二月份，是傳統的春節用煤淡季。因為這一階段，煤炭需求下降，電廠(chǎng)日耗回落。今年，也不會(huì )例外，預計煤炭市場(chǎng)轉淡，煤價(jià)將從高位回落。但由于節日期間，部分工業(yè)企業(yè)繼續趕工期，工業(yè)用電負荷下降有限，電廠(chǎng)將繼續補庫，增加煤炭拉運。因此，二月上中旬，煤價(jià)下跌的可能性不大，因為大部分電廠(chǎng)處于補庫狀態(tài)，煤價(jià)相對穩定。而下旬，隨著(zhù)電廠(chǎng)惡補，存煤接近正常水平，市場(chǎng)逐漸轉為平淡，采購積極性減弱，煤價(jià)會(huì )出現高位回落；但跌幅有限，預計跌幅在200-300元/噸。
1.各地提出“春節期間非必要不返鄉”的倡議，鼓勵企事業(yè)單位安排職工彈性休假、就地過(guò)年。不但春節變成了一個(gè)平時(shí)的節日，很多單位假期加班，電廠(chǎng)日耗在春節期間下降的有限。而且節后復工速度變快，工業(yè)用電很快會(huì )恢復。整個(gè)二月份，工業(yè)用電量降幅可能不及預期，煤炭需求不會(huì )太悲觀(guān)。
2.下游電廠(chǎng)、二港、環(huán)渤海港口均處于低庫存狀態(tài)，在電廠(chǎng)日耗和采購不弱、港口發(fā)運量不會(huì )太差的情況下，打庫存非常勉強。春節期間，雖然是用煤淡季，但卻成為了電廠(chǎng)補庫的好時(shí)節；即使需求略有下降，但電廠(chǎng)會(huì )借此機會(huì )提高庫存，需求仍會(huì )保持一定水平，到港拉煤船舶保持一定水平。
3.國外疫情嚴重，生產(chǎn)受阻，國內浙江、廣東等沿海地區承接了部分防疫型及居家型外貿企業(yè)訂單，工業(yè)用電得到支撐。臨近春節，工業(yè)企業(yè)開(kāi)足馬力搶工期，加之低溫影響，拉動(dòng)南方省市用電量急劇回升，沿海六大電廠(chǎng)日耗合計超過(guò)去年同期32%。近日，天氣回暖，民用電負荷下降，但仍保持在高位水平。
4.上游釋放增量有限。雖然大型煤企表示積極響應發(fā)改委號召，加快產(chǎn)能釋放，加強資源保供能力；但部分民營(yíng)煤礦基于年前安全考慮，加之鐵路批車(chē)困難（優(yōu)先保障長(cháng)協(xié)）、煤價(jià)接近頂部、面臨下跌風(fēng)險等因素，增產(chǎn)積極性受挫，產(chǎn)地總體供給依舊維持緊平衡。從大秦線(xiàn)、蒙冀線(xiàn)最近的運量可見(jiàn)一斑，增量并不明顯。
5.水電枯水期發(fā)電能力下降，火電壓力倍增。此外，特高壓輸送受覆冰影響較大，影響西電東送，沿海日耗或持續中高位水平。預計在二月份下旬，隨著(zhù)天氣回暖，電廠(chǎng)拉運積極性下降，煤價(jià)將出現高位回落，而市場(chǎng)需求的走弱程度和煤價(jià)下跌幅度取決于工業(yè)用電恢復情況和國家政策變化。
