，導致資金壓力加大，進(jìn)一步拖累土地購置開(kāi)發(fā)，因此整體投資增速將繼續處于下行區間。

　　趙亞蕊表示，在穩健偏寬松的貨幣環(huán)境下，信貸利率有望下降。隨著(zhù)個(gè)人房貸利率小幅下行以及因城施策相關(guān)政策的執行，個(gè)人住房貸款明顯下降趨勢有一定緩解，預計增速保持相對平穩。

　　潘向東表示，在房地產(chǎn)調控政策持續和棚改貨幣化趨弱情況下，預計2019年房地產(chǎn)貸款繼續下降。居民加杠桿空間縮小。房地產(chǎn)調控政策持續，個(gè)人住房貸款增量預計會(huì )較2018年減少。