春節前夕，煤炭板塊期貨品種全線(xiàn)大漲。分析人士指出，安全監督限產(chǎn)、旺季需求等短期對煤炭?jì)r(jià)格構成支撐，但隨著(zhù)時(shí)間推移，利多消化，未來(lái)高庫存等利空因素或將成為煤炭期貨運行的新焦點(diǎn)，節后關(guān)注期貨價(jià)格下方支撐強度。

　　動(dòng)力煤價(jià)格料保持震蕩格局

　　動(dòng)力煤方面，截至春節假期前夕，電廠(chǎng)庫存可用天數為23天，處于歷史同期高位，節后短期電廠(chǎng)采購意愿難以明顯增加，此前進(jìn)口煤也較為充足，港口煤價(jià)持穩。

　　但值得注意的是，春節假期前夕，坑口煤價(jià)漲勢迅猛，發(fā)運成本倒掛下坑口貨物向港口轉移積極性不高，港口庫存明顯下降。

　　長(cháng)江證券分析師王鶴濤分析表示，煤炭主產(chǎn)地對煤礦安全生產(chǎn)監督趨嚴，陜西省從2019年1月22日至2019年6月底對全省煤礦進(jìn)行安全大整治，春節后生產(chǎn)環(huán)境偏嚴下，預計煤礦復產(chǎn)進(jìn)度較慢。在當前季節性需求下滑且庫存高位背景下，供給的收縮難以在終端采購量及價(jià)格中體現，若節后下游開(kāi)工帶來(lái)的耗煤需求較好，中轉環(huán)節庫存持續下滑不見(jiàn)回升，或能觸發(fā)煤價(jià)趨勢性行情，重點(diǎn)關(guān)注主產(chǎn)地停限產(chǎn)范圍和執行情況。

　　“目前動(dòng)力煤價(jià)格處于綠色煤價(jià)范圍內。安全監督限產(chǎn)以及需求旺季等條件短期或支撐動(dòng)力煤價(jià)格，但冬季保供應疊加終端高庫存等因素，以及制造業(yè)需求疲軟，動(dòng)力煤價(jià)格或將維持震蕩?！狈秸C券煤炭開(kāi)采行業(yè)分析師韓振國表示，2018年12月PMI數據近年來(lái)首次跌破榮枯線(xiàn)，遠期動(dòng)力煤下游需求預期仍偏悲觀(guān)。

　　雙焦價(jià)格上行空間有限

　　焦炭方面，“從供給來(lái)看，春節前夕焦炭產(chǎn)量維持相對高位。受安全監督以及部分焦煤礦放假影響，原料段緊縮或導致焦炭邊際供給量上行承壓。從需求和庫存來(lái)看，春節前夕焦炭終端庫存繼續上行，焦化廠(chǎng)及港口庫存下行；受下游高價(jià)及需求預期修復影響，高爐產(chǎn)能利用率維持高位，焦炭需求或存在支撐?！表n振國分析。

　　他表示，目前由于下游需求較高，疊加安全監督或對焦炭供給產(chǎn)生影響，以及下游悲觀(guān)預期改善，焦炭?jì)r(jià)格有望偏強震蕩。但由于終端庫存較高且鋼廠(chǎng)存在博弈心理，焦炭?jì)r(jià)格上升空間有限。

　　焦煤方面，王鶴濤表示，節前煤礦及洗煤廠(chǎng)陸續放假，焦煤尤其是精煤供給收縮。下游開(kāi)工情況向好的背景下，對原料仍存采購與備貨需求，煤礦出貨順利，礦區庫存下滑。整體來(lái)看，焦煤供需面向好，追蹤節后下游新開(kāi)工與煤礦復產(chǎn)情況。韓振國分析，由于下游需求改善疊加安全監督、放假因素，焦煤價(jià)格節前偏強震蕩，但考慮到終端庫存持續上升，或將導致焦煤短期價(jià)格上行空間有限。