趙毅
近期鋼材價(jià)格在高位整理后偏強運行，盤(pán)中不斷創(chuàng )出反彈后新高。在基本面上，螺紋鋼周度表觀(guān)需求量超市場(chǎng)預期，去庫存速度加快，市場(chǎng)樂(lè )觀(guān)情緒升溫。未來(lái)終端需求變化仍是影響鋼材價(jià)格關(guān)鍵因素。
供應量溫和上升 利空鋼價(jià)
兩會(huì )期間，政府公布了今年的主要預期目標，包括：國內生產(chǎn)總值增長(cháng)5%左右；城鎮新增就業(yè)1200萬(wàn)人左右，城鎮調查失業(yè)率全年控制在5.5%左右；居民消費價(jià)格漲幅為3%左右。但截至目前，監管層未公布涉及鋼鐵產(chǎn)能規劃的相關(guān)信息。在沒(méi)有行政限產(chǎn)壓力的情況下，鋼廠(chǎng)正保持著(zhù)產(chǎn)量的溫和上漲。據調研，3月9日，全國247家鋼廠(chǎng)高爐開(kāi)工率為82%，周環(huán)比提高0.93%，同比提高11.15%；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率為88.03%，周環(huán)比提高0.89%，同比提高8.26%；鋼廠(chǎng)盈利面為49.35%，周環(huán)比擴大6.49%，同比縮小34.2%。同期調研的87家獨立電弧爐鋼廠(chǎng)平均開(kāi)工率為74.84%，周環(huán)比提高5.95%，同比提高3.52%；平均產(chǎn)能利用率為63.35%，周環(huán)比提高5.41%，同比下降3.73%；日均粗鋼產(chǎn)量環(huán)比增長(cháng)9.33%。
從調研結果看，高爐和電弧爐鋼廠(chǎng)均保持溫和增產(chǎn)，產(chǎn)量周環(huán)比增幅不大，但春節后始終呈上升趨勢。一方面，現在鋼廠(chǎng)普遍有利潤或處于盈虧平衡附近；另一方面，從監管層態(tài)度和市場(chǎng)預期情況來(lái)看，今年經(jīng)濟回暖概率大，生產(chǎn)商在年初更愿意以增產(chǎn)的方式對待良性市場(chǎng)環(huán)境。因此，筆者認為如果沒(méi)有新的行政指令，至少在今年上半年，鋼材供應量將呈現溫和上升的態(tài)勢，或給鋼價(jià)帶來(lái)壓力。
需求逐步釋放 助力鋼價(jià)走高
下游需求變化仍是影響鋼材價(jià)格的核心因素。3月9日，鋼聯(lián)公布鋼材周度數據后，螺紋鋼期貨價(jià)格迅速拉漲，熱卷期貨價(jià)格跟漲，帶動(dòng)整個(gè)黑色系金屬板塊反彈，螺紋鋼和熱卷主力合約價(jià)格分別創(chuàng )出本輪反彈以來(lái)的新高。3月3日—9日當周，螺紋鋼表觀(guān)需求量為356.85萬(wàn)噸，周環(huán)比增加47.46萬(wàn)噸，同期去庫存53萬(wàn)噸至1185.88萬(wàn)噸。兩項數據均超出市場(chǎng)預期，表觀(guān)需求量的變化較之前一周提速，去庫存速度較之前兩周加快。
房地產(chǎn)方面，全國20家重點(diǎn)房企1月—2月份銷(xiāo)售額合計為4497.55億元，同比下降6.75%，降幅縮??；2月份銷(xiāo)售額合計為2564.56億元，同比增長(cháng)18.11%，環(huán)比增長(cháng)32.67%。全國20家重點(diǎn)房企1月—2月份銷(xiāo)售面積合計為3058.48萬(wàn)平方米，同比下降14.66%，其中2月份銷(xiāo)售面積合計為1727.26萬(wàn)平方米，同比增長(cháng)18.11%，環(huán)比增長(cháng)32.67%。從前兩個(gè)月的數據來(lái)看，樓市銷(xiāo)售量仍呈下滑趨勢，盡管2月份環(huán)比回升，但其中包含了1月份由于春節放假導致基數低的因素。
目前房地產(chǎn)市場(chǎng)整體氛圍寬松，政策在供需兩端發(fā)力。筆者認為，政策效果顯現仍需時(shí)間，而銷(xiāo)售價(jià)格和銷(xiāo)量的回暖將是領(lǐng)先信號，進(jìn)而逐漸傳導到開(kāi)工、拿地等上游環(huán)節，并帶動(dòng)真實(shí)建材需求。在近期會(huì )議上，高層針對房地產(chǎn)市場(chǎng)表現得較為克制，未提及強刺激等相關(guān)措施，同時(shí)也表示了對房地產(chǎn)市場(chǎng)的企穩回升有信心，充分體現了穩字當頭、穩中求進(jìn)的思路。
由以上供需兩端可知，在沒(méi)有行政停限產(chǎn)的情況下，當前鋼廠(chǎng)有薄利且今年經(jīng)濟環(huán)境預期較好，上半年鋼廠(chǎng)大概率保持穩定增產(chǎn)，鋼材產(chǎn)量將呈上升趨勢。與此同時(shí)，需求端存在較大不確定性，而需求恰好是影響當前鋼材價(jià)格最重要的因素。從已公布的房地產(chǎn)數據來(lái)看，房地產(chǎn)市場(chǎng)不宜過(guò)分樂(lè )觀(guān)，考慮到各項政策的疊加影響，可持中性偏樂(lè )觀(guān)態(tài)度。短期更多關(guān)注高頻指標，即鋼材周度表觀(guān)需求量和去庫存速度，若去庫存速度達到70萬(wàn)噸/周～120萬(wàn)噸/周，鋼材價(jià)格有望繼續高位運行并反彈創(chuàng )新高；若徘徊于30萬(wàn)噸/周～50萬(wàn)噸/周，則鋼材價(jià)格隨時(shí)有高位回調風(fēng)險。因此，筆者對鋼材價(jià)格走勢持謹慎樂(lè )觀(guān)態(tài)度。
《中國冶金報》（2023年03月16日 03版三版）
