李文婧
6月份，錳硅期貨價(jià)格大幅下跌，錳硅期貨2209主力合約價(jià)格從5月31日的8468元/噸跌至6月30日的7892元/噸，跌幅為6.8%。6月份，期貨市場(chǎng)貼水現貨且貼水幅度擴大。筆者計算，截至7月1日，錳硅期貨主力合約價(jià)格貼水現貨價(jià)格456元/噸。錳硅期貨價(jià)格低于現貨價(jià)格代表市場(chǎng)對未來(lái)錳硅價(jià)格抱有悲觀(guān)預期。還有兩個(gè)月有余，錳硅期貨與現貨價(jià)格最終會(huì )在交割月趨向一致，屆時(shí)是現貨價(jià)格下跌還是期貨價(jià)格上漲來(lái)收斂期現價(jià)差？目前仍然存在變數。
國外加息進(jìn)程持續 錳礦生產(chǎn)利潤低迷
國外加息進(jìn)程持續，美聯(lián)儲6月決議宣布加息75個(gè)基點(diǎn)，預計7月份繼續加息75個(gè)基點(diǎn)概率較大。6月29日，美聯(lián)儲稱(chēng)不會(huì )讓經(jīng)濟進(jìn)入“高通脹環(huán)境”。6月份以來(lái)，國內利息略有抬升。數據顯示，1個(gè)月之內，上海銀行間同業(yè)拆放利率從1.8650%上升至1.8980%。利率是所有商品價(jià)格的定價(jià)基準，商品價(jià)格以貨幣衡量，貨幣的時(shí)間價(jià)值越高，持有商品的成本就越高，利率上升會(huì )壓制大宗商品價(jià)格，對錳硅的價(jià)格形成了宏觀(guān)壓力。從需求來(lái)看，6月份，國內復工復產(chǎn)未達到市場(chǎng)預期，對大宗商品價(jià)格形成了壓力。因此，6月份錳硅期貨價(jià)格下跌幅度大于現貨價(jià)格。
實(shí)際上，6月份，錳硅期貨價(jià)格跌幅小于硅鐵期貨價(jià)格，也小于多數金屬期貨價(jià)格，原因之一在于錳硅的成本支撐。
2022年，占錳硅原料成本大頭的錳礦供應總體緊張。據統計，1月—5月份，我國錳礦進(jìn)口量為1174萬(wàn)噸，同比下降11.8%。5月份，錳礦進(jìn)口量為224萬(wàn)噸，同比下降21.4%。筆者預計，在7月底之前，錳礦到港量仍將偏少。7月初，南非錳礦即期進(jìn)口利潤再度轉負，將影響之后的錳礦供應。錳礦進(jìn)口量緊張導致錳硅生產(chǎn)成本堅挺。近期，國內錳硅生產(chǎn)利潤持續低迷，南方地區錳硅生產(chǎn)利潤在3月份后持續為負，6月份利潤維持在-500元/噸左右的水平；錳硅生產(chǎn)水平較低的北方地區利潤亦為負，導致5月份錳硅生產(chǎn)企業(yè)開(kāi)始聯(lián)合限產(chǎn)，進(jìn)入6月份后錳硅現貨價(jià)格下跌導致企業(yè)限產(chǎn)更為嚴格，錳硅產(chǎn)量大幅減少。
錳硅產(chǎn)量降幅較大 市場(chǎng)從寬松轉為緊缺
據統計，6月份，全國錳硅產(chǎn)量為835820噸，同比下降8.7%。預計7月份錳硅產(chǎn)量或下降至75萬(wàn)噸以下。5月份，全國粗鋼產(chǎn)量為9661萬(wàn)噸，同比減少3.5%；預計6月份粗鋼產(chǎn)量將同比持平，7月份有所減產(chǎn)。雖然鋼材也有所減產(chǎn)，但按照噸鋼用錳硅的量計算，預計6月份錳硅供需缺口可達8萬(wàn)噸，7月份缺口或將進(jìn)一步擴大。
偏弱的宏觀(guān)經(jīng)濟環(huán)境壓制錳硅期貨價(jià)格，但錳礦供應相對緊張支持現貨價(jià)格偏強運行。從7月份來(lái)看，由于預估錳礦進(jìn)口量仍然偏緊，7月份錳硅期貨價(jià)格或將偏強于現貨價(jià)格，但仍要看錳硅下游的鋼材需求能否企穩。
《中國冶金報》（2022年07月07日 03版三版）
