12月11日，央行宣布不開(kāi)展逆回購操作，這是央行連續33個(gè)交易日未開(kāi)展逆回購操作，再次刷新三年來(lái)央行公開(kāi)市場(chǎng)最長(cháng)紀錄。針對下一步的貨幣政策取向，《證券日報》記者專(zhuān)訪(fǎng)了光大證券資產(chǎn)管理有限公司首席經(jīng)濟學(xué)家徐高。

　　《證券日報》記者：央行連續不開(kāi)展逆回購操作，這是否意味貨幣政策邊際趨緊？

　　徐高：我認為貨幣政策穩健中性偏寬松沒(méi)有變。央行會(huì )綜合考慮金融市場(chǎng)在諸多因素下所形成的總體流動(dòng)狀況，所以會(huì )在某些地方多投入一些流動(dòng)性，在公開(kāi)市場(chǎng)會(huì )投入少一點(diǎn)，沒(méi)必要看某一固定的具體操作。此外，從目前短期利率走勢來(lái)看，利率正處于較低水平，這也明顯反映出央行寬松的貨幣政策態(tài)度。因此，不能從公開(kāi)操作采取什么具體措施，來(lái)判斷央行的態(tài)度發(fā)生相應的變化。

　　《證券日報》記者：針對當前的市場(chǎng)流動(dòng)性狀況和市場(chǎng)預期，您對后續的降息、降準有什么看法？

　　徐高：我認為降準很有必要，但降息完全沒(méi)有必要。當前的主要問(wèn)題在于社會(huì )融資規模增長(cháng)比較慢，實(shí)體經(jīng)濟融資問(wèn)題依舊未得到解決，為促進(jìn)信貸及社會(huì )融資的進(jìn)一步增長(cháng)，降準是合適的且很有必要。此外，公開(kāi)市場(chǎng)操作利率可以適當下調，但降息完全沒(méi)有必要，降息并不是解決當下實(shí)體經(jīng)濟融資難的最有效手段。當前，實(shí)體經(jīng)濟融資所占的貨幣數量較少，這并不是因為利率太高，而是受一些行政性政策約束，使得實(shí)體經(jīng)濟融資的獲得性降低。

　　《證券日報》記者：之前美聯(lián)儲主席鮑威爾發(fā)表基調偏鴿派的演講，這是否會(huì )對中國的貨幣政策產(chǎn)生影響？

　　徐高：從目前來(lái)看，中美之間經(jīng)濟的脫鉤傾向是很明顯的，在利率走勢上更是表現無(wú)遺，這與中美貿易摩擦有關(guān)系。今年以來(lái)，美國的利率走勢整體向上，而中國整體向下。隨著(zhù)中美脫鉤現象的不斷加強，中美在各方面的聯(lián)動(dòng)性都會(huì )減弱，盡管美聯(lián)儲今年大概率會(huì )加息四次，明年也會(huì )加息，但中國沒(méi)有必要受美聯(lián)儲貨幣政策的調整而調整。不過(guò)，在美聯(lián)儲加息沒(méi)有增強的背景下，也會(huì )為我們的貨幣政策寬松留出一定的空間。當前，中國的貨幣政策調整仍以國內的經(jīng)濟形勢為依據，今年年初以來(lái)基本上就在往寬松的方向上在調整。