趙毅
春節后，黑色系大宗商品市場(chǎng)變化較大，以國家發(fā)展改革委和國家市場(chǎng)監督管理總局為首的監管層對鐵礦石價(jià)格惡意炒作進(jìn)行聯(lián)合調研，螺紋鋼價(jià)格隨鐵礦石價(jià)格一同回落。那么除了上述因素外，螺紋鋼自身基本面如何？與往年春節后相比有哪些差異化特征？
礦價(jià)監管從嚴 鋼市維穩
2月11日，針對鐵礦石價(jià)格異常波動(dòng)，國家發(fā)展改革委價(jià)格司、國家市場(chǎng)監管總局價(jià)格監督檢查和反不正當競爭局擬派出聯(lián)合調查組，赴部分商品交易所、重點(diǎn)港口開(kāi)展鐵礦石市場(chǎng)監管調研，鐵礦石價(jià)格應聲下跌，并帶動(dòng)成材價(jià)格回調。2月15日，國家發(fā)展改革委、國家市場(chǎng)監管總局價(jià)格監督檢查和反不正當競爭局、中國證券監督管理委員會(huì )期貨部和中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì )聯(lián)合召開(kāi)國有貿易企業(yè)提醒告誡會(huì )，強調維護鐵礦石市場(chǎng)正常秩序，保證鐵礦石價(jià)格平穩運行。2月17日，國家發(fā)展改革委和國家市場(chǎng)監管總局的聯(lián)合調研組赴山東青島開(kāi)展鐵礦石價(jià)格監管調研。在此之前，監管層已針對動(dòng)力煤和鐵礦石發(fā)聲，表示密切關(guān)注市場(chǎng)價(jià)格走勢，采取有效措施，切實(shí)維護市場(chǎng)正常秩序。
基建發(fā)力“托”經(jīng)濟
螺紋鋼春季需求將兌現
黑色系大宗商品價(jià)格在春節前的震蕩上漲主要源于市場(chǎng)對春節后螺紋鋼的需求預期良好，下游終端可從兩方面看，一是房地產(chǎn)，二是基建。房地產(chǎn)行業(yè)2021年整體表現較差，第4季度才逐步回暖，今年1月份房地產(chǎn)貸款新增約6000億元，較2021年第4季度的月均水平增加3000億元，金融機構對房地產(chǎn)企業(yè)的融資行為持續改善。同時(shí)，銀行對個(gè)人房貸保持“寬松”，一線(xiàn)城市的銀行從審批到放款周期在1周左右。房地產(chǎn)行業(yè)在“房住不炒”的大周期下有望改善。另外是基建，在經(jīng)濟下行壓力大的情況下，基建成為“托”經(jīng)濟的重要手段。央行數據顯示，2022年1月份，社會(huì )融資規模增量為6.17萬(wàn)億元，同比增長(cháng)9842億元，其中對實(shí)體經(jīng)濟發(fā)放的人民幣貸款增長(cháng)4.2萬(wàn)元，同比增長(cháng)3806億元。財政部提前下達2022年新增地方政府債券限額17880億元，其中一般債務(wù)限額3280億元、專(zhuān)項債務(wù)限額14600億元。2月14日~17日調研數據顯示，在12099個(gè)工程項目中，全國施工企業(yè)開(kāi)復工率為51.0%，周環(huán)比上升27.3%，較2021年同期高2.4個(gè)百分點(diǎn)，預計2月24日全國施工企業(yè)開(kāi)復工率可達68.0%?；ㄌ崆鞍l(fā)力疊加房地產(chǎn)政策邊際放松，螺紋鋼需求端利好有望在3月份后迎來(lái)兌現。
節后復產(chǎn)漸展開(kāi) 鋼價(jià)承壓
2月10日~16日，螺紋鋼產(chǎn)量為255.98萬(wàn)噸，較前一周增長(cháng)12萬(wàn)噸，這是今年連續4周下降后首次回升。隨著(zhù)各鋼廠(chǎng)復產(chǎn)復工，未來(lái)螺紋鋼產(chǎn)量大概率以增長(cháng)為主。根據調研數據，截至2月18日，全國71家獨立電弧爐鋼廠(chǎng)平均開(kāi)工率為15.63%，環(huán)比上升12.05%，同比上升1.9%；平均產(chǎn)能利用率為15.96%，環(huán)比上升13.32%，同比上升4.43%。同期，全國247家鋼廠(chǎng)高爐開(kāi)工率為69.58%，環(huán)比上升1.39%，同比下降19.93%；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率為75.44%，環(huán)比下降1.13%，同比下降17.01%；鋼廠(chǎng)盈利面為80.95%，環(huán)比下降1.30%，同比增長(cháng)3.90%。今年1月初電弧爐鋼廠(chǎng)虧損導致提前停工放假，春節后第一周生產(chǎn)恢復較快；長(cháng)流程鋼廠(chǎng)生產(chǎn)平穩，變化不大。目前，環(huán)京地區鋼廠(chǎng)生產(chǎn)仍受到影響，如2月11日~17日期間，唐山地區126座高爐中有80座檢修，周影響產(chǎn)量約147.33萬(wàn)噸，周度產(chǎn)能利用率為52.14%，周環(huán)比下降0.61%，月環(huán)比下降19.7%，年同比下降23.15%。筆者認為，近期，各行各業(yè)已經(jīng)恢復正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，非環(huán)京地區的鋼廠(chǎng)將率先復產(chǎn)，而京津冀“2+26”城市也將逐步恢復生產(chǎn)，鋼材的總產(chǎn)量將呈上升趨勢，屆時(shí)將給鋼價(jià)帶來(lái)一定壓力。
低庫存易成為
螺紋鋼價(jià)格上漲助推劑
低庫存是今年初以來(lái)螺紋鋼市場(chǎng)的亮點(diǎn)之一。2月11日~17日，螺紋鋼總庫存為1201.43萬(wàn)噸，周環(huán)比增長(cháng)91.41萬(wàn)噸，同比下降319.37萬(wàn)噸。即使按照歷史規律，假設未來(lái)還有兩周的累庫，且每周累庫100萬(wàn)噸，則今年初以來(lái)的螺紋鋼庫存高點(diǎn)也就在1400萬(wàn)噸附近，大幅低于2021年的1832萬(wàn)噸。盡管庫存不是近些年來(lái)市場(chǎng)炒作的熱點(diǎn)和題材，偏低的庫存仍為螺紋鋼價(jià)格的上漲形成有力支撐。如果螺紋鋼春季需求如預期般向好，那么低庫存更容易成為螺紋鋼價(jià)格走強的助推劑。
綜上所述，影響螺紋鋼價(jià)格的因素多空交織，螺紋鋼價(jià)格在諸多因素的共同作用下較難出現單邊走勢，大概率呈震蕩盤(pán)整走勢。
《中國冶金報》（2022年2月24日 03版三版）
