2020年年初以來(lái)，動(dòng)力煤一直延續在去年底不溫不火的窄幅振蕩格局，直到公衛事件來(lái)襲后，行情發(fā)生了較大變化。和大部分工業(yè)品一樣，動(dòng)力煤走出了非常完美的V型反轉，并且一度突破年內高點(diǎn)。
方正中期動(dòng)力煤期貨高級研究員認為，究其原因，其中的下跌行情是短時(shí)的供需錯配，但是上漲行情更多的還是供給持續收緊所致。也就是說(shuō)，今年上半年的交易邏輯更多的是在供給端。就目前情況來(lái)看，供給端放寬松的預期較小，內蒙倒查二十年仍在繼續，煤管票的發(fā)放依然較緊。陜西山西的煤礦安監依然嚴格，疊加上今年因雨水較多所帶來(lái)的洪澇災害防治等等因素，都預示著(zhù)上游煤礦的產(chǎn)出短期內不會(huì )大幅增長(cháng)。
記者發(fā)現，在這樣一種上游偏緊的“新常態(tài)”下，市場(chǎng)對于短時(shí)的擾動(dòng)因素就變得格外敏感，比如日前的大秦線(xiàn)事故。另外，隨著(zhù)宏觀(guān)經(jīng)濟復蘇的步伐加快，電力消費也在逐月攀升，但是其中有一點(diǎn)需要注意的就是水電的出力。今年一季度水電遠不如去年豐水年的行情，但是二三季度已經(jīng)迎頭趕上并且降水量遠超往年。除了豐水期水電滿(mǎn)發(fā)以外，較大的蓄水量也會(huì )延長(cháng)水電出力的時(shí)間。
住的注意的是，進(jìn)口煤政策需關(guān)注，今年進(jìn)口政策的收緊是推動(dòng)內貿煤需求的最大外力因素。目前正值電廠(chǎng)冬季提前補庫的階段，進(jìn)口配額的用盡使得很多沿海電廠(chǎng)轉而購買(mǎi)內貿煤。
“三、四季度供需格局不會(huì )有大的變化，電廠(chǎng)的高庫存運行機制將使得旺季補庫也變得較為溫和。突發(fā)性事件依然將是左右盤(pán)面短期行情的關(guān)鍵。預計煤價(jià)短時(shí)將偏強運行，之后將有一定程度回落，整體上將呈現先揚后抑的態(tài)勢，主要運行區間在540—600元/噸之間?！焙蛘f(shuō)。
