當前影響螺紋鋼價(jià)格的因素較多，一方面是現實(shí)端螺紋鋼的供需雙降，另一方面是穩經(jīng)濟政策“暖風(fēng)”頻吹，螺紋鋼價(jià)格在現實(shí)與預期下何去何從？

　　粗鋼產(chǎn)量壓減政策

　　國家統計局數據顯示，4月份全國粗鋼產(chǎn)量為9278萬(wàn)噸，同比下降5.2%。1月~4月份，全國粗鋼產(chǎn)量為33615萬(wàn)噸，同比下降10.3%。此情況的形成由三方面因素造成：一是2021年粗鋼產(chǎn)量呈前高后低走勢，限產(chǎn)主要發(fā)生在2021年下半年，導致2021年初基數偏高；二是全國新冠肺炎疫情形勢在今年春節后再度緊張，對包括河北省在內的多地造成影響，部分地區的全域管控和物流受阻都影響了企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)；三是今年初以來(lái)，鋼企利潤一般，長(cháng)流程、短流程鋼廠(chǎng)處于小幅盈利或微虧的狀態(tài)，現貨市場(chǎng)貿易商成交弱，下游需求差，抑制了企業(yè)的生產(chǎn)積極性。4月19日，國家發(fā)展改革委表示，2022年繼續開(kāi)展全國粗鋼產(chǎn)量壓減工作，確保實(shí)現全國粗鋼產(chǎn)量同比下降。盡管今年前4個(gè)月粗鋼累計產(chǎn)量較去年同期下降，但自春節后產(chǎn)量逐月上升，如果后續每個(gè)月保持前4個(gè)月產(chǎn)量的均值（8476萬(wàn)噸），則全年粗鋼產(chǎn)量為10.17億噸，可完成全年壓減產(chǎn)量目標任務(wù)；如果后續月份粗鋼產(chǎn)量繼續上升，則今年下半年壓減產(chǎn)量任務(wù)較重，屆時(shí)對螺紋鋼價(jià)格的推升作用將更加明顯。綜合來(lái)看，壓減粗鋼產(chǎn)量政策對當前螺紋鋼價(jià)格影響不大，下半年的利多作用或更強。

　　5月23日~27日，螺紋鋼產(chǎn)量為293.98萬(wàn)噸，環(huán)比下降兩周，同比下降77.06萬(wàn)噸。數據顯示，5月26日華東地區模擬電弧爐利潤為-40元/噸左右，長(cháng)流程鋼廠(chǎng)利潤為150元/噸左右。由于此前電弧爐利潤始終在盈虧邊緣波動(dòng)，而近期鋼廠(chǎng)虧損較為嚴重，導致電弧爐日耗降低，停產(chǎn)規模有所擴大，5月26日調研的49家獨立電爐廠(chǎng)開(kāi)工率已降至50%。而全國日均鐵水產(chǎn)量自今年春節后呈震蕩上升趨勢，截至5月27日已經(jīng)升至240.88萬(wàn)噸，為今年初以來(lái)最高值；同期調研的247家鋼廠(chǎng)高爐開(kāi)工率也升至今年初以來(lái)最高點(diǎn)（83.83%）。這說(shuō)明盡管長(cháng)流程鋼廠(chǎng)利潤一般，但仍保持著(zhù)穩中小升的生產(chǎn)勢頭，螺紋鋼整體的減產(chǎn)主要由短流程電弧爐鋼廠(chǎng)貢獻。在下游螺紋鋼需求明顯好轉前，利潤端在電弧爐上的改善或有限。

　　房地產(chǎn)市場(chǎng)“現實(shí)弱”預期強

　　進(jìn)入5月份后，監管層在房地產(chǎn)政策上“暖風(fēng)”頻吹。先是在5月15日，中國人民銀行、中國銀行保險監督管理委員會(huì )發(fā)布《關(guān)于調整差別化住房信貸政策有關(guān)問(wèn)題的通知》，提出對于貸款購買(mǎi)普通自住房的居民家庭，首套住房商業(yè)性個(gè)人住房貸款利率下限調整為不低于相應期限貸款市場(chǎng)報價(jià)利率20個(gè)基點(diǎn)，第二套住房商業(yè)性個(gè)人住房貸款利率政策下限按現行規定執行。接著(zhù)在5月20日，中國人民銀行授權全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，5年期LPR（貸款市場(chǎng)報價(jià)利率）由4.6%下調15個(gè)基點(diǎn)至4.45%，這是在LPR捆綁房貸利率后降幅最大的一次。疊加5月15日出臺的政策，意味著(zhù)首套房貸利率最低可以下降至4.25%。這一舉措或為市場(chǎng)傳達了如下信息：通過(guò)降低消費者在房地產(chǎn)上的支出進(jìn)一步激發(fā)住房消費需求，并增加了消費者在其他方面的消費能力和意愿；傳遞了“穩房地產(chǎn)市場(chǎng)”的積極信號。通常從政策的提出到效果落地需要1個(gè)周期，且目前國內疫情仍對購房的實(shí)際行為有影響，因此該政策效果的顯現至少要到今年秋季。

　　如果僅看今年1月~4月份的房地產(chǎn)數據，情況仍然較差。國家統計局數據顯示，1月~4月份，全國房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資39154億元，同比下降2.7%。其中，住宅投資29527億元，同比下降2.1%；商品房銷(xiāo)售面積為39768萬(wàn)平方米，同比下降20.9%，其中住宅銷(xiāo)售面積下降25.4%；全國土地購置面積同比增速為-46.5%，拿地面積增速為-57.29%，低于預期；房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)到位資金為48522億元，同比下降23.6%。從以上數據可以看出，自2021年第4季度至今的多項舉措效果并不明顯，至少到4月底房地產(chǎn)市場(chǎng)運行仍然低迷，這也符合近期成材價(jià)格因實(shí)際需求弱而向下尋底。

　　當前貿易流通弱

　　螺紋鋼實(shí)際需求較差，疫情嚴峻對市場(chǎng)心理預期帶來(lái)了影響，也確實(shí)影響了人們的生產(chǎn)生活和社會(huì )活動(dòng)，現貨市場(chǎng)成交量在過(guò)去3個(gè)月表現低迷。截至5月26日，全國237家流通商今年螺紋鋼成交量5日平均值為14.97萬(wàn)噸/天，同比下降17.37%。5月份以來(lái)（截至5月26日），貿易商成交量?jì)H有1天超過(guò)20萬(wàn)噸，月度平均值為15.17萬(wàn)噸/天，貿易商成交量最低時(shí)僅為12.30萬(wàn)噸/天。該成交情況低于過(guò)去5年中任何1年的同期水平，目前尚不能準確判斷何時(shí)會(huì )出現拐點(diǎn)，鋼材市場(chǎng)成交低迷狀況短期仍會(huì )延續，但隨著(zhù)上海地區逐步解封，或帶動(dòng)華東地區鋼材貿易量上升，對市場(chǎng)人氣的恢復具有積極作用，值得關(guān)注。

　　綜上所述，目前鋼廠(chǎng)整體盈利情況一般，主動(dòng)增產(chǎn)意愿不強，供應端壓力不大；下游需求是影響螺紋鋼價(jià)格的核心，春季房地產(chǎn)需求低于往年，現實(shí)端對螺紋鋼價(jià)格壓力較大，但政策“暖風(fēng)”頻吹，有助于提振市場(chǎng)良好預期；目前偏弱的貿易商成交量或因上海地區解封帶動(dòng)華東地區回升而出現改善，值得重點(diǎn)關(guān)注。經(jīng)過(guò)5月份深度回調，鋼材成本支撐凸顯，盡管夏季需求弱或繼續打壓螺紋鋼價(jià)格，但不具備深跌基礎，上海地區解封，加之穩經(jīng)濟政策助力，成材價(jià)格存在反彈可能。