李玥瀅
國家統計局最新數據顯示，10月份，我國粗鋼日產(chǎn)量達到255.13萬(wàn)噸，創(chuàng )下今年初以來(lái)的新低。另?yè)袊撹F工業(yè)協(xié)會(huì )統計，10月下旬，重點(diǎn)統計鋼鐵企業(yè)日產(chǎn)粗鋼192.38萬(wàn)噸，同樣創(chuàng )下今年初以來(lái)的新低。筆者認為，兩個(gè)統計口徑的粗鋼產(chǎn)量均走低，這說(shuō)明鋼鐵行業(yè)壓減產(chǎn)量已初見(jiàn)成效。
據筆者了解，10月份粗鋼日產(chǎn)量下滑，一方面是因為北方地區進(jìn)入采暖季，鋼企生產(chǎn)受到一定抑制，疊加環(huán)保政策落地，在政策擾動(dòng)下鋼產(chǎn)量回落；另一方面是因為10月份鋼材價(jià)格整體雖然上漲，但漲幅遠小于原燃料價(jià)格漲幅，鋼企盈利水平并未改善，部分企業(yè)虧損明顯。在這種情況下，減產(chǎn)自救、修復利潤成為不少鋼企的選擇。
基于此，在政策性壓減和鋼企主動(dòng)減產(chǎn)的共同作用下，10月份鋼企高爐開(kāi)工率延續了9月份的小幅回落趨勢。
按照鋼鐵行業(yè)“旺季少減、淡季多減”的慣例，11月份和12月份作為今年最后兩個(gè)月，預計粗鋼產(chǎn)量仍有一定的回落空間。這主要是因為，今年前10個(gè)月，我國粗鋼產(chǎn)量達到87470萬(wàn)噸，同比增長(cháng)1.4%。要想實(shí)現全年鋼產(chǎn)量“平控”目標，那么最后兩個(gè)月的粗鋼產(chǎn)量將迎來(lái)大幅壓減。在“平控”目標壓力和采暖季環(huán)保政策的雙重作用下，后期鋼企大概率放緩生產(chǎn)節奏。
對于鋼材市場(chǎng)基本面而言，供需關(guān)系將由寬松格局向緊平衡過(guò)渡。在需求淡季效應的持續“發(fā)酵”下，粗鋼產(chǎn)量有望持續回落。供給端收縮將進(jìn)一步改善基本面供需矛盾，從而利好鋼材價(jià)格平穩運行。
特別要注意的是，進(jìn)入11月份以來(lái)，在宏觀(guān)利好因素的刺激下，鋼材市場(chǎng)迎來(lái)一輪超預期反彈行情，鋼材價(jià)格漲幅已接近300元/噸，且仍有進(jìn)一步上沖的可能。鋼材價(jià)格的拉升使得鋼企利潤在一定程度上得到修復。但筆者擔心的是，這或許會(huì )減弱鋼企后期減產(chǎn)的積極性，不排除粗鋼日產(chǎn)量在10月份迎來(lái)低點(diǎn)后有底部回升的可能。不過(guò)，由于政策端的壓制依然存在，預計粗鋼產(chǎn)量大幅回升的可能性不大。筆者預計，后期粗鋼產(chǎn)量將呈現整體趨勢性走低、階段性小幅回升的特點(diǎn)。
在今年最后兩個(gè)月，弱需求特征將愈發(fā)明顯，鋼材價(jià)格向上的驅動(dòng)力更多將來(lái)自于政策端和供給端。目前，從政策端來(lái)看，國際市場(chǎng)風(fēng)險沖擊有所減弱，國內市場(chǎng)政府信貸“強發(fā)力”有效緩解了基建行業(yè)“資金荒”問(wèn)題，再加上房地產(chǎn)市場(chǎng)重大利好傳言不斷，宏觀(guān)政策層面仍將保持樂(lè )觀(guān)。從供給端來(lái)看，雖然粗鋼產(chǎn)量在后期有因鋼材價(jià)格上漲而加快釋放的可能，但環(huán)保政策壓制及弱需求的現實(shí)情況也難助其大幅上漲，預計后期市場(chǎng)供給壓力并不大。從需求端來(lái)看，在近期鋼材價(jià)格拉漲和宏觀(guān)層面持續改善的情況下，不排除今年冬儲有超預期可能，從而為鋼材價(jià)格帶來(lái)進(jìn)一步?jīng)_高的動(dòng)能。不過(guò)，這要等到冬儲窗口期開(kāi)啟后才有可能上演，對現階段的市場(chǎng)影響有限。
綜合來(lái)看，在今年最后兩個(gè)月，鋼材市場(chǎng)大概率重回強預期與弱現實(shí)的博弈中，在低庫存的背景下，供需關(guān)系在緊平衡和供大于求之間波動(dòng)切換，鋼材價(jià)格大概率震蕩偏強運行。需要引起警惕的是，現階段鐵礦石價(jià)格“過(guò)熱”再一次引起了相關(guān)部委的注意，不排除后期在政策高壓下鐵礦石價(jià)格有大幅下挫的可能。屆時(shí)，鋼材成本平臺將面臨坍塌風(fēng)險，從而導致鋼材價(jià)格高位回落。市場(chǎng)參與者對此要做好心理準備，重點(diǎn)關(guān)注采暖季環(huán)保限產(chǎn)、需求實(shí)際釋放強度、冬儲窗口期開(kāi)啟等，合理控制庫存、穩健操作仍是首選。
《中國冶金報》（2023年11月21日 07版七版）
