馮艷成
焦炭期貨主力J2105合約價(jià)格自3月24日觸底以來(lái)呈持續反彈走勢，期貨價(jià)格反彈給焦炭現貨價(jià)格帶來(lái)了2輪~3輪（200元/噸~300元/噸）的提漲預期，但此前各地焦企的首輪提漲基本被鋼廠(chǎng)的第9輪調降所對沖，焦炭現貨價(jià)格暫穩運行，未能扭轉下跌趨勢。受此影響，上周（4月6日~4月9日）焦炭期貨價(jià)格反彈趨勢有所放緩，整體在2400元/噸附近震蕩運行，似有等待現貨價(jià)格跟漲跡象。4月12日，山西省、河北省、山東省多數焦企再次發(fā)出通知函，表示對干熄焦價(jià)格上調110元/噸，對濕熄焦價(jià)格上調100元/噸，于4月13日起執行。下游鋼廠(chǎng)對此尚未給出明確回復，后期情況有待持續跟蹤。目前，港口現貨報價(jià)呈連續小幅上漲趨勢，助力產(chǎn)地現貨價(jià)格提漲落地。
利潤方面，上周調研數據顯示，因焦價(jià)暫時(shí)持穩運行，焦企平均噸焦盈利變化不大，為320元，較前一周小幅下降10元。不過(guò)，此前市場(chǎng)反映，由于煤炭?jì)r(jià)格上漲過(guò)快，配煤成本急劇攀升，部分焦企已瀕臨虧損；近期成材價(jià)格持續高位運行，焦企向鋼廠(chǎng)要利潤預期強烈。
從供需數據來(lái)看，供應端，上周五（4月9日）數據顯示，100家樣本焦企產(chǎn)能利用率為78.20%，環(huán)比小幅回升0.1個(gè)百分點(diǎn)，同比上升3.04個(gè)百分點(diǎn)。政策方面，目前山西省地區受環(huán)保檢查因素影響，焦企普遍有10%~30%比例的限產(chǎn)，使得焦炭供應出現邊際回落，但限產(chǎn)范圍暫未有繼續擴大之勢，產(chǎn)能利用率逐步趨于平穩。此外，華東地區焦企產(chǎn)能利用率走勢較為平穩，維持在74%左右。
從需求端來(lái)看，上周，247家鋼廠(chǎng)高爐煉鐵產(chǎn)能利用率為86.94%，環(huán)比變化不大，同比上升1.43個(gè)百分點(diǎn)；高爐日均鐵水產(chǎn)量為231.43萬(wàn)噸，環(huán)比上升0.06萬(wàn)噸，同比上升3.8萬(wàn)噸。目前，河北省唐山市鋼廠(chǎng)限產(chǎn)依舊，鐵水產(chǎn)量數據逐步趨穩，若后期鋼廠(chǎng)高爐限產(chǎn)范圍不再擴大，230萬(wàn)噸或已是日均鐵水產(chǎn)量的底部，而進(jìn)入第二季度，隨著(zhù)傳統旺季需求的拉動(dòng)，疊加鋼廠(chǎng)利潤豐厚，生產(chǎn)積極性較高，鐵水產(chǎn)量或有望逐步回升，后期需時(shí)刻關(guān)注市場(chǎng)是否會(huì )再出現不利于需求回升的因素。
庫存方面，上周焦炭總庫存為771.56萬(wàn)噸，周環(huán)比下降2.71萬(wàn)噸，同比下降130.29萬(wàn)噸。從整體走勢看，焦炭總庫存階段性見(jiàn)頂，去庫存初期趨勢已逐漸形成。其中，鋼廠(chǎng)及焦化廠(chǎng)焦炭庫存均連續2周回落；港口方面，近期貿易商活躍度繼續提升，拿貨積極性提高，使得焦化廠(chǎng)出貨情況繼續好轉，港口庫存增量連續2周超10萬(wàn)噸。
整體來(lái)看，目前山西省部分地區呈不同程度限產(chǎn)，疊加近期貿易商拿貨積極性提高，焦企出貨較為順暢，焦炭市場(chǎng)提漲情緒再度增加，但目前河北省唐山市鋼廠(chǎng)高爐仍受限產(chǎn)影響，焦炭需求暫未出現好轉，焦炭自身向上驅動(dòng)仍然偏弱，期貨價(jià)格或繼續震蕩運行，建議參與者操作仍需謹慎。另外，需注意的是，J2105合約臨近交割月，主力合約正逐步換至J2109合約。
