中國人民銀行網(wǎng)站19日消息，為加大對小微企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)的金融支持力度，中國人民銀行決定創(chuàng )設定向中期借貸便利（Targeted Medium-term Lending Facility，TMLF），根據金融機構對小微企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)貸款增長(cháng)情況，向其提供長(cháng)期穩定資金來(lái)源。支持實(shí)體經(jīng)濟力度大、符合宏觀(guān)審慎要求的大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行和大型城市商業(yè)銀行，可向中國人民銀行提出申請。定向中期借貸便利資金可使用三年，操作利率比中期借貸便利（MLF）利率優(yōu)惠15個(gè)基點(diǎn)，目前為3.15%。
同時(shí)，根據中小金融機構使用再貸款和再貼現支持小微企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)的情況，中國人民銀行決定再增加再貸款和再貼現額度1000億元。
中國人民銀行將繼續實(shí)施穩健中性的貨幣政策，加大逆周期調節力度，保持市場(chǎng)流動(dòng)性合理充裕，更加精準有效地實(shí)施定向調控，為高質(zhì)量發(fā)展和供給側結構性改革營(yíng)造適宜的貨幣金融環(huán)境。
專(zhuān)家表示，央行此舉對引導和促進(jìn)金融機構加大對小微企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)貸款有一定效果，有利于引導融資成本下降，有利于改善商業(yè)銀行和金融市場(chǎng)流動(dòng)性結構，保持市場(chǎng)流動(dòng)性合理充裕。
降低實(shí)體經(jīng)濟融資成本
“大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行和大型城市商業(yè)銀行，如符合宏觀(guān)審慎要求、資本較為充足、資產(chǎn)質(zhì)量健康、獲得央行資金后具備進(jìn)一步增加小微企業(yè)民營(yíng)企業(yè)貸款的潛力，可向中國人民銀行提出申請?！毖胄杏嘘P(guān)負責人表示，中國人民銀行根據其支持實(shí)體經(jīng)濟的力度，特別是對小微企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)貸款情況，并結合其需求，確定提供定向中期借貸便利的金額。
在交通銀行(5.710, 0.02, 0.35%)金融研究中心首席金融分析師鄂永健看來(lái)，央行決定創(chuàng )設定向中期借貸便利延續了近期的一貫政策調控思路，即定向支持小微企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)。這一舉措有三大看點(diǎn)：一是期限長(cháng)，盡管該操作期限為一年，但到期可做兩次，這樣實(shí)際使用期限可達三年，可持續性較強；二是價(jià)格低，定向中期借貸便利利率比中期借貸便利（MLF）利率優(yōu)惠15個(gè)基點(diǎn)，目前為3.15%，有利于降低小微企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)融資成本；三是覆蓋面廣，符合條件的大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行和大型城市商業(yè)銀行都可以申請。
“盡管2018年以來(lái)DR007中樞有所下降，但由于目前貨幣市場(chǎng)利率曲線(xiàn)偏陡峭、一般性存款較同業(yè)負債溢價(jià)高，資金利率向貸款利率的傳導并不順暢?！迸d業(yè)研究宏觀(guān)分析師郭于瑋表示，在此背景下，央行推出TMLF能直接拉低1年期資金利率，在一定程度上突破了利率傳導障礙，降低實(shí)體經(jīng)濟融資成本。
鄂永健強調，預計此舉對引導和促進(jìn)金融機構加大對小微企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)貸款力度有一定效果，有利于引導融資成本下降。在獲得資金支持后，金融機構需加大經(jīng)營(yíng)模式和工具創(chuàng )新力度，優(yōu)化激勵考核機制，引導基層經(jīng)營(yíng)單位做好對小微企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)金融支持。
資金面相對寬松
“在創(chuàng )設定向中期借貸便利增強大型銀行對小微企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)信貸供給能力的同時(shí)，中國人民銀行新增再貸款和再貼現額度1000億元以支持中小金融機構繼續擴大對小微企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)貸款?！鄙鲜鲅胄胸撠熑苏f(shuō)，根據前期再貸款和再貼現額度使用情況，中國人民銀行繼續加大再貸款和再貼現工具的支持力度，發(fā)揮其定向調控、精準滴灌功能，支持資本充足率達標、符合宏觀(guān)審慎要求、監管合規的中小金融機構擴大對小微、民營(yíng)企業(yè)的信貸投放。
東北證券(6.470, 0.00, 0.00%)固收首席李勇表示，綜合看TMLF以及“再貸款再貼現”措施，央行此舉的核心仍系出于“寬信用”的考量，同時(shí)對大行、中小金融機構采取不同措施也凸顯央行精準調控、疏通流動(dòng)性通路及防止流動(dòng)性分層的目的。目前，社融持續處于下行通路，寬信用仍是“慢變量”。貨幣政策工具組合操作仍將維持資金面相對寬松，明年1月仍有降準可能。一方面，維持“寬貨幣”可為“寬信用”格局形成添加助力；另一方面，“寬貨幣”有助于對沖大月稅期、呵護元旦后春節前資金面短期緊張。
有專(zhuān)家認為，降準可能性在降低。聯(lián)訊證券首席經(jīng)濟學(xué)家李奇霖認為，在TMLF創(chuàng )設后，央行可能會(huì )以此代替降準做定向寬松，降準預期與可能性降低，收益率曲線(xiàn)會(huì )進(jìn)一步變平。對市場(chǎng)而言，央行此舉超出預期，影響整體偏正面。由于TMLF利率更低，長(cháng)端收益率向下阻力相對減弱。
