李文婧
2024年第1季度，鐵合金價(jià)格走勢以震蕩下行為主，但跌勢趨緩。截至3月22日，硅鐵期貨加權指數下跌3.15%至6515元/噸，錳硅期貨加權指數下跌2.84%至6202元/噸。
從基本面來(lái)看，由于鐵合金生產(chǎn)利潤持續處于低位，硅鐵、錳硅產(chǎn)量逐步減少，但硅鐵趨于供需平衡，錳硅供應仍然過(guò)剩，同時(shí)錳礦事故頻發(fā)。筆者認為，鐵合金價(jià)格處于下有成本支撐、上無(wú)需求助力的情況。
首先看硅鐵的情況，硅鐵供應明顯減少，需求降幅縮小，下方支撐作用較強，供需略有改善。
硅鐵的成本主要為電價(jià)。硅鐵主產(chǎn)區電價(jià)有升有降，截至3月22日，全國各產(chǎn)地硅鐵的生產(chǎn)利潤由低至高分別為甘肅-279元/噸、陜西-219元/噸、寧夏-56元/噸、青海2元/噸、內蒙古96.5元/噸。從產(chǎn)量來(lái)說(shuō)，寧夏、甘肅、陜西產(chǎn)量約占全國硅鐵產(chǎn)量的近一半。電價(jià)成為硅鐵最為重要的成本支撐。3月份由于煤價(jià)回落，部分地區虧損減少，但總體利潤仍然低迷。2024年初硅鐵產(chǎn)量和開(kāi)工率均回落。
由于硅鐵開(kāi)工復工比較方便，企業(yè)采取在高價(jià)時(shí)提高開(kāi)工率、在低價(jià)時(shí)調峰生產(chǎn)的策略。2月份后硅鐵產(chǎn)量明顯減少，3月份開(kāi)始硅鐵供應略有短缺。據相關(guān)機構統計，1月份，全國136家硅鐵生產(chǎn)企業(yè)硅鐵產(chǎn)量為470830噸，環(huán)比下降7.07%，同比下降8.35%；日均產(chǎn)量為15188噸，環(huán)比下降10.06%。2月份，全國136家硅鐵生產(chǎn)企業(yè)硅鐵產(chǎn)量為424494噸，環(huán)比下降9.84%，同比下降10.80%；日均產(chǎn)量為14638噸，環(huán)比下降3.62%。
從需求來(lái)看，鋼材對硅鐵的需求有一定韌性，金屬鎂需求和出口需求降幅收窄。數據顯示，1月份中國鎂錠產(chǎn)量為6.4萬(wàn)噸，環(huán)比減少2.8%，同比減少22%；2月份中國鎂錠產(chǎn)量為66582噸，環(huán)比減少3%，同比減少5%。國家統計局數據顯示，1月—2月份，全國累計粗鋼產(chǎn)量為16796萬(wàn)噸，同比增長(cháng)1.6%；生鐵產(chǎn)量為14073萬(wàn)噸，同比下降0.60%；鋼材產(chǎn)量為21343萬(wàn)噸，同比增長(cháng)7.90%。
展望2024年第2季度，硅鐵的需求預計將出現季節性好轉。硅鐵的國內需求依賴(lài)粗鋼增產(chǎn)，但房地產(chǎn)投資低迷拖累鋼材產(chǎn)量的局面預計不會(huì )很快得到扭轉，預計2024年鋼材產(chǎn)量也難有較大增幅。而硅鐵的出口需求依賴(lài)國際能源價(jià)格的變化，伴隨動(dòng)力煤價(jià)格出現季節性回落，市場(chǎng)存有對能源價(jià)格回落的預期。但在復雜多變的國際形勢影響下，原油供需雙增，且需求增速快于供給增速，動(dòng)力煤的海外需求同樣也有所回暖。雖然硅鐵產(chǎn)能過(guò)剩嚴重，但目前硅鐵產(chǎn)量已不過(guò)剩，硅鐵價(jià)格下方支撐作用較強。
其次看錳硅的情況，錳礦端提供較強的成本支撐。
錳礦進(jìn)口量在2023年末和2024年初有減少跡象。南非聯(lián)合錳業(yè)（UMK）礦山宣布減產(chǎn)保價(jià)。伴隨著(zhù)錳礦價(jià)格下跌，非主流礦開(kāi)始離開(kāi)市場(chǎng)，逐步拉緊錳礦的供需。海關(guān)數據顯示，2月份，我國錳礦進(jìn)口量為230萬(wàn)噸，環(huán)比下降19%，同比下降15.03%。1月—2月份，我國錳礦累計進(jìn)口量為5139731噸，同比基本持平。3月份以來(lái)，受颶風(fēng)影響，澳大利亞礦商南32公司（South32）錳礦發(fā)貨受阻，預計將影響60萬(wàn)噸錳礦供應。
錳硅生產(chǎn)利潤較差，供需邊際好轉。隨著(zhù)錳硅現貨價(jià)格的回落，北方錳硅生產(chǎn)利潤也有所回落。數據統計，截至3月22日，廣西、貴州、內蒙古、寧夏地區的錳硅生產(chǎn)利潤分別為-785元/噸、-616元/噸、-116元/噸、-477元/噸。根據筆者的計算，南方錳硅生產(chǎn)企業(yè)虧損非常嚴重，北方微虧損。錳硅產(chǎn)量迅速減少，3月份后減速加快。據統計，1月—2月份，全國硅錳產(chǎn)區187家生產(chǎn)企業(yè)（占比99%）累計錳硅產(chǎn)量為1774446噸，同比增長(cháng)0.9%。截至3月22日，日均錳硅產(chǎn)量下滑至2.6萬(wàn)噸，比前期高點(diǎn)回落近萬(wàn)噸，但錳硅供應仍然過(guò)剩，唯有增加收儲才能緩解過(guò)剩。
綜上所述，預計第2季度鐵合金成本支撐作用較強，但仍缺乏上漲空間，后續需觀(guān)察第2季度末能否有走強因素出現。
《中國冶金報》（2024年03月28日 03版三版）
