1月份，國內黑色系走勢整體偏強，其中原料價(jià)格漲幅強于成材，截至1月24日，螺紋、熱卷主力合約分別收于4665元/噸和4773元/噸，鐵礦石主力收于740元/噸。元旦過(guò)后，鋼材市場(chǎng)供需格局逐漸轉弱，但螺紋鋼盤(pán)面則走出了一波不小的反彈行情，東海期貨分析這主要是由于宏觀(guān)預期改善疊加基差修復因素所致。鐵礦石則主要得益鋼廠(chǎng)復產(chǎn)及冬儲補庫兩大利好，鐵水日產(chǎn)量連續4周回升，鋼廠(chǎng)礦石庫存也持續上漲并恢復至去年同期水平，而南半球預計導致部分礦山發(fā)運階段性受限，又進(jìn)一步推動(dòng)了價(jià)格的上漲。
對于2月份國內鋼市，從供應來(lái)看，東海期貨黑色研究員劉慧峰表示，因粗鋼壓減任務(wù)提前完成，加之12月下旬之后長(cháng)流程鋼廠(chǎng)利潤一直處于700-800元/噸的高位，所以鋼廠(chǎng)復產(chǎn)進(jìn)程有所加快。不過(guò)，由于2月份之后有冬奧會(huì )、兩會(huì )和冬殘奧會(huì )等一系列重大活動(dòng)，北方地區限產(chǎn)政策仍可能階段性收緊。另外，因虧損和季節性因素影響，短流程鋼企減產(chǎn)也非常明顯?！暗习肽陙?lái)看，邊際改善的大方向不變?！眲⒒鄯逭J為。
對于鋼材的需求表現，劉慧峰指出，需求的強預期則是推動(dòng)1月份以來(lái)這輪鋼價(jià)反彈的主因。自中央經(jīng)濟工作會(huì )議將穩增長(cháng)確定為2022年經(jīng)濟工作重心之后，政策層面暖風(fēng)頻吹?！皩τ诜€增長(cháng)背景下的中期鋼材需求持相對樂(lè )觀(guān)態(tài)度，但考慮到地產(chǎn)數據的疲弱以及疫情因素影響，對于春節之后是否能快速兌現這一預期則持謹慎態(tài)度?！?/div>
另外，元旦之后，隨著(zhù)市場(chǎng)情緒的轉暖，貿易商冬儲的積極性相比之前有所提高，螺紋鋼庫存數據也連續兩周出現鋼廠(chǎng)庫存下降，社會(huì )庫存環(huán)比增加的格局?！叭暨@一趨勢在未來(lái)幾周繼續持續的話(huà)，那節后貿易商可能會(huì )面臨一個(gè)比較高的庫存，這就會(huì )對節后鋼材需求恢復提出比較高的要求?！眲⒒鄯逭f(shuō)，一旦鋼材需求恢復低于預期的話(huà)，則可能會(huì )導致對鋼價(jià)形成較大壓力。
綜合來(lái)看，東海期貨認為，2月份之后，供應有階段性回落可能，但上半年供應邊際改善的大方向不會(huì )改變。需求方面，對于旺季鋼材需求持樂(lè )觀(guān)態(tài)度，但考慮到地產(chǎn)數據的疲弱以及疫情因素影響，對于春節之后是否能快速兌現這一預期則持謹慎態(tài)度。而庫存前移的趨勢也對節后鋼材需求的恢復提出了比較高的要求?！八?，綜合來(lái)看，春節之后，在需求不及預期以及供應環(huán)比回升兩大利空下，鋼材價(jià)格存在先揚后抑風(fēng)險。二季度之后，隨著(zhù)穩增長(cháng)政策的落地和需求旺季的到來(lái)，鋼價(jià)可能會(huì )重回漲勢?！眲⒒鄯逭f(shuō)。
另從原料端看，鋼廠(chǎng)復產(chǎn)、冬儲補庫以及外礦發(fā)貨階段性受限共同推動(dòng)了1月份以來(lái)這輪礦石價(jià)格反彈。但2-3月份鐵水產(chǎn)量有階段性回落可能，鋼廠(chǎng)礦石庫存也接近去年同期水平，加上PB和超特粉價(jià)差已經(jīng)處于相對高位，這些因素均可能對春節過(guò)后的礦石盤(pán)面形成階段性壓力?！安贿^(guò)待3月下旬限產(chǎn)政策結束之后，鐵水產(chǎn)量有望重回上漲，所以礦石價(jià)格的中期漲勢不會(huì )改變?！眲⒒鄯逄崾菊f(shuō)。
來(lái)源：新華財經(jīng)
編輯：滕珊
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