劉凡
鋼市持續了近兩旬的強勢上漲行情在11月底被打斷，期貨價(jià)格“跳水”，現貨價(jià)格也深度回落。其實(shí)，此輪鋼價(jià)回落是意料之中的事。
鋼價(jià)之所以在11月份的淡季走出非常規的上漲行情，主要是因為市場(chǎng)需求的超預期釋放強勢帶動(dòng)現貨價(jià)格上漲，并刺激期貨價(jià)格攀升。但是11月份畢竟是需求淡季，需求邊際持續轉弱對鋼價(jià)繼續上漲的支撐力不斷減弱，當需求無(wú)法支持鋼價(jià)繼續保持高位時(shí)，下跌就會(huì )隨之而來(lái)。
筆者認為，市場(chǎng)需求釋放轉弱是此輪鋼價(jià)回落的主要原因之一，另一個(gè)則是臨近年末，貿易商資金偏緊，為了快速回籠資金，大都選擇降價(jià)出貨，刺激終端采購需求，進(jìn)而釋放高價(jià)位風(fēng)險，導致鋼價(jià)下跌。
雖然在需求釋放轉弱、降價(jià)出貨操作增多、恐高情緒較濃的影響下，鋼價(jià)最終轉入了下跌通道，但在筆者看來(lái)，鋼價(jià)或許尚未完成階段性筑底工作，最近各地密集執行的供暖季限產(chǎn)政策有可能成為鋼價(jià)扭轉跌勢的重要因素。畢竟，鋼廠(chǎng)限產(chǎn)后，之前鋼價(jià)反彈行情下的生產(chǎn)熱情將減退，市場(chǎng)資源釋放速度放緩，有助于緩解當前市場(chǎng)因為需求減少而日漸凸顯的供需矛盾，進(jìn)而幫助鋼價(jià)回調實(shí)現“軟著(zhù)陸”。
不過(guò)，在限產(chǎn)日趨常態(tài)化的當下，供暖季限產(chǎn)政策執行標準或許更嚴了，但是對鋼材產(chǎn)量的約束能力實(shí)際上遠不如前幾年，依靠供給減少帶來(lái)的供需錯配反彈行情在當下的市場(chǎng)環(huán)境中成色或將不足。另外，供暖季限產(chǎn)并不僅僅局限于鋼鐵行業(yè)，終端工程的施工和運輸等同樣受到不同程度的影響，這在一定程度上限制了市場(chǎng)交易，從而進(jìn)一步弱化市場(chǎng)需求。同時(shí)，隨著(zhù)鋼廠(chǎng)進(jìn)入年終檢修，停產(chǎn)、限產(chǎn)將導致鋼廠(chǎng)對鐵礦石等原料的需求減少，極有可能讓目前尚處在高位的鐵礦石等原料價(jià)格回調，進(jìn)而導致鋼價(jià)成本面松動(dòng)，這也將弱化鋼價(jià)底部的支撐力。
總體來(lái)看，全國各地密集落地執行的供暖季限產(chǎn)政策會(huì )對現階段鋼市形成一定的心理支撐，最終效果還要看后期的執行力度和執行周期。在需求釋放減弱的情況下，限產(chǎn)帶來(lái)的利好有限，考慮到成本支撐力仍強，預計后期鋼價(jià)跌勢有望放緩，或將重新進(jìn)入弱勢調整行情中，至于何時(shí)出現突破，則要看“冬儲”需求何時(shí)到來(lái)。
《中國冶金報》（2020年12月01日 07版七版）
