2月13日，中國人民銀行發(fā)布公告稱(chēng)，目前銀行體系流動(dòng)性總量處于較高水平，可吸收MLF到期和央行逆回購到期等因素的影響，當日不開(kāi)展逆回購操作。

　　節后三天，央行未開(kāi)展逆回購操作，凈回籠資金3900億元。同時(shí)，央行1月份宣布降準時(shí)即明確一季度到期的MLF將不再續作，2月13日即有3835億元MLF到期未續作。綜合來(lái)看，節后三天公開(kāi)市場(chǎng)操作凈回籠資金7735億元。

　　東方金誠首席宏觀(guān)分析師王青昨日在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，受春節后大量資金回流銀行體系影響，近期DR007（存款類(lèi)機構7天期質(zhì)押式回購利率）加權均價(jià)持續運行于政策指導利率（央行7天逆回購利率）下方，表明當前市場(chǎng)流動(dòng)性處于充裕狀態(tài)。這是央行節后連續實(shí)施資金凈回籠的直接原因。

　　中國銀行(3.720, 0.00, 0.00%)國際金融研究所外匯研究員王有鑫昨日對《證券日報》記者表示，目前市場(chǎng)和銀行體系流動(dòng)性比較充裕，通過(guò)暫停公開(kāi)市場(chǎng)操作可平衡市場(chǎng)供需變化。年前央行通過(guò)降準、使用TMLF和逆回購等操作向市場(chǎng)提供了充足的流動(dòng)性，平穩度過(guò)了春節假期，春節后各期限同業(yè)拆借利率均低于年前，DR007利率也回歸至7天期指導利率2.55%以下水平。通過(guò)暫停公開(kāi)市場(chǎng)操作，回收部分超額流動(dòng)性，可確保市場(chǎng)平穩運行。

　　針對央行是否會(huì )繼續暫停逆回購操作，王青表示，1月份PMI等先行指標顯示，短期內經(jīng)濟下行壓力仍存。由此，穩增長(cháng)在當前央行貨幣政策目標排序中處于靠前位置。著(zhù)眼于促進(jìn)“寬貨幣”向實(shí)體經(jīng)濟“寬信用”傳導，當前央行貨幣政策的重點(diǎn)仍是通過(guò)置換式降準、TMLF（定向中期借貸便利）及普惠金融定向降準動(dòng)態(tài)考核等結構性貨幣政策工具，引導長(cháng)端利率適度下行，推動(dòng)資金流向“缺水”的小微企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)。

　　王青表示，同時(shí)，遵循“總量合理，不搞大水漫灌”的原則，央行將通過(guò)穩定貨幣市場(chǎng)短端利率，控制流動(dòng)性總量處于適度水平，防范金融加杠桿卷土重來(lái)。預期在DR007回歸政策指導利率附近運行之前，央行或將持續開(kāi)展凈回籠操作，包括暫停逆回購等。這也意味著(zhù)短期內央行下調公開(kāi)市場(chǎng)操作利率的可能性不大。

　　王有鑫表示，今年央行貨幣政策仍將以適度偏松為主，目前經(jīng)濟下行壓力依然較大，財政政策效果顯現存在時(shí)滯，上半年貨幣政策有望持續發(fā)力，不過(guò)央行更有可能采取普惠式的降準政策，而非短期的逆回購操作，以切實(shí)支持實(shí)體經(jīng)濟和長(cháng)期投資。