6月中旬以來(lái)，錳硅價(jià)格大幅下挫，江蘇市場(chǎng)價(jià)格由8640元/噸不斷下調至8160元/噸，盤(pán)面價(jià)格跌幅更為明顯，由8600元/噸一線(xiàn)跌落至7700元/噸附近。錳硅本輪下跌，究其原因在于，終端需求表現不及預期，鋼廠(chǎng)利潤壓縮，對原料的需求走弱，錳硅期現價(jià)格出現了共振下跌走勢。雖然成本端的回落程度不及現貨跌幅，各主產(chǎn)區廠(chǎng)家紛紛進(jìn)入虧損狀態(tài)，行業(yè)避峰停減產(chǎn)范圍不斷擴大，但由于廠(chǎng)家成本偏高、出貨難度較大、盤(pán)面點(diǎn)價(jià)成交情況較多，加重了現貨端的庫存壓力，期現價(jià)格上方承壓明顯。

　　6月隨著(zhù)錳硅價(jià)格的下調，港口礦價(jià)小幅松動(dòng)。今年錳礦進(jìn)口量同比下降明顯，港口錳礦庫存壓力有所減輕。從到港成本來(lái)看，由于二季度外礦山報價(jià)大幅上調，加之匯率走高影響，錳礦到港成本增加，港口礦價(jià)中樞明顯抬升。在到港成本偏高、庫存壓力不大的情況下，礦商的讓價(jià)空間或較為有限。雖然下游鋼廠(chǎng)壓價(jià)情緒仍存，但當前焦企利潤水平不高，焦炭?jì)r(jià)格或難以出現大幅回落。后市需關(guān)注錳礦、焦炭端的讓價(jià)空間。

　　由于終端需求表現疲弱，鋼價(jià)上方承壓，當前鋼廠(chǎng)利潤不足200元/噸，開(kāi)工積極性偏弱，短期來(lái)看鋼材產(chǎn)量或難以出現大幅增量。從產(chǎn)量壓減政策的角度考量，1—5月粗鋼累計產(chǎn)量較去年同期減少3808萬(wàn)噸。按照中鋼協(xié)的數據預測，6月粗鋼產(chǎn)量或在9130萬(wàn)噸，那么下半年粗鋼產(chǎn)量需在6月的基礎上進(jìn)一步壓減7%—8%才能完成全年產(chǎn)量平控的目標。因此，鋼廠(chǎng)利潤低位疊加壓減政策約束，目前粗鋼產(chǎn)量水平或已接近年內頂部，后市進(jìn)一步增長(cháng)的空間不大，鋼廠(chǎng)對錳硅的需求存在轉弱可能。

　　出口方面，二季度海外粗鋼產(chǎn)量同比由增轉降，5月錳硅出口量也呈現小幅回落態(tài)勢。后市海外在加息背景下，經(jīng)濟增速存放緩預期，粗鋼產(chǎn)量或難以出現超預期的增長(cháng)，加之地緣政治方面的擾動(dòng)趨弱，出口訂單增量持續性存疑。

　　近期，各主產(chǎn)區廠(chǎng)家均進(jìn)入虧損狀態(tài)，行業(yè)避峰停減產(chǎn)范圍不斷擴大。但由于下游需求表現疲弱，錳硅價(jià)格走勢偏弱，廠(chǎng)家利潤暫未恢復，后市仍需關(guān)注主產(chǎn)區的停減產(chǎn)動(dòng)向。從當前的供需情況來(lái)看，由于廠(chǎng)家大范圍的減產(chǎn)檢修，前期錳硅市場(chǎng)供強需弱格局逐漸改善，5月市場(chǎng)已進(jìn)入供應短缺狀態(tài)。然而由于一季度供應過(guò)剩狀態(tài)持續，廠(chǎng)家庫存累至高位，加之近期期價(jià)跌幅大于現貨，盤(pán)面點(diǎn)價(jià)出貨情況較多，進(jìn)一步加重了廠(chǎng)家的出貨壓力。展望后市，雖然產(chǎn)量的回落在一定程度上緩解了市場(chǎng)的供應壓力，但由于需求端也存有轉弱預期，預計7月供應缺口在8.3萬(wàn)噸左右，市場(chǎng)整體庫存仍有待消化，錳硅價(jià)格或難以出現較好表現。若廠(chǎng)家利潤恢復，則開(kāi)工水平存回升可能，對市價(jià)的支撐力度將有所減弱。