2018年8月份，煤炭消費增速加快，煤炭供給平穩增長(cháng)，全社會(huì )存煤水平略有回落，市場(chǎng)預期回歸理性，煤炭?jì)r(jià)格有所上漲，市場(chǎng)景氣度回升。9月份以來(lái)，煤炭需求雖然進(jìn)入淡季，但同比仍受到支撐，價(jià)格漲幅趨緩，市場(chǎng)預期保持理性，預判9月份市場(chǎng)景氣指數將出現回落。

　　一、2018年8月份煤炭市場(chǎng)景氣指數基本情況

　　2018年8月份全國煤炭市場(chǎng)景氣指數分別為9.7點(diǎn)，比上月終值1.4點(diǎn)回升8.3個(gè)百分點(diǎn)，反映市場(chǎng)景氣程度回升。

　?。ㄒ唬┟禾啃枨罄^續增長(cháng)，需求偏異指數略有回落。

　　8月份，工業(yè)增加值增速比上月加快0.1個(gè)百分點(diǎn)，固定資產(chǎn)投資增速環(huán)比回落，不過(guò)民間投資保持穩定增長(cháng)，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資仍保持兩位數增長(cháng)，出口保持兩位數增長(cháng)，總體上支撐煤炭需求的基本面因素仍然較強。從主要工業(yè)產(chǎn)品產(chǎn)量看，當月火電同比增長(cháng)6.0%，增速回升1.7個(gè)百分點(diǎn)；水泥產(chǎn)量同比增長(cháng)5.0%，增速回升3.4個(gè)百分點(diǎn)；生鐵產(chǎn)量與上年同期持平。上述因素綜合作用下，全國煤炭消費量環(huán)比基本持平，同比增幅回升。測算8月份煤炭需求偏異指數為12.0點(diǎn)，比上月終值14.2點(diǎn)回落2.2個(gè)基點(diǎn)，表明煤炭需求表現仍然較好。

　?。ǘ┐婷核接兴陆?，供求平衡指數仍處正常區間。8月份，煤炭消費環(huán)比持平，規模以上煤炭產(chǎn)量環(huán)比增長(cháng)，煤炭進(jìn)口環(huán)比基本持平，考慮到部分小煤礦受環(huán)保因素影響產(chǎn)量有所下降，全社會(huì )庫存有所下降，存煤天數略有減少。結合前期庫存情況綜合測算，當月供求平衡指數為5.3點(diǎn)，比上月終值2.3點(diǎn)回升3個(gè)基點(diǎn)，仍在正常區間之內，反映煤炭市場(chǎng)供求總體基本平衡。

　?。ㄈ┬睦眍A期指數明顯回升，市場(chǎng)預期向好。8月份，受高溫天氣影響，電煤需求處于高位，加之主產(chǎn)地安監環(huán)保力度不減，市場(chǎng)預期好轉。當月市場(chǎng)預期指數明顯回升至-0.4點(diǎn)，比上月終值（-16.2點(diǎn)）回升15.8個(gè)基點(diǎn)。

　?。ㄋ模┟禾?jì)r(jià)格小幅上漲，價(jià)格偏異指數略有回升。8月份，主要產(chǎn)地、中轉地、消費地煤炭?jì)r(jià)格均有小幅回升，全國煤炭?jì)r(jià)格指數比上月末出現上漲，結合前期價(jià)格波動(dòng)情況，測算當月煤炭?jì)r(jià)格偏異指數分別為0.9點(diǎn)，比上月終值（-1.4點(diǎn)）回升2.3個(gè)基點(diǎn)。

　　二、2018年9月份煤炭市場(chǎng)景氣指數預測

　?。ㄒ唬┟禾啃枨笕允艿捷^強支撐。從經(jīng)濟基本面看，今年以來(lái)拉動(dòng)煤炭需求的主力因素房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資及民間投資表現依然較好，1-8月份房屋新開(kāi)工面積增長(cháng)15.9%，8月份同比增長(cháng)26.6%，自5月份以來(lái)持續保持兩位數增長(cháng)且增幅持續升高；土地購置面積同比增長(cháng)15.6%，增速又提高4.3個(gè)百分點(diǎn)；民間投資同比增長(cháng)8.1%，今年以來(lái)一直維持8%以上的穩定增長(cháng)。在經(jīng)濟基本面帶動(dòng)下，電力需求快速增長(cháng)，1-8月份全社會(huì )用電量同比增長(cháng)9%，據調度數據9月上旬全國發(fā)電量增長(cháng)12.9%，其中水電同比增長(cháng)15.5%，火電同比增長(cháng)8.9%，由此將拉動(dòng)電煤需求保持增長(cháng)；同時(shí)，進(jìn)入9月份以來(lái)，高爐開(kāi)工率上升，水泥生產(chǎn)趨旺，預計鋼鐵、建材行業(yè)煤炭需求同比增速或將穩中有升；綜上，盡管受季節性因素影響9月份全國煤炭消費環(huán)比下降，但同比增速有望略有加快，考慮到上年同期基數影響，預估煤炭需求偏異指數與上月基本持平。

　?。ǘ┟禾抗┣罂傮w基本平衡。數據顯示，9月1-10日，全國主要產(chǎn)煤省部分重點(diǎn)煤礦產(chǎn)量環(huán)比增長(cháng)1.1%，同比增長(cháng)11.6%；存煤環(huán)比下降2.8%。截止9月14日，六大電廠(chǎng)存煤比6月末上升1.3%；9月13日CCTD主流港口煤炭庫存5662萬(wàn)噸，比8月末增長(cháng)4.5%。判斷9月份煤炭庫存將有所增加，結合前期庫存變化情況，預計煤炭供求平衡指數將有所回落。

　?。ㄈ┦袌?chǎng)預期較為理性。9月份是傳統耗煤淡季，市場(chǎng)對現貨煤采購需求不旺，后期港口仍有疏港任務(wù)，貿易商也需執行或者部分執行鐵路發(fā)運計劃，長(cháng)期囤貨壓力大，加之神華等大型煤企下調9月月度長(cháng)協(xié)煤價(jià)格，在一定程度上刺激貿易商出貨。預計9月份市場(chǎng)預期指數將有所回落，總體上市場(chǎng)預期相對理性，波動(dòng)幅度減小。

　?。ㄋ模┦袌?chǎng)價(jià)格止升趨穩。進(jìn)入9月份，煤炭?jì)r(jià)格繼續小幅上漲，至9月14日，全國市場(chǎng)交易煤炭平均報價(jià)683.6元/噸，比上月末上漲0.9%；其中，秦皇島港5500大卡/千克動(dòng)力煤市場(chǎng)交易平倉價(jià)比上月末上漲10元/噸。預計后期隨著(zhù)需求的回落，煤炭?jì)r(jià)格將逐步趨穩或有小幅下調，總體上預計9月份煤炭?jì)r(jià)格偏異指數出現回落的可能性大。

　　綜合以上分析，9月份四項基礎指標中，煤炭需求偏異指數維持基本平穩，其余三項則出現不同程度回落，預估全國煤炭市場(chǎng)景氣指數將出現回落。