丁根

　　5月上旬，螺紋鋼期貨延續4月下旬的價(jià)格走勢，繼續小幅波動(dòng)下調。受宏觀(guān)經(jīng)濟下行和資源供應壓力等諸多因素影響，筆者認為，5月中下旬，螺紋鋼期貨價(jià)格或無(wú)力探高。

　　5月開(kāi)市首日（5月6日），螺紋鋼期貨主力合約（RB1910）的收盤(pán)價(jià)、最高價(jià)和最低價(jià)分別為3756元/噸、3783元/噸和3725元/噸，比4月30日分別下降72元/噸、50元/噸和58元/噸，降幅分別為1.88%、1.30%和1.53%。5月10日，螺紋鋼主力合約的收盤(pán)價(jià)、最高價(jià)和最低價(jià)分別為3746元/噸、3753元/噸和3711元/噸，比5月6日分別下降10元/噸、30元/噸和14元/噸，降幅分別為0.27%、0.79%和0.38%。

　　在現貨市場(chǎng)，螺紋鋼行情總體表現較好，采購積極，交易放量，價(jià)格走高，庫存下降。據相關(guān)機構監測，4月30日，國內10大重點(diǎn)城市Φ25毫米Ⅲ級螺紋鋼均價(jià)為4195元/噸，比3月29日均價(jià)上漲212元/噸，上漲5.32%；全國29個(gè)重點(diǎn)城市建筑鋼材社會(huì )庫存量為729.31萬(wàn)噸，月環(huán)比減少145.49萬(wàn)噸，下降24.92%。截至5月10日，國內10大重點(diǎn)城市Φ25毫米Ⅲ級螺紋鋼均價(jià)為4153元/噸，比4月30日均價(jià)下跌42元/噸，下降1.00%；全國29個(gè)重點(diǎn)城市建筑鋼材社會(huì )庫存量為689.96萬(wàn)噸，比4月30日減少39.35萬(wàn)噸，下降5.40%。

　　在供應方面，4月份正值鋼材需求旺季，鋼鐵生產(chǎn)增勢依舊，高爐和短流程電爐的產(chǎn)能利用率雙雙走高。雖然多地出臺了限產(chǎn)政策，但進(jìn)入4月份以后，這些限產(chǎn)地區的企業(yè)陸續復產(chǎn)，使得實(shí)際鋼鐵產(chǎn)量有所增長(cháng)。據中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì )統計，4月中旬，重點(diǎn)鋼企粗鋼日均產(chǎn)量為200.57萬(wàn)噸，旬環(huán)比增加5.07萬(wàn)噸，增長(cháng)2.59%。4月15日~4月21日，全國14個(gè)省份重點(diǎn)監測的31家鋼廠(chǎng)的螺紋鋼總產(chǎn)量為195.37萬(wàn)噸，環(huán)比上升16.14萬(wàn)噸，升幅為9.01%。4月中旬，重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)鋼材庫存量為1282.52萬(wàn)噸，旬環(huán)比增加47.9萬(wàn)噸，上升3.88%。

　　在需求方面，政府先后出臺了一系列穩增長(cháng)政策和舉措，推動(dòng)基礎設施建設，超過(guò)7萬(wàn)億元落地項目正步入實(shí)施運營(yíng)關(guān)鍵期。有關(guān)需求的積極信號早已釋放，其對期貨市場(chǎng)的提振效應也已經(jīng)得到發(fā)揮。未來(lái)，這種效應將越來(lái)越弱。4月份，中國建筑業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數為60.1%，環(huán)比回落1.6個(gè)百分點(diǎn)，同比下降0.5個(gè)百分點(diǎn)，連續兩個(gè)月位于高景氣區間，建筑業(yè)生產(chǎn)繼續保持較快增長(cháng)；建筑業(yè)新訂單指數為54.6%，環(huán)比回落3.3%，同比下降1.0%；建筑業(yè)業(yè)務(wù)活動(dòng)預期指數為61.9%，環(huán)比回落3.8%，同比下降4.4%。整體來(lái)看，螺紋鋼需求比較平穩。

　　國家統計局公布的數據顯示，4月份，全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠(chǎng)價(jià)格同比上漲0.9%，環(huán)比上漲0.3%；工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價(jià)格同比上漲0.4%，環(huán)比下降0.1%；全國居民消費價(jià)格同比上漲2.5%，環(huán)比上漲0.1%。其中，生產(chǎn)資料價(jià)格同比上漲0.9%（漲幅比3月份擴大0.6%），環(huán)比上漲0.4%（漲幅比3月份擴大0.2%）；建筑材料及非金屬類(lèi)價(jià)格同比上漲5.1%，環(huán)比上漲0.4%；黑色金屬材料類(lèi)價(jià)格同比上漲3.1%，環(huán)比上漲0.5%；燃料動(dòng)力類(lèi)價(jià)格同比上漲1.6%，環(huán)比上漲0.3%。2019年4月份，中國綜合PMI（采購經(jīng)理指數）產(chǎn)出指數為53.4%，比3月份回落0.6%，比去年同期下降0.7%。

　　此外，中美經(jīng)貿磋商再現波折，市場(chǎng)避險情緒升溫，加劇了期貨價(jià)格波動(dòng)。

　　綜上所述，當前鋼鐵生產(chǎn)勢頭強勁，對于5月份的螺紋鋼市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，高供給將是大概率事件。盡管?chē)叶囗椪哒诎l(fā)力，房地產(chǎn)、基建投資的動(dòng)力猶在，使得螺紋鋼市場(chǎng)需求得到有效支撐，但是資源供應過(guò)多過(guò)快必然導致市場(chǎng)下行風(fēng)險加大，采購將更加謹慎，庫存降速減緩，價(jià)格上升困難。因此，5月份，螺紋鋼期貨價(jià)格將延續4月下旬的走勢，小幅波動(dòng)調整。5月中后期，受供應壓力和一些不確定因素影響，螺紋鋼期貨價(jià)格將繼續弱勢調整，小幅走低，全月整體水平或小幅下降。

　　《中國冶金報》（2019年05月14日 06版六版）