劉凡
今年末鋼市持續升溫，但筆者不禁要提醒市場(chǎng)參與者，淡季鋼市瘋狂拉漲的背后蘊含著(zhù)潛在的風(fēng)險，“暖冬”市場(chǎng)隨時(shí)都要謹防“寒潮”來(lái)襲。
此輪鋼市“暖冬”行情主要誘因是鐵礦石期貨。筆者認為，此輪鋼價(jià)上漲是期貨“生拉硬拽”下的被動(dòng)上漲，再加上11月份宏觀(guān)經(jīng)濟數據向好，市場(chǎng)情緒得到修復。只是目前市場(chǎng)去庫存速度放緩，需求釋放“疲態(tài)”已經(jīng)顯現?？紤]到需求跟進(jìn)滯后，筆者認為此輪鋼價(jià)反彈根基并不穩固，市場(chǎng)風(fēng)險正在逐漸增大。
一方面，鐵礦石和焦炭等原燃料價(jià)格的強勢上漲確實(shí)給現階段鋼市帶來(lái)了穩定的高成本支撐，封堵了鋼價(jià)回調的空間。但同時(shí)，鋼材的高價(jià)位也為下游用戶(hù)帶來(lái)了不小的“勸退”心理，下游用戶(hù)對市場(chǎng)高價(jià)位資源的接受程度逐漸降低，一旦觀(guān)望情緒累積到一定程度，市場(chǎng)很可能回到“有價(jià)無(wú)市”的尷尬局面。
另一方面，此輪鋼價(jià)的上漲屬于預期性上漲。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，就是市場(chǎng)各方看好后期市場(chǎng)，帶動(dòng)了價(jià)格上漲。雖然不排除區域市場(chǎng)或者部分規格品類(lèi)鋼材存在供需錯配的可能，市場(chǎng)有“惜售、捂貨待漲”等現象，但從整體來(lái)看，當前市場(chǎng)已進(jìn)入需求季節性轉弱周期，終端需求持續衰退，已經(jīng)很難為價(jià)格上漲提供充足動(dòng)能。在這種情況下，一旦有突發(fā)利空因素出現，不排除市場(chǎng)有恐慌情緒觸發(fā)“踩踏式”下跌行情出現的可能。此外，當前市場(chǎng)中投機行為逐漸增多，這也在一定程度上增加了鋼價(jià)波動(dòng)的風(fēng)險。
總之，當前鋼市追高風(fēng)險正在不斷增大，后期走弱將是大概率事件。在這種“亢奮”的環(huán)境中，市場(chǎng)參與者必須保持理智和冷靜。隨著(zhù)北方大面積停工及南方趕工需求釋放減弱，鋼價(jià)上漲的根基將越來(lái)越不牢固。因此，筆者建議市場(chǎng)參與者切忌盲目追漲。
《中國冶金報》（2020年12月22日 07版七版）
