在2021年的大幅波動(dòng)過(guò)后，2022年鐵合金期貨價(jià)格的波動(dòng)幅度明顯縮小，總體小幅沖高后大幅回落。其走勢可以分為3個(gè)階段：1月—4月份的沖高，4月—7月份的回落，8月—12月份的震蕩。

　　具體來(lái)看，硅鐵期貨價(jià)格的走勢也可以大致分為3個(gè)階段。1月—4月份，隨著(zhù)俄烏沖突發(fā)酵，海外硅鐵價(jià)格高企，國內過(guò)剩的硅鐵得以消化，硅鐵價(jià)格明顯走高。此時(shí)硅鐵產(chǎn)量恢復至高位，硅鐵出口量大增，金屬鎂需求旺盛，鋼材需求環(huán)比也略有改善。硅鐵總體供需雙旺，價(jià)格走高。4月份以后，俄烏沖突進(jìn)入常態(tài)化階段，海外加息對所有大宗商品價(jià)格形成壓制，國內終端需求問(wèn)題發(fā)酵。在高產(chǎn)量、高利潤下，硅鐵生產(chǎn)開(kāi)始過(guò)剩，導致硅鐵價(jià)格連續下跌，在7月中旬跌破成本價(jià)。此后，硅鐵明顯減產(chǎn)，價(jià)格有所反彈，產(chǎn)量跟隨價(jià)格波動(dòng)，供需調整后，硅鐵價(jià)格偏強震蕩至12月初。

　　錳硅期貨價(jià)格的走勢則弱于硅鐵。一方面，由于2022年螺紋鋼減產(chǎn)幅度大于其他鋼種，而錳硅主要用于螺紋鋼的生產(chǎn)，當黑色金屬期貨行情整體上漲時(shí)，硅鐵供需兩旺，錳硅需求弱于硅鐵，錳硅價(jià)格上漲主要是受到成本的支撐；另一方面，錳礦作為錳硅的主要原料，其價(jià)格回落后成本塌陷的空間比硅鐵更大。2022年錳硅期貨價(jià)格走勢總體以小幅沖高、大幅回落為主。1月—3月份，錳硅產(chǎn)量維持高位，受俄烏沖突影響，海外錳硅價(jià)格高企，海外錳礦需求旺盛，導致國內錳礦進(jìn)口量減少，錳礦出現明顯短缺，錳礦市場(chǎng)出現成本支撐型上漲。數據顯示，1月—3月份，我國錳礦進(jìn)口量為682萬(wàn)噸，同比下降16.9%；錳礦庫存延續回落態(tài)勢。海外錳硅價(jià)格在3月份見(jiàn)頂之后開(kāi)始回落。進(jìn)入4月份以后，錳礦進(jìn)口量有所增加，疊加宏觀(guān)環(huán)境遇冷及需求面下滑，錳硅期貨價(jià)格出現了明顯下跌。錳硅利潤連續受壓，但在前期成本支撐型上漲時(shí)，由于螺紋鋼產(chǎn)量低迷，需求不濟，市場(chǎng)供應過(guò)剩之后堆積庫存較多，致使錳硅價(jià)格出現連續下跌，跌幅大于硅鐵。在4月—7月份的急跌后，錳硅在8月—12月份的價(jià)格走勢以底部大幅震蕩為主。

　　如果說(shuō)2021年鐵合金市場(chǎng)的關(guān)鍵詞是“能耗雙控”“政策限產(chǎn)”，那么2022年的關(guān)鍵詞可能變?yōu)椤昂暧^(guān)”與“需求”。

　　2022年國際宏觀(guān)環(huán)境對鐵合金市場(chǎng)的影響有所加大。首先，年初俄烏沖突爆發(fā)，烏克蘭是重要的鐵合金生產(chǎn)國，俄羅斯是重要的能源出口國，俄烏沖突導致年初海外鐵合金價(jià)格大幅上漲，直接導致國內硅鐵出口量大增，也導致錳礦上半年多發(fā)往國外，國內錳礦進(jìn)口量明顯減少。其次，美聯(lián)儲加息、美元指數上漲對所有大宗商品價(jià)格形成壓制，導致了第二季度末的共振式下跌，鐵合金價(jià)格也未能幸免。由于所有商品都是以貨幣計價(jià)，重要貨幣的匯率、利率的大幅波動(dòng)也能夠直接影響資金對商品的定價(jià)。最后，2022年鐵合金市場(chǎng)對供應的關(guān)注度低于2021年，政策面對供應的影響減弱，需求成為引導鐵合金價(jià)格走弱的主因。房地產(chǎn)周期為宏觀(guān)經(jīng)濟周期中的重要組成部分，有人稱(chēng)房地產(chǎn)周期為國內“經(jīng)濟周期之母”。2022年房地產(chǎn)行業(yè)頻繁“爆雷”，直接導致房地產(chǎn)開(kāi)工面積下滑。根據國家統計局數據，2022年1月—10月份，國內房屋新開(kāi)工面積為103722萬(wàn)平方米，同比下降37.8%。房地產(chǎn)新開(kāi)工面積的大幅下滑，影響了整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的需求，上游的鐵合金市場(chǎng)未能獨善其身。所幸的是，年底我們看到了政策面的觸底。

　　展望2023年，鐵合金的供應彈性較強，預計市場(chǎng)的波動(dòng)會(huì )進(jìn)一步減小。

　　對于硅鐵來(lái)說(shuō)，伴隨著(zhù)海外能源危機緩解，預計2023年硅鐵海外價(jià)格有所回落，進(jìn)而使硅鐵出口量下降，預計硅鐵出口量環(huán)比下降20%，折合總需求下降2%；鎂錠的需求市場(chǎng)主要在汽車(chē)和航空等領(lǐng)域，2022年鎂錠產(chǎn)量逐步回升，預計2023年鎂錠價(jià)格以持平為主，折合總需求不變；鋼材方面，伴隨著(zhù)經(jīng)濟刺激政策的出爐，鋼材市場(chǎng)有望筑底回升，預計2023年鋼材總產(chǎn)量同2022年持平。2023年，預計硅鐵需求下降2%，硅鐵產(chǎn)量在40萬(wàn)噸～55萬(wàn)噸的區間內尋求供需平衡。預計2023年硅鐵基本供需平衡，硅鐵價(jià)格在偶爾觸及高值成本的位置震蕩。

　　對于錳硅而言，錳硅企業(yè)偏低的開(kāi)工率預示著(zhù)當前錳硅行業(yè)供給充足。但伴隨政策面轉暖，下游鋼材需求有望企穩回升。預計2023年錳硅價(jià)格走勢總體前低后高，南方錳硅企業(yè)微虧，北方錳硅企業(yè)在盈利的區間震蕩。

　　《中國冶金報》（2022年12月8日 03版三版）