趙毅
粗鋼和螺紋鋼產(chǎn)量迭創(chuàng )新高，去庫存速度隨著(zhù)入夏漸漸放緩，階段性供需關(guān)系失衡是否會(huì )引發(fā)鋼價(jià)跳水？監管層持續關(guān)注大宗商品價(jià)格走勢，急漲急跌會(huì )不會(huì )再現？當電爐煉鋼出現虧損時(shí)，成本支撐對鋼價(jià)的影響幾何？以上因素誰(shuí)又會(huì )在未來(lái)中短期內主要作用于市場(chǎng)？
據國家統計局數據，1月~5月份，全國固定資產(chǎn)投資同比增長(cháng)15.4%，前值19.9%；全國房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比增長(cháng)18.3%，前值21.6%；基礎設施投資同比增長(cháng)11.8%，前值18.4%。以上3項投資數據的累計同比漲幅均出現收窄，表明投資需求出現放緩。與此同時(shí)，鋼材市場(chǎng)下游同樣進(jìn)入季節性淡季。截至6月17日(上周四），螺紋鋼總庫存為1084.13萬(wàn)噸，周環(huán)比上升36.46萬(wàn)噸；周表觀(guān)消費量為343.54萬(wàn)噸，周環(huán)比下降22.44萬(wàn)噸。這是螺紋鋼自春季開(kāi)啟去庫存模式以來(lái)連續第2周庫存上升，意味著(zhù)庫存拐點(diǎn)確立，夏季庫存累積周期開(kāi)啟；表觀(guān)需求量連續兩周低于400萬(wàn)噸/周，且低于去年同期水平。相關(guān)機構對國內500余家混凝土企業(yè)出貨情況統計結果表明，5月19日~6月16日期間，國內混凝土出貨量持續下降，已連降5周，說(shuō)明房地產(chǎn)和基建行業(yè)需求實(shí)質(zhì)性下滑。淡季特征下，螺紋鋼上方壓力漸增。
另外，鋼鐵產(chǎn)量上升的情況仍然突出。截至6月17日，螺紋鋼周產(chǎn)量達380萬(wàn)噸，周環(huán)比上升8.72萬(wàn)噸，刷新今年新高。國家統計局數據顯示，粗鋼產(chǎn)量為9945萬(wàn)噸，同比增長(cháng)6.6%，創(chuàng )歷史新高；日均粗鋼產(chǎn)量達320.81萬(wàn)噸，為歷史次高。5月中上旬鋼材價(jià)格暴漲，鋼廠(chǎng)利潤躍升，企業(yè)在利潤導向下生產(chǎn)積極性極高；而6月中旬的增長(cháng)主要源于部分地區高爐恢復生產(chǎn)、軋機復產(chǎn)和限電解除。無(wú)論從怎樣的原因和時(shí)間維度看，包括粗鋼、螺紋鋼在內的鋼鐵產(chǎn)量上升是不爭的事實(shí)。在需求淡季，產(chǎn)量維持快速增長(cháng)，短期內對價(jià)格帶來(lái)壓力。
盡管出現階段供應升、需求降的特征，螺紋鋼價(jià)格并不具備大跌基礎。在本輪反彈時(shí)，原材料市場(chǎng)韌性強于成材，造成了鋼廠(chǎng)利潤被擠壓的結果。截至6月16日（上周三），全國71家獨立電弧爐鋼廠(chǎng)平均毛利潤為155元/噸；同期河北省唐山市10家樣本鋼廠(chǎng)平均毛利潤為515元/噸。目前廢鋼資源供應緊張，價(jià)格堅挺，電爐煉鋼利潤大幅收窄，部分地區甚至出現虧損。在整個(gè)板塊的回調過(guò)程中，成本端的支撐日益凸顯。鋼價(jià)不排除再度向下探底，但在整條產(chǎn)業(yè)鏈盈利的背景下，鋼廠(chǎng)持續虧損概率不大，成本支撐較為扎實(shí)。
與此同時(shí)，政府監管層仍在密切注視著(zhù)大宗商品價(jià)格走勢。國家發(fā)改委于6月17日聯(lián)合國家市場(chǎng)監管總局價(jià)監競爭局赴全國煤炭交易中心調研，并召開(kāi)座談會(huì )，表示將密切監測煤炭等大宗商品走勢，排查異常交易和惡意炒作，嚴厲打擊囤積居奇、哄抬物價(jià)等違規行為，維護正常市場(chǎng)秩序。言外之意，監管層欲維護價(jià)格的穩定性，既不希望暴漲，也不希望暴跌。
綜上所述，經(jīng)過(guò)5月份的暴漲暴跌，螺紋鋼走勢趨于平靜。鋼材產(chǎn)量節節高升，遭遇夏季需求放緩，市場(chǎng)面臨階段性供大于求的局面，對鋼價(jià)構成壓力。另外，監管層維穩市場(chǎng)態(tài)度堅決，電爐煉鋼率先跌至成本線(xiàn)使成本支撐漸強。短期鋼價(jià)將延續6月中上旬的寬幅整理，在淡季特征下，盤(pán)整中仍有望二次探底。
《中國冶金報》（2021年6月24日 07版七版）
