一年一度的中央經(jīng)濟工作會(huì )議有望于近期召開(kāi)。
中國民生銀行研究院院長(cháng)黃劍輝預計，會(huì )議基調將會(huì )在“穩增長(cháng)，調結構，防風(fēng)險”之間精準拿捏。財政政策會(huì )更加積極，需求側的穩增長(cháng)會(huì )繼續發(fā)力，供給側改革將繼續深化。
摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟學(xué)家、研究部負責人章俊在接受第一財經(jīng)記者采訪(fǎng)時(shí)表示，明年國內宏觀(guān)政策組合有望是“穩貨幣、松信貸、寬財政”。
對于今年全年的GDP增速，多位接受第一財經(jīng)記者采訪(fǎng)的經(jīng)濟學(xué)家預計會(huì )在6.5%~6.7%的區間。
民企政策落地明年將發(fā)揮效果
對于“穩貨幣、松信貸、寬財政”，章俊解釋稱(chēng)，鑒于目前實(shí)體經(jīng)濟的融資困難主要在于貨幣政策傳導機制不暢，貨幣政策本身繼續大幅寬松的必要性不大。明年央行繼續降準更多的是“置換”屬性，通過(guò)“收短放長(cháng)”來(lái)釋放更加廉價(jià)的中長(cháng)期資金，提升金融機構的表內放貸意愿來(lái)為信貸松綁。在中央指引財政政策需要更積極的背景下，預計明年預算赤字率、地方政府債發(fā)行和減稅降費的規模會(huì )有提升，各項“寬財政”措施會(huì )積極落到實(shí)處。
中信證券研究部執行總經(jīng)理、首席宏觀(guān)經(jīng)濟學(xué)家諸建芳預計，政策或將重新審視和調整去杠桿與穩增長(cháng)、內需與外需、債務(wù)風(fēng)險跟流動(dòng)性的關(guān)系。
在財政政策方面，諸建芳認為，一是有力度地減稅，讓微觀(guān)主體有感受；二是赤字率回升，預計明年會(huì )提高到3%的水平。
而在貨幣政策方面，信貸可能會(huì )向民營(yíng)企業(yè)傾斜?！芭c國有部門(mén)相比，民營(yíng)信貸的取得有一定薄弱的地方，所以預計明年這一部分有所加強。目前從信用擴張和融資碰到的困難當中，傳導和信用的傳導機制不暢較明顯，要著(zhù)力疏通這種傳導?！敝T建芳說(shuō)。
鼓勵和支持民企發(fā)展是中央堅定不移的方針。章俊認為，從穩增長(cháng)層面來(lái)解決民企“融資難融資貴”僅是治“表”，從長(cháng)期來(lái)看，為民企創(chuàng )造“競爭中性”的經(jīng)營(yíng)環(huán)境才是根本上解決問(wèn)題的關(guān)鍵所在。在民企座談會(huì )之后，未來(lái)伴隨著(zhù)政策落地和發(fā)揮效應，預計明年民企的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況會(huì )逐步改善。
仍有諸多積極因素
展望2019年，黃劍輝表示，我國的經(jīng)濟增長(cháng)政策基調預計將發(fā)力穩增長(cháng)。初步研判，2019年工業(yè)會(huì )緩慢下行，服務(wù)業(yè)還會(huì )企穩回升，服務(wù)業(yè)增長(cháng)在7.8%左右。金融環(huán)境供給偏緊的局面，為了穩增長(cháng)可能有望緩解。預計M2增速2019年會(huì )從現在的8.2%左右回升到8.5%，社會(huì )融資在10.2%左右，比2018年有所回升。
諸建芳認為，明年GDP增速接近6.5%。雖然政策存在整體性調整，但從對經(jīng)濟的帶動(dòng)效果來(lái)看，還是存在一定壓力。
盡管如此，諸建芳預計明年經(jīng)濟結構方面仍有諸多亮點(diǎn)?！耙皇呛粚?shí)基礎，民企政策支持加強，對國有部門(mén)的改革、混改帶來(lái)一攬子的政策推動(dòng)與改革方面的影響；二是促進(jìn)內需；三是產(chǎn)業(yè)結構升級也會(huì )比較明顯地逐步體現?！敝T建芳說(shuō)。
章俊對第一財經(jīng)表示，明年雖然中國經(jīng)濟下行壓力不減，但美國經(jīng)濟見(jiàn)頂回落，中美經(jīng)濟周期性不同步層面的壓力會(huì )明顯減輕，美聯(lián)儲收緊貨幣政策的步伐放緩，有利于拓寬國內宏觀(guān)政策空間。
“上半年基建補短板效應會(huì )逐步顯現，為經(jīng)濟增長(cháng)托底。實(shí)物性消費增長(cháng)會(huì )持續疲軟，但服務(wù)性消費將成為支撐消費增長(cháng)的主要動(dòng)力。全球經(jīng)濟增長(cháng)放緩和貿易保護主義將使得凈出口的貢獻率轉負并成為經(jīng)濟增長(cháng)的拖累。明年人民幣對美元匯率會(huì )以6.8~6.9為中樞雙向寬幅波動(dòng)，破7概率較低?！闭驴≌f(shuō)。
中泰研究所高級經(jīng)濟學(xué)家楊暢對第一財經(jīng)分析稱(chēng)，明年經(jīng)濟下行的壓力仍然存在，但還是有很多積極因素。
他認為，在投資方面，基建有望成為托底經(jīng)濟的重要力量。一方面由于基數原因，明年基建投資增速有望抬升。另一方面，伴隨著(zhù)地方政府專(zhuān)項債發(fā)行規模的上升，對于基建投資絕對量還是有支撐的。制造業(yè)投資跟民間固定資產(chǎn)投資大部分重合，伴隨著(zhù)短期資金的支持，尤其是紓困資金的介入，能夠緩解制造業(yè)投資的資金壓力。房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資，中央的政策意圖短期不會(huì )出現大幅度的變動(dòng)。
進(jìn)出口方面，明年進(jìn)出口比較樂(lè )觀(guān)。但目前沿海發(fā)達地區已經(jīng)出現了一些外資、外企訂單轉移、企業(yè)搬遷的跡象，從中長(cháng)期看，進(jìn)出口還是存在一些壓力。消費方面，壓力和支撐同時(shí)存在。
