劉凡
春節假期過(guò)后，央行超預期降息尚未在國內鋼材市場(chǎng)掀起太大浪花，市場(chǎng)開(kāi)始進(jìn)入到高頻率、高敏感度的波動(dòng)行情中。尤其是期貨市場(chǎng)反應強烈，螺紋鋼和熱卷主力合約價(jià)格分別在3800元/噸和3900元/噸的關(guān)口頻繁“拉扯”。在此過(guò)程中，資本、情緒扮演著(zhù)重要角色。究其根本原因，是需求、成本端的變化導致市場(chǎng)心態(tài)出現分化。
一方面，下游工程項目受限于資金問(wèn)題，啟動(dòng)緩慢，導致終端需求兌現不足；另一方面，焦炭?jì)r(jià)格多輪調降導致鋼材成本平臺下移。在此背景下，鋼材市場(chǎng)負反饋效應重新主導鋼材價(jià)格走向。不過(guò)，進(jìn)入3月份，隨著(zhù)淡旺季轉換，疊加全國兩會(huì )的召開(kāi)，鋼材市場(chǎng)在需求邊際改善和宏觀(guān)預期托底的支撐下，將逐漸由“抵抗式”下跌重回震蕩偏強運行軌道。3月份，鋼材價(jià)格有階段性反彈的可能。
日前召開(kāi)的中央政治局會(huì )議強調，今年是中華人民共和國成立75周年，是實(shí)現“十四五”規劃任務(wù)目標的關(guān)鍵年。不少市場(chǎng)人士認為，今年的全國兩會(huì )有望出臺新的更積極的宏觀(guān)刺激政策。在宏觀(guān)強預期刺激下，資本推動(dòng)期現共振成為大概率事件，鋼材價(jià)格也有望小幅反彈。
目前來(lái)看，今年全國兩會(huì )對GDP目標的確定尤為關(guān)鍵。筆者認為，為實(shí)現今年的GDP目標，更多積極的宏觀(guān)刺激政策將出臺?？梢云诖?，在構建房地產(chǎn)發(fā)展新模式方面將有更明確的部署，“三大工程”等方面也有望按下“加速鍵”。這些都將利好鋼材需求改善、提振市場(chǎng)信心，從而帶動(dòng)鋼材價(jià)格反彈。
此外，中國工程機械工業(yè)協(xié)會(huì )數據顯示，今年1月份，我國銷(xiāo)售各類(lèi)挖掘機12376臺，同比增長(cháng)18.5%。作為宏觀(guān)經(jīng)濟的重要“晴雨表”之一，我國挖掘機銷(xiāo)量在連續12個(gè)月同比負增長(cháng)后迎來(lái)“轉正”，意味著(zhù)基建項目開(kāi)工率回升向好，宏觀(guān)經(jīng)濟復蘇韌性足，有助于修復市場(chǎng)悲觀(guān)情緒。
需要特別提醒的是，僅靠宏觀(guān)利好預期，鋼材價(jià)格在3月份很難迎來(lái)真正的拐點(diǎn)，具體還要看供需情況。當前，市場(chǎng)基本面仍處于產(chǎn)量低位回升、庫存增幅收窄、需求小幅回升的狀態(tài)。房地產(chǎn)行業(yè)表現依舊低迷，給下游需求兌現帶來(lái)了一定的不確定性；同時(shí)，靠基建拉動(dòng)需求復蘇的效果存疑，能否為鋼材價(jià)格爬升提供支持仍需時(shí)間檢驗。
整體來(lái)看，在穩增長(cháng)背景下，全國兩會(huì )的召開(kāi)將提振市場(chǎng)信心，宏觀(guān)面整體向好預期強烈。在政策“暖風(fēng)”刺激下，鋼材價(jià)格有望迎來(lái)階段性反彈。不過(guò)，具體反彈高度還要看需求釋放節奏、鋼材庫存拐點(diǎn)等因素。筆者建議，市場(chǎng)參與者對政策風(fēng)向要保持高敏感度，謹防預期落空帶來(lái)風(fēng)險，穩健操作仍是首選。
《中國冶金報》（2024年03月05日 07版七版）
